總槓桿作用

總槓桿作用是指經營槓桿和財務槓桿的連鎖作用。經營槓桿通過擴大銷售影響息稅前收益，而財務槓桿通過擴大息稅前收益影響每股收益。如果兩種槓桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益產生更大的變動。

總槓桿作用的意義

1．通過計算總槓桿係數，能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。比如上例中銷售量每增長(減少)1倍，就會造成每股收益增長(減少)5倍。

2．通過總槓桿作用，可以幫助公司了解經營槓桿與財務槓桿之間的相互關係，即：為了達到某一總槓桿係數，經營槓桿和財務槓桿可以有很多不同的組合。比如，經營槓桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務槓桿；經營槓桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務槓桿，等等。公司必須根據自己的目標，在總風險和預期收益之間進行權衡，以使公司總風險降低到一個適當的水平。

總槓桿作用對籌資風險的影響

總槓桿作用是財務槓桿與營業槓桿的綜合運用，它體現了財務槓桿與營業槓桿的關係，擴大了企業籌資風險。企業在籌資決策中，應權衡利弊，選擇適當籌資比例，合理使用財務槓桿和營業槓桿，實現合理的總槓桿係數和總風險水平。