概況
圖示貨幣政策
1994年到1999 年，巴西採用的是有管理的浮動匯率制度，直到1999年，巴西發生了貨幣危機，有管理的浮動匯率制度被迫取消。當時，巴西央行也考慮過以貨幣供應量為中介目標的模式。但是我們看到墨西哥貨幣危機發生後，墨西哥採用的貨幣供應量目標制的實踐並不成功，因此，巴西選擇了通貨膨脹目標制。在通貨膨脹目標體系下，中央銀行面臨著時時干預外匯市場的壓力，而央行干預外匯市場，捍衛匯率水平有時是和通貨膨脹目標相矛盾的。但是既然確定了通貨膨脹目標制，調節利率圍繞的就是通貨膨脹水平，而不是為了調節匯率水平。只要匯率的變化沒有傷害到實體經濟，就只能任由匯率的市場變化。例如2007年5月16日儘管巴西聖保羅證券交易所美元對當地貨幣雷亞爾的比價15日跌至6年以來最低點，但巴西總統盧拉當天在巴西利亞表示，巴西政府將繼續保持浮動匯率制和通貨膨脹目標制不變。金融危機中多次上調利率
央行在2008年4月16日將基準利率提高50個基點至11.75%。這不僅是巴西央行近3年來首次加息，而且加息力度還大大超出市場預期。在次貸危機爆發之後，目前已經有澳大利亞、冰島和巴西等國相繼選擇加息。其上一階段的降息周期已經結束。此次加息意味著巴西將由此步入緊縮之路有，預計這次加息至少已經完成巴西緊縮政策的三分之一。巴西央行2009年4月11日的調查顯示，截至2008年年底，巴西央行至少將加息至12.75%。
巴西央行將基準利率上調至13%
為抑制通貨膨脹，巴西中央銀行貨幣政策委員會2008年7月23日宣布，將基準利率從12.25%提高到13%。這是巴西央行該年內第三次提高基準利率，前兩次加息幅度均為0.5個百分點。巴西實際年利率上升至7.1％，高於土耳其（5.6%）, 穩居世界首位。英國經濟學家情報部認為, 與世界上其他國家相比, 巴西的利率水平是很高的。巴西央行認為, 這一目標制有利於控制通貨膨脹壓力, 與政府貨幣政策的目標是一致的。鑒於食品和工業原料價格上漲，巴西央行日前調高了對本國通貨膨脹率的預估值，將2008年的通脹率預測由3月份發布的4.5%調高至約6%。
在美聯儲大幅降息的當前，巴西央行對利率不降反升，主要原因是為了減輕國內的通脹壓力。作為拉丁美洲最大的經濟體，巴西在近年來快速發展。人們將其與俄羅斯、印度和中國統稱為“金磚四國”。巴西在2007年第四季度經濟成長率為6.2%，此速度是過去10年經濟成長速度的2倍多。不過，與經濟快速增長相伴而行的是，巴西的銀行放貸和通貨膨脹不斷走高。此外，在消費需求的增長和食品價格走高的影響之下，巴西的通脹年率已經從8年來的最低點——2007年3月的3％快速升至2008年3月的4.73%。而2008年3月份的通脹數據已經是連續第三個月超出巴西央行認可的4.5%的警戒線。巴西央行調查結果還顯示， 2008年巴西通脹率將達到4.66%。專家表示，這樣的調節方式，有利於抑制長期貸款需求和固定資產投資的過快增長。長期存款利率上調幅度大於短期存款利率上調幅度，有利於最佳化商業銀行存款結構，協調投資和消費的關係。其在利率問題上採取加息這一重要舉措，將有助於降低通脹走高的風險。
金融危機後多次下調利率
2009年2月預期通脹率已經低於4.5%的標準之下，顯示具備調降基準利率的條件。 三項促使央行改變方向調降利率的事實：預期經濟放緩增長，消費意願下降以及物價上漲壓力降低，為調降基準利率提供可行條件。基於當前經濟活動疲軟，未來幾個月之內通脹都得到控制，為調降基準利率提供了空間。此外國際大環境亦為降息創造條件，原物料價格下跌，信貸短缺同樣限制了通脹上升；還有就是黑奧對美元貶值導致物價上升的情況並沒有出現，所有這些都是導致央行改變既定方針，放下對通貨膨脹的控制，轉而面對減息問題。政府經濟部門官員亦認為可以再減息，根據目前經濟發展趨勢，基準利率在今後三次會議過程中至少可以減至11%，即實質利率維持在6.5%左右，在國際上仍然是相當高的水平。
2009年3月11日，巴西中央銀行貨幣政策委員會宣布將基準利率從12.75%調至11.25%，這是自2003年11月以來最大幅度的調整。 巴西去年最後一個季度的國內生產總值比第三季度下降3.6%，工業產值今年１月又下跌17.2%，企業界呼籲政府大幅調低基準利率，以刺激經濟發展。雖然巴西央行今年已經連續兩次大幅下調利率，如果不計通貨膨脹因素，巴西基準利率之高目前仍屬世界前列。
在全球新一輪降息潮漸次展開、各國經濟成長放緩趨勢明顯的當下，為刺激消費、擴大投資、保增長，降息正當其時。雖然此次降息幅度較小，經濟成長放緩趨勢明顯，企業利潤和財政收入增速下降，資本市場持續低迷，降息是必要之舉。專家認為，財政政策能發揮更為有效的作用，但在緩解企業資金壓力等方面，降息等貨幣政策舉措不可或缺。央行出台規模空前的降息策略的主要原因是，一、政府擔心巨觀經濟在次貸危機的衝擊下收縮得太快，因此必須及時出台非常寬鬆的財政貨幣政策。央行主要想通過降息來刺激居民耐用品消費與企業投資，以及通過降低法定存款準備金率來提高銀行的流動性規模。二、降息對巨觀經濟的最主要影響是降低了居民與企業的貸款成本，銀行貸款數額上升，刺激居民消費與企業固定資產投資，拉動經濟增漲。此外，降息也降低了住房抵押貸款成本，有助於刺激房地產市場復甦。三、有助於發展內需，降息之後，人們會降低存款數額，拿出原來的儲蓄去消費或投資，可能促使居民增加耐用品消費。四、對資本市場的短期影響是可能提振投資者的信心。積極的貨幣政策向市場釋放了一個非常積極的信號，對資本市場的長期影響是，刺激企業增加固定資產投資。五、增加市場的流動性，在金融危機中，銀行等金融機構虧損的可能性最大，降低同業間拆借利率，使整個金融系統運轉起來，錢流動起來。六、有助於股市吸納資金。
事件
巴西中央銀行中央銀行和巴西財務廳相互協作。如同其他中央銀行，巴西中央銀行是國家最主要的貨幣管理機關。它是由貨幣與信貸局（Bureau of Currency and Credit）、巴西銀行（Bank of Brasil）和國庫（National Treasury）三個部門組建而成，並接替它們行使職權。
巴西的貨幣政策其中一個手段就是，巴西中央銀行調整CELIC率。
在2005年8月6日和8月7日，一幫不明的強盜挖通隧道並進入中央銀行在福塔雷薩的支行，用5個保存50元雷亞爾的鈔票箱，盜走了大約156億雷亞爾（6800萬美元，3600萬英鎊，5500萬歐元）。強盜成功的躲避或切斷了銀行內部的警報器和感測器，所以直到銀行星期一（8月8日）開業那天早上，人們才發現福塔雷薩支行被盜竊了。
