案例
某年6月1日，英國出口商向美國進口商出口了一批價值100萬美元的貨物，契約約定3個月後收款。英國出口商可以提前借入3個月到期的100萬美元(可以視作提前收到貨款)，9月1日到期後用收到的貨款償還銀行借款。如果該批貨物採取英鎊計價，英國出口商不再擔心匯率的波動，美國進口商倒是要考慮避險的問題了。為此，進口商可以在6月1日借錢或者用自有資金兌換成契約約定數額的英鎊(可以視作提前完成付款)投放在貨幣市場，9月1日到期時用投資所得外匯(包括利息)進行支付。
精明的LSI法
介紹一種提早收付的具體辦法，即提早收付-即期契約-投資法(lend-spot-invest，簡稱LSI法)。我們還是以黃博所在公司為例。該公司3個月後要收回20萬美元，由於不確定3個月後與20萬美元等值的人民幣金額，為了防止交易損失，假定該公司和美國客戶商談，在給予對方一定折扣的條件下，要求對方提前還款。雙方達成一致後，該公司將預先得到的貨款立即兌換成人民幣，這樣，無論美元如何波動，公司可以置之不理了。然後，該公司將該筆人民幣進行投資，用投資獲得的收益彌補由於折扣給自己帶來的損失。概括起來，LSI法就是在應收外匯的情況下，給予對方一定的優惠條件，對方作為回報提前支付外匯資金，然後出口商將得到的外匯資金換成人民幣後投資，彌補折扣損失。在這個過程中，由於提前收款，消除了時間風險，由於換成了本幣，又消除了貨幣風險。
進出口商的共贏
進口商怎么利用提前收付的原理防範匯率風險呢？此處我們對J公司的那筆業務做一個假定。對於國內J公司3個月後要支付5.42萬歐元，為了鎖定歐元波動的風險，J公司和出口商達成協定，J公司提前支付貨款，相應地，出口商給予J公司應付貨款1.5%的優惠。也就是說J公司此時可以從銀行借入一筆等值5.3387萬歐元[5.42×(l-1.5%)=5.3387]的本幣，兌換成歐元提前付款。等到3個月後償還銀行借款，對於貸款支付的利息可以從對方給予的折扣中得到彌補。此例中，出口商通過給予一定的優惠提前收到了貨款，從而避免了貨款不能收回的風險。此過程可以概括成在應付外匯的情況下，可先在銀行借得一定的本幣，然後兌換成外匯，在能夠得到一定的折扣的情況下將這筆外匯提前支付給對方，並將對方給予的折扣彌補銀行借款的利息。綜合本節和本節的內容可以看到，BSI法和LSI法在消除應收賬款和應付賬款的外匯風險時的作用機制是相同的，只不過BSI法是依照契約約定的日期收付款，並用投資獲得的收益彌補借款利息，LSI法是提早收付，並用對方給予的折扣彌補借款利息。既然BSI法和LSI法都可以起到避險的作用，那么前者好用還是後者好用？這需要具體情況具體分析，我們無法代您作出判斷。但是只要您綜合考慮到影響這兩種辦法的借款利率、折扣率等因素，對花費成本進行比較後，選擇BSI法還是LSI法就不言自明了。
