證券投資客體的種類
股票
1．股票的定義和性質股票是股份有限公司發給股東的以證明其投資份額並對公司擁有相應的財產所有權的證書。
股份有限公司的全部資本被分成許多等值的單位，叫做“股份”。它是股份公司資本的基本單位和股東法律地位的計量單位，占有一個單位就占有一股份，每一股份代表對公司的資產占有一定的份額。將“股份”印製成一定的書面形式，記載表明其價值的事項和有關股權等條件的說明，就是股票。股份有限公司依照公司法的規定，為籌集資金向社會發行股票，股票的持有人就是公司的投資者，即股東。例如：某公司發行了l000萬股股票，則每一股代表公司淨資產的1／l000萬，若某股東持有其中的100股，則他擁有該公司的10萬分之一的股權。
就股票的本質屬性來看，它不同於商品證券和貨幣證券，它是代表股份所有權的股權證書，是代表對一定經濟利益分配請求權的資本證券，是資本市場上流通的一種有價證券。
2．股票的特性
(1)不可返還性。股票沒有期限，沒有約定的到期日，股份公司不對股東償還本金，股東也無權提出退股索回股本的要求。股東若想收回投資，只能將股票轉賣他人，但這種轉賣不涉及公司資本的增減，只改變了公司資本的所有者。
(2)決策性。投資人一旦購買了公司的股票，就成了該公司的股東，對公司的經營管理具有一定的決策權，決策權的大小與投資者持有該公司股票份額的多少成正比。
(3)風險性。股票投資較其他證券投資有著較大的風險性，股票投資者至少面臨兩方面風險：一是如果公司經營不善，或市場上出現意外情況，使公司稅後利潤減少，股票的收益立即下降，一旦公司倒閉，該公司股票就會變得一文不值；二是股票的市場價格受公司經營狀況及巨觀層面的政治、經濟、社會和公眾心理等因素的影響，波動劇烈。因此股票的投資者總要承擔一定的風險。
(4)流動性。股票是一種可以自由轉讓的投資工具，可以在證券交易所或櫃檯市場上出售。正是這一特性彌補了股票期限上永久性的不足，也是股份公司能在社會公眾中廣泛募集資金的又一重要原因。
3．股票的分類
股票的種類很多，按股票的面額形態分，有記名股票和無記名股票。記名股票是在股票和公司股東名冊上註明持有人姓名的股票。無記名股票則是在票面上不記載股東姓名的股票。記名股東與無記名股票在股東權利的內容上沒有差異，不同的是記載方法、權力使用方法、對股東的通知方法等。我國公司發行的股票可以是記名股票，也可以是無記名股票。還有有面額股票和無面額股票。有面值股票是指股票票面上記載一定金額的股票。無面額股票是指股票票面上不記載金額，只註明它是股票總額若干分之一的股票。我國發行的股票都是面額股票，其票面金額全部是l元。
股票分類最常見的一種是按股東的權益分類，可以分為普通股和優先股。普通股是股票中最普遍的一種形式，是股份公司最重要的股份，是構成公司資本的基礎。普通股是風險最大的股票，又是主要的收益股票，也是市場上交易最活躍的股票。普通股東擁有的權利有：公司經營決策的參與權；盈餘分配權，即在公司盈利時獲得股息的權利；剩餘財產分配權；優先認股權，即優先購買公司增發股票的權利。
優先股是公司在籌建資本時給予投資者某些優惠特權的股票。優先股是在普通股基礎上發展起來的一種股票，與普通股相同，它代表持股人對公司財產的所有權，但在某些方面較普通股有優先權。具體表現在：優先領取固定股息，即公司在付給普通股股息之前，必須先按股東的股息率付給優先股股息；優先按票面金額清償，即在公司解散或破產時，優先股票有權在公司償還債務後按照票爾價值先於普通股從拍賣所得的資金中得到補償。但優先股股東也有其不利之處，如無權參加公司的經營決策及無權分享公司利潤增長的收益。
我國有關法規將股份有限公司的股份按照投資主體的性質不同分為國家股、法人股、社會公眾股和外資股。
債券
1．債券的定義債券是按照法定程式發行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。債券的性質是債權憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權債務關係，是有價證券的重要組成部分。
2．債券的特點
(1)債券的有期性。債券一般在發行時就確定償還期限，到期由發行人償還本金和利息，若提前償還或展期償還，則在發行時有明確規定。
(2)債券的安全性。債券的本金償還和利息支付有一定的安全性。債券發行人一般是政府、政府機構、銀行和大企業，債券發行人的資信度好，本利收回有保證。
(3)債券的收益性。債券的利率固定，利息支付與發行債券企業的業績無直接關係，債券的市場價格較穩定。通常，國債的利率低於儲蓄利率，企業債券的利率一般高於儲蓄存款利率。
(4)債券的流動性。債券是一種流動性較強的證券。債券期滿後，債券持有人可以按規定向發行人一次性收回本金和利息。在到期前，持有者可以隨時到證券市場上向第三者出售轉讓，轉讓完成後，債券的權利也隨之轉讓。
3．債券的種類
(1)按發行主體分，可分為政府債券、金融債券和公司債券。其中，中央政府發行的公債稱為國債，地方政府發行的稱為地方公債或市政公債，它是地方政府為當地經濟開發、公共設施的建設而發行的債券。地方政府債券的信用度僅低於國債，在市場上流通量較小，流通區域也有限，不像中央政府債券那樣容易轉讓。政府債券主要類型包括：一般契約債券、有限契約債券、收益擔保債券和住宅公債。金融債券是各金融機構發行的借款憑證。公司債券又稱企業債券，它是企業為籌措資金而發行的債務憑證。企業發行債券主要用於籌集長期資金、擴大經營規模，因此期限較長，發行者多為一流的大公司。與政府債券和金融債券相比，公司債券風險相對較高，因而發行公司債券時，一般要有嚴格的審查和財產抵押，且必須符合規定的信用評級標準。同時，公司債的收益也較高，其票面利率要高於政府債券和金融債券。
(2)按計息方式分，可分為單利債券、複利債券、定息債券、貼現債券、浮動利率債券、累進利率債券和零息債券。
(3)按償還期分，可分為短期債券、中期債券和長期債券。
(4)按債券形式分類，我國國債的債權記載形式分為以下幾種：實物國債、憑證式國債和記賬式國債。
證券投資基金
1．證券投資基金的定義和性質證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和操作，從事股票、債券等金融工具投資，所得收益按出資比例由投資者分享的投資工具。證券投資基金屬於金融信託的一種，反映丁投資者與基金管理人、基金託管人之間的委託一代理關係。
證券投資基金在證券市場上具有多重身份。首先，它是投資客體，供投資者選擇，並以此為手段獲取收益；其次，它是投資主體，將籌集的資金投資於股票、債券等有價證券，成為證券市場上重要的機構投資者；再次，它又是專業的投資中介，接受投資者的委託，代理證券投資事宜，並取得相應費用，成為連線社會公眾投資者和籌資者的橋樑。
2．證券投資基金的特徵
(1)專家管理。證券投資基金主要投資於證券市場並由專業的基金管理公司負責資金的運作和管理。基金管理公司擁有掌握投資分析和投資組合理論並具有豐富投資經驗的專業人員，還具備先進的研究手段，有能力對巨額投資資金進行有效管理。
(2)分散風險。投資基金巨大的資金實力一方面使其可以承受巨大的經濟損失，另一方面可以分散投資於不同的證券，以分散投資風險。
(3)小額投資、費用低、流動性強，適合中小投資者投資。
(1)封閉型基金和開放型基金
封閉型基金指設立基金時限定基金的發行總額，在初次發行達到預定的發行計畫後，基金宣告成立，並加以封閉，在一定時期內不再追加發行新基金單位的基金。
開放型基金指基金髮行總額不固定，在基金按規定成立後。投資者可以在規定的場所和開放的時間內向基金管理人申購或贖回基金單位的基金。
開放型基金和封閉型基金的區別主要體現在：
①期限不同。封閉型基金均有明確的存續期限，一般為l0～15年，在我國不得少於5年。在此期間，已發行的基金單位不得要求贖回；開放式基金一般沒有明確的期限，在基金髮行期滿上市以後，投資者可隨時申購基金單位，也可要求贖回，基金處於“開放”狀態。
②規模的可變性不同。封閉型基金規模固定，未經法定程式的批准，不再增加發行；開放型基金沒有法定規模的限制，由於投資者可隨時申購或贖回，導致基金規模經常發生變化。
③交易方式不同。封閉型基金在發行結束後，一般在證券交易所掛牌交易，投資者可委託證券經紀商買賣；開放型基金在首次發行接受的一段時間後(通常為3個月)可以在櫃檯市場申購或贖回，一般不在證券交易所上市。
④基金單位交易價格的決定方式不同。封閉型基金的交易價格既受每份基金單位淨資產的制約，也受市場供求關係的影響。開放型基金的交易價格是以基金單位淨值為基礎加減申購費或贖回費計算的，不受供求關係的影響。
⑤投資策略不同。封閉型基金因期限、規模固定，不存在投資者要求贖回的壓力，基金管理人可充分利用籌措的資金進行投資，包括較大比例的長期投資；開放型基金則因投資者有隨時贖回的權利而需注意資產的流動性，通常要保持一定數量的現金和流動性較強的金融資產，從而影響它投資的充分性和長期性。
⑥信息披露要求不同。我國現行法規要求，封閉型基金每周公布基金單位資產淨值，每季公布資產組合；開放型基金每個開放日公布基金單位淨值，每季度公布資產組合。
案例l：開放式基金的日常申購和贖回
與封閉式基金不同的是，開放式基金不能在交易所掛牌交易。因此，投資者要想買入或者賣出基金份額的話，只能直接從基金管理公司選定的基金代銷機構如銀行進行申購或贖回。進行申購或贖回時，一般按照基金當天對外公布的資產淨值，再加上或者減去手續費進行。
以華安創新為例，申購份額在l000萬元以下的，申購費率為1．5％；l000萬以上的，申購費率為1．2％。而贖回費率不分金額大小，一律為0．5％。現在某投資者要申購10萬份華安創新，此時其單位淨值為1．0l元，那么投資者須支付的金額為：10×1．01×(1+1．5％)＝10．2515萬。
一個月後，由於大盤不斷下跌，華安創新的單位資產淨值降到0．99元，此時，投資者要把先前購買的10萬基金份額全部贖回。那么，該投資者可以拿到的金額為：10×0．99×(1-0．5％)=9．8505萬。
(2)公司型基金和契約型基金
契約型基金又稱信託型投資基金。契約型投資基金是根據信託法組建的，也就是由委託人、受託人和受益人三方訂立信託投資契約，由投資基金管理公司根據契約運用信託資產，由託管人負責保管信託資產，而投資成果則有投資人享有的一種投資基金。
公司型投資基金是按照《公司法》組建的投資基金，投資者購買公司股份成為股東，由股東大會選出董事、監事，再由董事、監事投票委任某一投資管理公司來管理公司的資產。這種投資基金股份的出售一般都委託專門的承銷公司來進行。
契約型基金與公司型基金的區別主要體現在：
①基金設立的法律依據不同。公司型基金依據公司法組建，而契約型基金依據基金契約組建，信託法是它設立的依據。
②基金具有的法人資格不同。公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司，契約型基金不具有法人資格。
③投資者的地位不同。公司型基金的投資者是公司的股東，有權對公司的重大投資決策發表意見，進行表決。契約型基金的投資者是信託契約規定的受益人，對基金的投資決策一般沒有發言權和表決權。
④融資渠道不同。公司型基金因具有法人資格，在需要擴大投資時可向銀行借款。契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行融資。美國的投資基金多為公司型基金，而英國、日本、韓國和我國的香港、台灣地區多為契約型基金。我國的證券投資基金也全部是契約型基金。
(3)按投資對象分類可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金(以貨幣市場上短期有價證券為主要投資對象)、指數基金、貴金屬基金和房地產基金等。
證券投資客體的作用
證券投資客體即證券投資的對象或標的。證券投資客體是有價證券，主要包括股票、債券、投資基金、期權等投資對象。投資客體對可利用的投資機會的種類、投資方式、投資的回報有決定性的作用。首先，對於不同種類的證券，由於其發行者、契約條款、稅收待遇等不一樣，因而投資所產生的回報一般不盡相同。
其次，不同種類證券的發行和流通方式一般也不同，投資程式有繁有簡，投資技術有難有易，從而要求採取不同的投資方式，如國內股票和國外股票在投資程式和投資技術等方面大不一樣。
再次，不同種類的證券所要求的初始投資額有多有少，有些有價證券只對部分投資者發行，如國外投資者投資中國國內證券受到嚴格的管制，使得每一位證券投資者可能面對不同的投資機會。
