內容簡介
第1章簡要分析了資產組合管理決策流程中投資哲學的主要內容與選擇。第2章與第3章採用定量分析的方法說明了投資者與市場的互動過程，包括收益與風險偏好，資本市場預期的形成。第4章和第5章分別論述了經典的資產組合管理問題，Goldman Sachs公司拓展地引入了投資者主觀預期的最優資產配置模型。第6至8章討論了市場效率與被動投資的關係、主動投資下的有效邊界、在主動投資哲學下如何整合基礎分析與技術分析等問題。第9至11章分別討論了三個專門的問題：資產配置的決策目標、養老金的資產配置及衍生產品組合管理。最後一章是績效評估理論，回答了投資者能否根據過往的投資績效來選擇基金經理人問題，並介紹了全球投資績效標準(GIPS)。
作者簡介
蔡明超，副教授，CFA（美國特許金融分析師證書持有人），1991年本科畢業於上海交通大學套用數學系，先後獲得上海交通大學管理科學碩士學位和企業管理博士學位（金融方向）。1198年至今在上海交通大學安泰經濟與管理學院從事教學與科研工作，並建立爾塔養老投資研究網,2006年美國Columbia商學院訪問學者，同年在紐約曼哈頓通過CFA三級考試。 楊朝軍，1960年生，上海交通大學證券金融研究所所長，教授、博導。 自1985年開始研究證券投資理論與實務，1989年在國內高校率先開授“證券投資分析”課程，把現代資產組合理論引入中國。曾在證卷投資領域主持四項國家級科研項目，著作、論文甚豐。兼任多家證券投資機構首席顧問及董事之職，對規模投資組合管理有較深的研究與認識。
圖書目錄
第1章 資產組合管理過程概覽
1.1 金融市場參與者
1.2 投資政策制定前面臨的投資哲學選擇
1.2.1 積極投資還是被動投資
1.2.2 自上而下還是自下而上方法
1.2.3 定量分析還是定性分析
1.3 制定投資政策與戰略資產配置
1.4 戰術資產配置
1.5 整合的投資過程
1.6 附錄：制定投資政策說明書測試
第2章 效用函式與風險態度
2.1 效用函式理論
2.1.1 確定條件下的效用函式
2.1.2 不確定性下的效用函式
2.1.3 效用函式的構造方法
2.2 風險態度
2.2.1 風險態度的分類與馬科維茨(Markowitz)風險升水
2.2.2 Pratt-Arrow風險態度
2.2.3 Markowitz風險升水與Pratt-Arrow風險升水的比較
2.2.4 期望效用最大與其他決策準則
2.2.5 風險迴避程度與股票長期收益率溢價之謎
2.3 風險偏好與投資者賣出盈利股票的傾向
2.4 附錄：風險容忍度測試
第3章 金融市場
3.1 金融市場的根本資產
3.1.1 資產的價格與收益率
3.1.2 投資組合
3.1.3 無風險資產與影子無風險資產
3.2 複製冗餘資產與衍生資產
3.2.1 開放式基金是冗餘資產
3.2.2 純證券、複雜證券與衍生資產
3.2.3 對沖資產：風險迴避者的賭局
3.3 套利機會與A、H股價差
3.4 無套利與資產定價
3.4.1 定價向量
3.4.2 套用MATLAB求解定價向量
3.4.3 無套利與非負定價向量
3.4.4 風險資產與定價向量關係
3.5 無風險套利與金融市場的一價定律
3.5.1 一價定律與不可流通股的三種套利模式
3.5.2 無風險套利機會
3.5.3 構造Arrow-Debru證券
3.6 離散情形下的金融市場風險中性定價
3.6.1 資產組合的期望收益率與風險
3.6.2 鞅測度與中性定價
3.7 摩根斯坦利BARRA模型與漸近套利機會
第4章 資產組合問題與戰略資產配置理論
4.1 一般資產組合問題
4.2 資產組合的性質
4.2.1 風險迴避者持有風險資產較少
4.2.2 風險資產收益率與無風險收益率的收入效應與替代效應
4.2.3 財富變化對投資者資產比例與數量分配的影響
4.3 均值－方差分析與資產組合的戰略資產配置
4.3.1 標準的均值－方差資產組合問題及EXCEL求解方法
4.3.2 資產組合的均值－方差模型——允許借貸的情形
4.3.3 資金二分定理與資產配置的CMW之謎
4.4 資本資產定價模型
4.4.1 期望收益率與風險的對稱關係
4.4.2 資產定價模型(CAPM)的導出
4.5 資本資產定價模型的檢驗與計量分析
4.5.1 CAPM模型參數的估計與檢驗
4.5.2 檢驗結果與分析
4.5.3 橫截面回歸檢驗
4.6 套用MATLAB求解資產組合問題
第5章 戰略資產配置模型拓展
5.1 高盛模型
5.1.1 資本市場的隱含收益率
5.1.2 投資者信念與資本市場預期
5.1.3 計算資產的期望回報
5.2 拐角組合方法
5.3 資產配置與風險預算
5.3.1 不考慮負債時的風險預算
5.3.2 考慮負債情況下的風險預算
5.4 行為金融對於資產配置的影響
第6章 價格隨機遊走與被動投資管理
6.1 隨機遊走假設的三種形式
6.1.1 鞅模型
6.1.2 Ⅰ類隨機遊走模型：獨立同分布增量(i.i.d.)
6.1.3 獨立增量與不相關增量
6.2 Ⅰ類隨機遊走：獨立同分布增量的檢驗
6.2.1 順序和反序
6.2.2 遊程檢驗
6.3 Ⅱ類隨機遊走：獨立增量的檢驗
6.3.1 過濾法則
6.3.2 技術分析
6.4 Ⅲ類隨機遊走：不相關增量的檢驗
6.5 市場效率在中國的檢驗及其對投資者的啟示
6.5.1 有效市場的直觀判斷方法
6.5.2 中國股票市場效率的檢驗
6.5.3 有效市場假設的檢驗對我國投資者投資策略的啟示
第7章 主動投資管理理論
7.1 主動投資管理的業績分解
7.2 Grinold主動投資組合管理基本法則
7.2.1 一致預期收益與定價模型
7.2.2 異常預期收益、擇時、剩餘項和價值創造
7.2.3 剩餘收益、剩餘風險與信息比率
7.2.4 主動投資管理的基本法則
7.3 將信息分析轉化為投資組合
7.4 主動投資組合管理方法舉例
7.4.1 分析師評級的信息係數
7.4.2 可轉移阿爾法策略
7.4.3 從股利貼現模型(DDM)中發現信號
第8章 面向賣方分析師的基本分析與技術分析整合
8.1 理性分析法與投資分析方法整合的背景
8.2 基本分析與技術分析權重的確定
8.2.1 層次分析法的基本步驟
8.2.2 資產選擇的基礎分析與技術分析綜合評判體系
8.2.3 確定權重的具體計算
8.3 股票得分與評級
第9章 資產分配的不同決策準則
9.1 均值一方差準則與期望效用最大化準則比較
9.1.1 二次效用函式下均值一方差與期望效用最大模型的一致性
9.1.2 一般情況下均值一方差與期望效用最大化模型的一致性
9.1.3 正態假設下均值一方差與期望效用最大模型的實例分析
9.2 定常相對風險迴避投資者的決策準則分析
9.2.1 定常相對風險迴避投資者的資產配置
9.2.2 最優定常分配比例戰勝其他定常分配比例的機率與所需時間
9.3 目標機率最大化下的決策準則
9.3.1 目標機率最大化下的資產配置
9.3.2 目標機率最大化戰勝定常比例策略的機率與所需時間
第10章 養老金投資決策與動態資產配置
10.1 靜態資產配置
10.2 確定狀態下的動態規劃數值方法
10.2.1 動態規劃方法的原理
10.2.2 使用MATLAB軟體處理動態規劃問題
10.3 隨機最優與動態資產配置數值方法
10.3.1 投資消費隨機問題的動態最優模型
10.3.2 模型的基本假設與求解過程
10.4 動態資產配置的敏感性分析
10.4.1 勞動收入風險及相應的養老金管理對策分析
10.4.2 股票收益風險特性變化的影響
10.5 生命周期模型的解析方法
10.6 附錄：中國為什麼需要差異化管理的基本養老金個人賬戶
第11章 衍生資產定價與組合管理
11.1 二叉樹模型
11.1.1 單期二叉樹模型
11.1.2 多期二叉樹模型
11.2 Black-Scholes模型
11.2.1 標的資產價格行為的基本特徵
11.2.2 通過MATLAB模擬股票價格的布朗運動
11.2.3 Black-Scholes模型的假設條件
11.2.4 Ito定理
11.2.5 Black-Scholes方程的推導
11.2.6 風險中性定價與Black-Scholes定價公式
11.3 二叉樹模型與Black-Scholes模型的比較
11.3.1 T期二叉樹期權定價公式的分析
11.3.2 影響期權價格的因素
11.3.3 從二叉樹模型到Black-Scholes公式
11.4 衍生產品定價及其風險管理的理論發展脈絡
11.4.1 Black-Scholes模型與二叉樹模型
11.4.2 衍生產品定價公式解法的演進
11.4.3奇異期權及其他形式的期權
11.4.4 衍生產品的風險管理方法
11.5 中國期權市場定價實證分析
11.5.1 期權價格計算模型及其希臘參數公式
11.5.2 中國看跌期權市場價格實證分析
第12章 資產組合管理績效評估
12.1 風險調整的績效
12.2 各種風險調整績效評估指標的比較
12.3 擇時能力與擇股能力的判斷方法
12.3.1 回歸分析的方法
12.3.2 屬性分解的方法
12.4 基金經理能力的持續性判斷方法
12.4.1 分組法
12.4.2雙向表法
12.5 附錄：美國特許金融分析師行為標準和全球投資績效標準
12.5.1 附錄A：金融分析師的道德規範和職業行為標準
12.5.2 附錄B：全球投資績效標準(GIPS)
