基本介紹
內容簡介
暢銷90餘年的投資經典，金融業從業者必讀書！再現一代投機大師四起四落、跌宕起伏的傳奇人生經歷，全面展示投機大王歷久彌新的投機心得與交易訣竅，把握經典投機法則，參透股市奧妙，踏上股市進階之道！
《投機之王回憶錄》作者埃德溫·拉斐爾借一個虛構人物，以故事形式描寫主人公操作生涯的成敗起落。由憑天賦的無名小子，重複犯錯後累積經驗，學懂投機之道，終在股壇叱吒風雲。讀者細閱此書，領略到投資市場猶如人生起伏，有漲潮，也有退潮。而書中提出與人交流股票心得實屬不智，強調順勢而為、嚴守止蝕、分段下注以及抓緊買賣關鍵點等必勝要訣，絕對值得今天的投資者借鑑。
作者簡介
作者:(美)埃德溫·拉斐爾 譯者:顏詩敏
埃德溫·拉斐爾（Edwin Lefevre，1871-1943），美國著名記者、作家。他原本主修礦業工程，但在19歲時成為一名新聞記者。1922年，他因在《星期六晚郵》（The Saturday Evening Post）上連載有關以“投機之王”傑西·利弗莫爾（Jesse Livermore）生平故事為藍本的《投機之王回憶錄》而聲名大振，成為炙手可熱的財經作者。在其寫作生涯中，共出版8本書。
媒體推薦
他是20世紀華爾街最大的神話，每一個投機客都難以越過的股市豐碑，每一代投機商都或多或少從他的生平中汲取自己需要的營養，他就是傑西·利弗莫爾。你可以假裝沒看見他，你可以不喜歡他，但你不能略過他。
——彼得·林奇
不管是經濟繁榮還是經濟危機，都成為一小部分人暴富的舞台，利弗莫爾就是其中一個。
——索羅斯
《投機之王回憶錄》是一本別具一格的投資經典。有別於坊間正統投資教科書，這本書的作者以第一人稱的手法，細緻地刻面出傑西·利弗莫爾成為一代投機大師的心路歷程。
——香港著名基金經理 以立投資管理董事總經理 林少陽
他的去世為一個時代劃上了句號。他的功過任由後人評說。
——《紐約時報》
圖書目錄
第一章 初涉股壇被拒交易
第二章 化名喬裝請槍入市
第三章 罕見意外逆轉生機
第五章 兩年間三度破產
第六章 四萬美元買教訓
第七章 賣訊息的人
第八章 預感一一應驗
第九章 權傾股壇 王者降臨
第十章 投機者不是投資者
第十一章 名不副實的棉花之王
第十二章 愚蠢致命的交易
第十三章 不由自主的奇特歷程
第十四章 宣布破產 東山再起
第十五章 引發爭鬥的咖啡
第十六章 內幕訊息
第十七章 嘖嘖稱奇的預感
第十八章 與內幕人士角力
第十九章 操縱者的黃金年代
第二十章 雙重身份的操縱者
第二十一章 操縱者的沒落
第二十二章 不可能的簡單任務
第二十三章 匿名的內幕人士
第二十四章 內幕訊息真假難辨
文摘
我在佛羅里達州海域乘船遊覽，在那兒垂釣確實是人生樂事。不必牽掛股市投資，日子過得挺快活。一天，離棕櫚海灘不遠的海面。一些朋友乘著摩托艇駛過來，其中一位帶了報紙。這些日子，我沒看過一張報紙，也不想看。我對報紙刊載的任何新聞都不感興趣，但我瞥見了朋友的報紙，發現股市已大幅反彈，上漲超過10個點。
我告訴朋友，說要和他們回岸上去。股市不時適度回升也很合理。但熊市還未結束。而華爾街、無知大眾，還有孤注一擲的看漲者都無視貨幣市場的情況，不合理地抬高價格，甚至縱容他人這樣做，我實在無法忍受。我必須觀察股市。我不知道下一步該如何，只知道自己迫不及待地想看報價板。
用鈔票驗證自己
我的經紀哈丁兄弟公司在棕櫚海灘也設有分行。我走進去時，發現了不少熟悉的面孔。大部分人都看漲，他們都屬於那種憑紙帶交易、速戰速決的人。這類交易員不需要高瞻遠矚，他們的交易方式也不需要那樣做。我曾說過我在紐約被冠以“投機小子”之名的經過。當然，人們總愛誇大別人的利潤和交易量。公司的人聽說我在紐約曾因沽空大賺了一筆，如今期待我再一次大手沽空。他們自己也認為漲勢還會持續好一段日子，但卻認為與之抗衡是我的責任。
我到佛羅里達州是來釣魚的。我一直太緊張勞累，我需要休假舒緩壓力，但看到價格大幅回升的那一刻，我便不再需要休假了。我上岸時，也不知下一步該如何，只知道必須沽出股票。我的判斷是正確的，所以一定要用自己唯一的舊方法一鈔票來證明。沽空整個市場會是正確、謹慎、有利可圖的，甚至是愛國的舉動。
我在報價板上首先看到安納康達公司（Anaconda）正衝破300點。該股躍升，明顯背後有強大的“多頭”支持。我有一項經歲月驗證的交易原則：當股票首次突破100、200或：300點時，價格非但不會停止上漲，反而漲得更多，所以只要股價一衝破這些價格關口時便買入，定能賺錢。膽小的人不喜歡在股價創新高時買入，但我卻有這些歷史走勢給我指引。
安納康達公司股票的票面值只有25美元，400股安納康達公司股票通常等於100股其他票面值100美元的股票。我預計安納康達公司股票突破300點後應該會繼續上漲，而且很可能轉眼便會漲至340點。
別忘了，我是看跌的，也是分析紙帶的交易員。我知道，如果安納康達公司如我所料般上漲，便會漲得非常快。凡是波動得快的股票，都會吸引我的注意。雖然我已經學會了保持耐心，立場堅定，但我個人偏愛轉瞬即逝的走勢，而安納康達公司肯定不是慢吞吞的股票。我極希望能證明自己的觀察正確，於是在該股突破300點時買入。
這時，紙帶上顯示買盤比沽盤強，因此大市很可能會再上漲一些。沽空前靜觀其變，是謹慎的做法，而按兵不動也可以帶來好處，可以從安納康達公司股票中快速賺得30個點。我對整個股市看跌，只對這隻股票看漲。所以，我買入了32000股安納康達公司股票，即8000股已繳付全部面值的完整股票。該股是很好的小投機股，我相信自己的預測。我預計這次的利潤可增加我的保證金以備日後沽空之用。
10萬美元的過失
翌日，因為美國北部地區的一場暴風雨或其他什麼原因，電報線路中斷了。我在哈丁兄弟公司的交易廳等候訊息，大家發著牢騷，猜測各種情況。股票交易員不能交易時總會這樣。後來，終於有一個報價出現，這也是當天唯一的一個：安納康達，292美元。
同行的有一個經紀，他是我在紐約時認識的。他知道我手上有8000股完整股票的買盤，我猜他自己也持有一些。因為當我們聽到報價的時候，他大吃一驚。也無法判斷那一刻股票是否又跌了10個點。本來以安納康達的漲勢。即使下跌20個點也很平常。不過，我安慰他說：“約翰，別擔心。明天就會好了。”我說這話時的確發自內心，但他看著我搖了搖頭。他知道得很清楚。他就是那種人。所以我大笑起來，還是在交易廳等待報價傳過來，但再也沒有了。我們只知道的報價是：安納康達，292美元。我的賬面損失了接近10萬美元。我本希望速戰速決。現在卻咎由自取。
翌日，電報線路恢復正常，我們如願得到報價。安納康達開市時是298美元，上漲至302美元。但不久開始疲軟。另外，其他股票也沒有進一步上漲。如果安納康達回升至30l美元，我必會認為整個走勢都是假象。正常情況下，價格應該直升到310美元，要不然，那表示先例用不上了，表明我錯了。我唯一能做的，就是立即糾正。我買入8000股完整股票，憧憬能漲30或40個點。這不是我第一次犯錯，也不是最後一次。
果然，安納康達回落至301美元。一跌至這個價位，我便偷偷地跑到電報員處，他們有專線直通紐約。我對他說：“沽出所有安納康達公司股票，所有8000股完整股票。”我壓低了聲音，免得別人聽見。
他抬起頭，神情驚惶地看著我，但我點點頭說：“全部沽出！”
“是，利文斯頓先生，您不是指按市價成交吧？”他看起來活像一個粗心大意因執行錯了而令自己損失數百萬美元的經紀。但我只是對他說：“沽！別多問！”
P112-114
序言
《投機之王回憶錄》是一本別具一格的投資經典。有別於市場上正統投資教科書，這本書的作者Edwin Lefevre以第一人稱的手法，細緻地刻畫出傑西·利弗莫爾成為一代投機大師的心路歷程。
Lefevre原是一位財經記者及專欄作家。在走訪無數華爾街大人物後。逐漸建立起自己的一套成功的投資心法，後來索性轉行做股票經紀及獨立投資者。Lefevre先後撰寫過8本財經書，故事大多以小說形式將艱深的財經話題轉化成大眾化讀物，以本書最為膾炙人口，也是Lefevre的成名作。因此。對投資及投機沒有興趣的讀者，單純從閱讀一位傳奇人物的故事來說，也是一件賞心樂事。天窗文化出版本書的簡體中文版，實乃中國投資界之福。因為書成於1923年，不少當年的常用語今天已經停用。感謝譯者優秀的翻譯，令這本不算難讀的巨著變成了一本通俗讀物。
利弗莫爾生於美國麻省一個貧農家庭，未到15歲便離家到波士頓證券公司Paine webber做記價員。他很快便展現出過人的數字及市場觸覺。從混亂的報價中能夠找出價格變化的規律，沒多久便全職在對賭行（與客戶對賭的股票行）進行投機，結果贏到所有對賭行拒絕再接受他的下注。後來他移居紐約，成為華爾街數度大起大落的大投機家，並多次在股票拋空中獲得巨利。其中包括1907年及1929年華爾街股市崩盤。令他分別贏了300萬及1億美元（相當於目前大約30億美元）。但是每次他收穫巨額利潤之後，不久便遭逢劫數，輸掉了大部分贏來的財富。
利弗莫爾雖然多次提及其個人第六感與市場觸覺對判斷市況逆轉的神奇功效。但是細讀本書，讀者自會發覺，要投機獲利，絕對不應容許自己單憑感覺行事。相反，投機者應以經營一盤生意的心態去處理每一單買賣，事前必須做足數據蒐集及買賣部署工作，以及制定萬一失敗之後的退市策略，包括堅守每次損失10%以上必須止蝕的信條。
他以自身慘痛的經驗告訴讀者，不但不要聽信謠言，即使是專家之言，亦不可盲從。他自己就是因為認識了當時的。棉花大王”Percy Thomas，誤信棉花價格必升無疑，就在過度的自信之下，不但沒有堅守自己的止蝕信條，還在股市崩盤途中不斷加注，結果付出了極為沉重的代價。
讀者或許會問。如果利弗莫爾的操盤法則真的那么厲害，他為什麼會落得晚境潦倒。並以自殺結束生命。其實這並不是因為他的操盤法則出了問題，問題出在他本人未能從一而終地遵守自己的投機戒條。本書細緻地描繪了這位一代投機大師的操盤心法，我們不單可以從利弗莫爾的成功中獲得啟示，他多次失敗的經歷，更加提醒讀者一旦忘記風險管理，成功是不可能長久的。對於有志從事專業基金經理或投機事業的從業人員，這本奇書是每位從業人員家居及辦公室必備的。
林少陽
以立投資管理有限公司董事總經理
