基金概況
基金簡稱：易方達醫療保健行業股票基金代碼：110023
基金類型：開放式股票型基金
股票投資策略
行業股票的界定
本基金所指的醫療保健行業由從事醫療保健相關產品或服務研發、生產或銷售的公司組成，包括化學製藥行業、中藥行業、生物製品行業、醫藥商業行業、醫療器械行業和醫療服務行業。本基金進行醫療保健行業上市公司分類方法為：1）考慮上市公司最近2 年的主營業務收入和主營業務利潤的構成，當某一行業的主營業務收入和主營業務利潤占該公司主營業務收入和主營業務利潤的比例均超過50%時，直接歸入該行業；2）當主營業務收入和主營業務利潤比例不一致時，以利潤指標為準，但適當考慮公司的發展規劃和市場看法；3）當多個行業的收入和利潤均較為接近時，考慮該公司的發展規劃及控股公司的背景情況；4）當多個行業的收入和利潤均較為接近且沒有明顯的發展規劃和控股公司的背景時，歸入綜合類；5）當上市公司的投資收益超過主營業務利潤時，考慮該投資收益來源的行業背景，如集中地來自於某一個行業，則歸入該行業；如果不是集中地來自於某一個行業，則考慮該公司的發展規劃和控股公司的背景，如果沒有明顯的發展規劃和控股公司的背景時，歸入綜合類。
本基金採取的對醫療保健行業及股票的劃分方法與申萬研究醫藥生物行業的劃分方法相同，為方便投資者了解本基金的股票投資方向，本基金規定，投資於申萬研究界定的醫藥生物行業股票的比例不低於股票資產的85%。
如果申萬研究調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的醫療保健行業劃分標準，基金管理人有權對醫療保健行業的界定方法進行變更並及時公告。
如因基金管理人界定醫療保健行業的方法調整或者上市公司經營發生變化等，本基金持有申萬研究界定的醫藥生物行業股票的比例低於股票資產的85%，本基金將在三十個交易日之內進行調整。
行業配置策略
醫療保健行業根據所提供的產品與服務類別不同，可劃分為不同的細分子行業。本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各細分子行業間的配置。經濟因素醫療保健行業各細分子行業受巨觀經濟形勢影響，在經濟周期各個階段的表現不同，預期收益率存在較大差異。本基金將重點配置經濟周期各個階段預期收益率較高的子行業。
社會因素和政策因素醫療保健行業受社會因素和政策因素影響。社會因素包括人口因素、消費習慣等；政策因素包括政府產業政策、行業管理政策等。社會因素和政策因素對醫療保健行業各細分子行業的影響程度不同。本基金將動態關注社會因素影響和政府政策變化趨勢，超配受惠於社會因素和政府政策變化的子行業。
市場需求趨勢醫療保健行業各細分子行業市場需求的變化趨勢不同，有的表現為剛性需求，有的呈現較大彈性，導致不同子行業成長性出現差異。本基金將重點投資市場需求穩定或保持較高增長的細分子行業。
行業競爭格局醫療保健行業各細分子行業內部的競爭格局不同，行業利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業進入壁壘較高、利潤率穩定或保持增長的行業。
技術水平及其發展趨勢技術進步情況影響醫療保健行業的長期生命力。醫療保健行業技術進步情況受市場需求、產業政策及國際化程度等因素影響。本基金將關注醫療保健行業各細分子行業的技術水平變化及其發展趨勢，重點投資整體技術水平提高較快且發展趨勢良好的子行業。
個股選擇策略
在行業配置的基礎上，本基金主要通過考慮以下因素對醫療保健行業上市公司的投資價值進行綜合評估。在此基礎上，本基金將精選具有較強競爭優勢的上市公司。產品的競爭優勢公司由於品牌、技術、行銷、專利等因素，其產品在細分子行業具有顯著的競爭優勢，而且該優勢能夠在未來較長時間內繼續保持。
產品的生命周期醫療保健行業產品的生命周期一般包括導入期、成長期、成熟期和衰退期。產品處於成長期或成熟期的公司將是本基金的投資重點。
銷售能力公司已建立完善的行銷體系，能夠最大限度地利用銷售資源，整體銷售能力較強，市場占有率較高。較強的銷售能力不僅有助於增強公司的競爭優勢，而且有助於延長產品的生命周期。
管理能力公司已建立高效的管理團隊，管理能力較強，在戰略管理、生產管理、質量管理、技術管理、成本管理、行銷管理等方面具有競爭對手無法比擬的優勢。
研發能力公司研發能力較強、對市場需求變化反應迅速，不僅能夠根據市場需求變化對老產品進行快速改進，而且能夠不斷仿製或自主開發新產品。
成長潛力公司成長性強，預期營業收入增長率或利潤增長率高於行業平均水平，且具有可持續性。
盈利能力公司盈利能力強，預期營業利潤率或淨資產收益率高於行業平均水平，且未來提升潛力較大。
財務結構公司資產負債結構相對合理，財務風險較小。
法人治理結構公司已建立起完善的法人治理結構，經營活動高效、有序。公司管理層穩定，且關心股東利益。
估值水平分析
在精選醫療保健行業股票的基礎上，基金管理人將對備選股票進行估值分析，採用的估值方法包括市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、市盈率－長期成長法（PEG）、企業價值/銷售收入（EV/SALES）、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）、自由現金流貼現模型（FCFF、FCFE）或股利貼現模型（DDM）等。通過估值水平分析，基金管理人將發掘出價值被低估或估值合理的股票。
股票組合的構建與調整
本基金將根據對醫療保健行業各細分子行業的綜合分析，確定各細分子行業的資產配置比例。在各細分子行業中，本基金將選擇具有較強競爭優勢且估值具有吸引力的上市公司進行投資。當各細分子行業與上市公司的基本面、股票的估值水平出現較大變化時，本基金將對股票組合適時進行調整。費率結構
申購金額（元）（含申購費） | 申購費率 |
M<100萬 | 1.5% |
100萬≤M<500萬 | 1.2% |
500萬≤M<1000萬 | 0.3% |
M≥1000萬 | 按筆收取，1000元/筆 |
