人物簡介
段國聖，泰康資管掌門人。2003年加盟泰康之前，曾任平安集團執行委員會委員、投資管理委員會執行委員、助理首席投資執行官。
2段國聖最牛投連險7年11倍
“另類”險資泰康資管玩轉股市，波段操作、快進快出手法嫻熟，並多次踩準大趨勢理財周報見習記者朱昌斌/文
7年漲11倍。泰康人壽投連險締造的神話，讓同行望其項背，也令眾多公募基金汗顏。
泰康人壽e理財B款產品賬戶成立於2003年1月30日，成立時賬戶淨值為每單位1.00元。截至2010年10月26日，泰康人壽e理財B款投連險(以下簡稱“e理財B”)產品進取型賬戶淨值為12.848元，賬戶淨值上漲11倍余，而同期上證指數由1499.81點上漲到3041.54，漲幅僅約一倍。
“這多少有泰康人壽為樹立品牌而進行宣傳炒作的成分，但也確實說明了泰康資產管理方面做得很好，有一支優秀的團隊。”某保險公司資管部門老總如此表示。
隨即，泰康資管掌門人段國聖及他的團隊浮出水面。
奇蹟得益於半封閉管理
泰康e理財B進取型賬戶收益讓人心動，但實際上目前國內的投連險取得突出業績的並沒有幾個，有不少投連險賬戶甚至處於虧損狀態。
泰康人壽這一產品遠遠領先於其他投連險，可以稱作是投連險中的“華夏大盤精選”。如何能取得如此收益，市場極為關注。
e理財B產品說明書披露，該產品投資風格為主動投資。投資連結帳戶的資產投資於股市的比例通常不低於60%，最高可達100%。這使得資產配置團隊有足夠的操作空間，實現產品收益超過同期中國股票市場總體收益率水平。
上海某保險行業分析師告訴記者：“泰康這款產品的規模應該不是很大，相對資金量大的更容易在投資回報率上取得突破。”
e理財B銷售一段時間後停售，雖然今年重新銷售，但又於2010年10月1日起關閉。由於銷售力度等原因，這一產品的規模不大。
另外，投連險退保要扣除不少的相關費用等原因，e理財B對持有者的粘性比開放式基金更強，資金中途退出的較少。也有人認為，e理財B收益增長優良得益於其半封閉式基金式的資金管理模式。
與開放式基金相比，e理財B保費資金規模相對固定，比較利於在長期取得較好的業績，由於甚至可以滿倉操作，使得長期投資策略和經營績效更容易實現。
然而，e理財B能成為“最牛投連險”並不這么簡單，它背後資產管理團隊的成長與完善是創造奇蹟般收益率重要原因。
e理財B進取型賬戶歷史價格顯示，在2006年3月以前賬戶價格變動並不是很大，也沒有拉開與同期股票市場收益率的差距。
從2006年中期以後，e理財B的收益開始突飛猛進，將同期股票指數增長率甩得越來越遠。
也是在2006年，泰康人壽壽險資金管理迎來了一個轉折——泰康人壽投資管理中心由一個事業部獨立為資產管理公司。泰康資產管理有限責任公司正式成立，段國聖任執行長，隨後資管團隊不斷充實，泰康資產管理理念也愈加成熟。
“牛市放權、熊市收權”
泰康資產管理公司成立後，逐步形成了核心團隊，團隊一直比較穩定。資料顯示，自2006年泰康資產管理公司以來，執行長段國聖、營運長倪莉、首席投資官邢怡、首席行銷官劉春紅、首席分析師張敬國、首席風險官伍華生等人均未變動過。
段國聖2003年加盟泰康之前，曾任平安集團執工行委員會委員、投資管理委員會執行委員、助理首席投資執行官。
據悉，段國聖在團隊甄選上頗為一套標準，要么必須是清華北大高材生，要么必須在股票市場上證明過自己，哪怕國小畢業也行。
對險資而言，安全往往比收益更重要。但一旦過於謹慎，投資收益率就會受到影響。對此，泰康資管採取“牛市放權，熊市收權的策略”。
所謂“牛市放權”是指在市場行情好的情況，適當擴大投資經理的資金使用許可權，這樣就能讓其最好地把握投資機會。相反，“熊市收權”可以防範市場不景氣時的投資風險。
“好業績和我們的風險防範有關係”，當理財周報記者問及泰康資管為何能在同業中脫穎而出時，泰康資管首席行銷官劉春紅如此回應。
另類險資：段國聖玩轉股市
險資往往給人留下求穩至上、債市為主的刻板印象。顯然，段國聖顛覆了這一印象。
相關數據顯示，從2005年第四季度開始，一直到2007年第三季度，泰康資產在權益類投資上一直採用加倉手法，過程中不減倉不兌現。
早在2005年中期，段國聖認為當時人民幣正在升值區間，國內資產價格上漲可能性很大，而2004年還是一個熊市，於是決定改變策略，積極加倉。
到2007年第四季度，泰康資產開始買賣交替，一邊把一些股票基金倉位逐漸減倉兌現，一邊又殺進IPO市場，賺個申購發行差價即凱旋而歸。
至2008年第一季度，泰康資產開始大幅減倉，在一級市場的申購更加謹慎。同時，注意把握結構性機會，加大投資基建項目(2008年出資30億入股京滬高鐵等)。
2009年，泰康資管波段操作、快進快出、股票換手頻繁給人留下深刻印象。其間短炒世聯地產更是當時市場熱議的話題。
上述保險行業分析師告訴記者，“雖然泰康資產多次準確踩準大的趨勢，不能說全是段國聖個人判斷，但是確實和他的投資思路和理念是分不開的。”
段國聖曾透露，任何投資品種長期趨勢和短期變化一般都難以把握。短期的不可測來源於過多的短期隨機因素影響，而從長期看，許多關鍵指標甚至結構都是可變的，長期趨勢更難把握。相比之下，對三至六個月的中期變化作出的大體判斷更加可靠。
3泰康人壽CEO段國聖：
保險資產的特別管理泰康人壽CEO段國聖：保險資產的特別管理2009-03-1811:42:00 來源:中國經營報(北京)
三月份，幾家上市保險公司的年報即將出台，在年報中，保險公司投資收益率、資產回報率等與其它上市公司一樣引人注目。但來自泰康人壽副總裁兼泰康資產執行長段國聖的採訪中，我們卻發現保險資產管理的模式尤其是保險資產的投資收益完全迥異於其它公司的計算式。
《中國經營報》：
熊市和牛市，你們的投資決策會有所不同嗎？
段國聖：
在熊市里我們認為適度集中投資許可權更好，有助於鎖定風險；而在牛市里我們認為適度的下放許可權更好，有助於抓住更多的機會，比如把投資總監的許可權適度下放給投資經理，讓他們在基準上可以上下浮動更大一些，比如說行情樂觀時，基金經理可以上下浮動15%。
《中國經營報》：
保險資金不同類型賬戶的管理，有沒有差異？
段國聖：
保險資產分為兩類，一類是傳統保險、分紅保險和萬能保險。另一類是投資型賬戶，如投資連結保險和第三方資產管理業務。這兩類資產在基金經理的配置上是不同的。投資型賬戶的管理與基金公司相同，一般採用雙基金經理制，偏股的投資賬戶的以股票型基金經理為主，債券型基金經理是副手；如果是偏債型的，則主基金經理是債券型的。而傳統帳戶也是雙基金經理，但在雙基金經理之外還有一個資產負債匹配的經理，將資產根據保險契約的期限、精算等法則進行適當分配，一大部分分配經債券基金經理，一小部分分配給股票基金經理，這兩個基金經理是平行，各乾各的。
《中國經營報》：
對保險公司投資收益的評價標準是千差萬別，據說大多數是不準確的，如果是你，你怎么評價
段國聖：
大多數評價都不太準確。保險資產里的權益類賬戶還可以以市值來衡量，但傳統型賬戶中的收益與你買的資產有關，與你固定收益類產品的到期收益能力有關。即使是計算浮盈或浮虧也不能很好地說明你的當年的投資收益。比如我們今年買了一個5.13%的三年期債券，這是非常好的固定收益產品，但在今年並不體現在投資收益中，而在未來三年才會體現。我對自己公司的投資型賬戶，評價好壞是與自己的基準比，與同業賬戶比；而傳統賬戶，看兩方面，一個是你當年的收益率，同時看你到期的收益率，兩個加權在一起能看得準確一些。
《中國經營報》：
你們團隊有多少人？你是從哪裡挑選這些人的？
段國聖：
我們有180人的團隊，即使在保險資產管理公司中也算第一梯隊，與大的基金公司比也不相上下了。我花了一些功夫到市場上找最好的人，比如到基金公司去選明星經理和優秀的分析員；我們公司有很多從國外回來的優秀投資人才；同時我每年也招一些名牌大學的優秀畢業生，比如我們今年招了5個應屆畢業生，有1400人報名，最後5個人是通過三次面試一次筆試才選來的，他們在公司里學習半年就可以獨立工作，三年就能成為骨幹。我青睞找踏實的學生。
《中國經營報》：
你和你的團隊對2005年、2007年市場變化的判斷基本準確，並贏得了較好的投資收益，有沒有特別的原因？
段國聖：
2005年七、八月份，我應投行邀請去香港、台灣參觀學習兩周，那一次我發現一個現象，即當一個國家幣種升值的時候，資產的價格是一定會漲起來，台灣就是這樣一個案例。當時人民幣正在升值的區間，而2004年還是一個熊市，我預感到我們牛市的行情快起來，回國後，我就調整策略，動員加倉。2007年下半年，有一天投資大師羅奇到我們公司來，談到一家美國貸款公司剛剛倒閉，他說這是“煤礦里的金絲雀”，即一種不好的預感。這句話也引起我們的警覺，我們也差不多從那之後開始減倉，並一直沒有再進場。
作者：萬雲
4作家段國聖百科名片
段國聖，江蘇如皋人；1957年生，閃小說、螞蟻小說作家、檢察官。人物簡介
[1]段國聖，江蘇如皋人；1957年生，檢察官。《當代閃小說》編委。已發表各類文學作品數百篇，閃小說作品常見於《百花園》《小小說月刊》《讀者》《雨花》《羊城晚報》《文藝生活》《天池》《雜文選刊》《青年博覽》《青年文摘》《喜劇世界》《文學報-微型小說選報》《小品文選刊》《雜文報》《廣州日報》等刊物，2012年5月出版個人文集《和一個叫蘇未默的人說話》。曾獲第三屆e拇指手機文學爭霸賽（小說）銅獎，首屆漢語螞蟻小說金螞蟻獎，小小說月刊杯中國首屆閃小說大賽銀獎，小小說月刊杯中國第二屆閃小說大賽金獎。
