現金流折現估值模型 DCF( Discounted cash flow]
DCF屬於絕對估值法,是將一項資產在未來所能產生的自由現金流(通常要預測15-30年)根據合理的折現率(WACC)折現,得到該項資產在目前的價值,如果該折現後的價值高於資產當前價格,則有利可圖,可以買入,如果低於當前價格,則說明當前價格高估,需迴避或賣出。
DCF是理論上無可挑剔的估值模型,尤其適用於那些現金流可預測度較高的行業,如公用事業、電信等,但對於現金流波動頻繁、不穩定的行業如科技行業,DCF估值的準確性和可信度就會降低。在現實套用中,由於對未來十幾年現金流做準確預測難度極大,DCF較少單獨作為唯一的估值方法來給股票定價,更為簡單的相對估值法如市盈率使用頻率更高。通常DCF被視為最保守的估值方法,其估值結果會作為目標價的底線。對於投資者,不論最終以那個估值標準來給股票定價,做一套DCF模型都會有助於對所投資公司的長期發展形成一個量化的把握。