發行央票

發行央票() 即發行央行票據、中央銀行票據,是中央銀行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期發行的債務憑證,其實質是中央銀行債券。之所以叫"中央銀行票據"，是為了突出其短期性特點。從我國的情況來看，財政部發行的國債絕大多數是三年期以上的,短期國債市場存量極少。在財政部尚無法形成短期國債滾動發行制度的前提下，由央行發行票據，在解決公開市場操作工具不足的同時，利用設定票據期限可以完善市場利率結構，形成市場基準利率。而國際上一般採用短期的國債收益率作為該國基準利率。

一般而言，中央銀行會根據市場狀況，採用利率招標或價格招標的方式，交錯發行3月期、6月期、1年期和3年期票據，其中以1年期以內的短期品種為主。

央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行，其發行的對象是公開市場業務一級交易商，目前公開市場業務一級交易商有43家,其成員均為商業銀行。央行票據採用價格招標的方式貼現發行，在已發行的34期央行票據中，有19期除競爭性招標外，同時向中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標方式配售。由於央行票據發行不設分銷，其它投資者只能在二級市場投資。