電站分兩期開發，一期裝機規模180萬千瓦。電站上水庫庫容5800萬立方米，下水庫庫容6070萬立方米。電站建成後，對京津唐電網可發揮周調節作用。
抽水蓄能電站項目於1995 年提出，抽水蓄能電站項目於1995 年提出，2001 年12 月，豐寧水電站2×10MW機組併網發電。
2012 年8 月21 日，歷經了17 年不懈的努力，國家發改委正式下文核准。
2013 年5 月，項目一期工程正式破土開工建設。一期工程裝機容量為180 萬千瓦，投資99.84 億元，年發電量可達到22.368 億千瓦時，稅收3.6 億元；二期工程裝機容量180 萬千瓦，安裝6 台30 萬千瓦可逆式水輪發電機組，以500 千伏電壓接入華北電網，工程投資87.5 億元。
2015年 9月23日，河北豐寧（二期）抽水蓄能電站工程開工動員大會在京召開。
河北豐寧（二期）是國家電網公司推進特高壓電網建設、服務清潔能源發展的重大工程，這也是繼2015年6月安徽金寨、山東沂蒙、河南天池三座抽水蓄能電站之後第二批開工的電站。項目位於河北省承德市豐寧縣，裝機容量180萬千瓦，安裝6台30萬千瓦可逆式水輪發電機組，以500千伏電壓接入華北電網，工程投資87.5億元。項目建成後，豐寧抽水蓄能電站裝機容量將達到360萬千瓦，是世界上裝機容量最大的抽水蓄能電站。
項目建成後，將發揮巨大的經濟、社會和環境效益。將有力支撐“外電入冀”戰略實施，破解“三北”地區棄風、棄光困局，更好地消納跨區清潔能源。預計2020年“三北”風電將超過1.6億千瓦、光伏發電4000萬千瓦，需要外送1億千瓦以上。在電網穩定性方面，抽水蓄能機組啟停便捷、反應迅速，是技術成熟、經濟合理的系統備用電源，對穩定系統頻率、提供事故支援、提高電力系統穩定性具有重要作用。以180萬千瓦規模的抽水蓄能為例，可以在5分鐘內由滿負荷抽水轉變為滿負荷發電，提供360萬千瓦的事故支援能力。同時，抽蓄電站具有良好調節性能，可以有效提高系統調峰能力，滿足河北風電快速增長所增加的部分調峰需求，保障本地新能源的就近高效消納，為當地大規模發展新能源提供有利條件，可大大促進節能減排和大氣污染防治。每年可節約原煤消耗48萬噸，減排二氧化碳114萬噸。
