簡介
基金名稱 博時穩定價值債券投資基金 基金代碼 050006 基金類型 開放式
投資風格 收益型 投資對象 債券型基金 基金經理 過鈞
基金管理人 博時基金管理有限公司 基金託管人 中國建設銀行股份有限公司 成立日期 2005-08-24
單位淨值 1.0000 累計淨值 1.0300 最新規模 209,632.08
貝塔係數 0.0004 夏普比率 -0.7600 特雷諾指數 -0.1972
簡森指數 -0.0140 日常申購起始日 2005-09-01 日常贖回起始日 2005-09-14
報告
博時穩定價值債券投資基金2006第二季度報告
一.重要提示本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任......
一.重要提示
本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
本基金的託管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金契約規定，於2006年7月20日覆核了本報告中的財務指標、淨值表現和投資組合報告等內容，保證覆核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績並不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告財務數據未經審計師審計。
二.基金產品概況
基金簡稱：博時穩定基金運作方式：契約型、開放式
基金契約生效日：2005年8月24日
報告期末基金份額總額：5，825，059，275.36份
投資目標：本基金屬於高信用等級債券基金，投資目標是在追求價值穩定的基礎上通過主動式管理及量化分析獲得高於投資基準的回報。
投資策略：通過巨觀經濟方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的分析，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向進行久期選擇。
業績比較基準：本基金業績比較基準為兩年期定期存款利率(稅後)。
風險收益特徵：本基金為高信用等級的債券基金，組合久期嚴格控制在3年以內，屬證券投資基金中的低風險品種，預期收益高於貨幣市場基金，風險低於中期債券。
基金管理人：博時基金管理有限公司
基金託管人：中國建設銀行股份有限公司
三.主要財務指標和基金淨值表現
(一)主要財務指標
2006年第2季度主要財務指標單位：人民幣元
(二)基金淨值表現
1.本報告期基金份額淨值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
2.圖示自基金契約生效以來基金份額淨值的變動情況，並與同期業績比較基準的變動進行比較
四.管理人報告
(一)基金經理介紹
過鈞先生，MBA。1991至1995年在上海對外貿易學院經濟系國際貿易專業學習，獲經濟學學士學位；1995至1996年在上海工藝品進出口公司工作，任外銷員；1996至1997年在德勒斯登銀行上海市分行工作，任信貸員；1997至1999年在美國WakeForest大學商學院學習，獲MBA學位；1999至2000年在美國GE資產公司工作，任風險分析員；2000至2001年在美國Babcock社區學院學習數學與計算機知識。2001至2005年在華夏基金管理有限公司固定收益部工作，任債券經理；2002年獲得CFA資格；2005年3月14日入職博時基金管理有限公司，任固定收益部基金經理。
(二)本報告期內基金運作情況說明
在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》、《博時穩定價值債券投資基金契約》和其他相關法律法規的規定，並本著誠實信用、勤勉盡責、取信於市場、取信於社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金契約的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。
(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現
巨觀經濟形勢方面，從貨幣信貸增長來看，廣義貨幣供應量(M2)以及信貸增速雙雙創下1年來的新高，M2同比增長19.1%，貸款同比增長16%。由於貨幣增長是通貨膨脹的領先指標，信貸的快速增長對我國將來的通脹構成了隱憂。5月份通脹數據顯示，反映上游價格走勢的工業品出廠價格指數(PPI)一改前期下滑的趨勢，開始觸底反彈，5月份工業品出廠價格指數(PPI)同比上漲2.43%。工業品出廠價格指數(PPI)的觸底反彈意味著在原材料進一步上漲的形勢下，工業企業通過自身生產調節控制價格的手段有限，而消費價格指數(CPI)的反彈也表明上游價格水平工業品出廠價格指數(PPI)開始出現向下游傳導的跡象，另外一些公用事業類價格管制的放開也會促使消費價格指數(CPI)繼續反彈。
為控制流動性過於泛濫的情況，6月份，央行宣布從7月5日起提高存款準備金率0.5個百分點，預計將一次性凍結貨幣1500億元左右。另外受中行IPO的影響，央票利率以及銀行間回購利率均有較大幅度的回升，較上月末分別上升27基點和41基點。這些情況都符合我們1季度季報時的判斷。
6月30日博時穩定價值債券投資基金90天年化收益率2.071%，在市場出現比較大波動的時候，組合的收益率還是維持一個平穩的狀況。從去年8月份成立以來，截至6月30日，成立以來年化收益率是2.153%，與基準基本相符。由於新股發行開閘，不少資金轉移到一級市場，債券市場在2季度出現了較大的波動，低風險債券基金的規模都出現了縮減，這對貨幣和短債基金的風險管理提出了新的挑戰。博時6號在1季度對組合中長期債券進行減持，適度降低了組合期限，有效規避了2季度央行政策調整帶來的市場風險。
由於2季度短期債品種收益率上升較快，收益率曲線走勢趨於平坦。相比1季度時債券收益率不具有吸引力的情況，2季度的債券市場在收益率曲線的前端出現了較好的投資機會，尤其是3年期以內品種，抗風險能力已比1季度顯著加強，而中長期品種由於調整還未到位，則將繼續面臨壓力。展望2006年3季度，我們覺得我國債券市場可能繼續弱勢調整，但幅度大小依舊取決於央行的政策力度，商業銀行遵從央行政策指導的意願，以及巨觀基本面的情況。中長期債券風險有待釋放，而3年以內的短期品種將成為債券組合的主要品種。
五.投資組合報告
(一)報告期末基金資產組合
(二)報告期末債券投資組合
1.按債券品種分類的債券投資組合
2.基金投資前五名債券明細
(三)投資組合報告附註
1.報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。
2.其他資產的構成
3.由於四捨五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。
六.本基金管理人運用固有資金投資本基金情況
基金管理人博時基金管理有限公司運用固有資金50，000，000.00元認購本基金50，000，000.00份基金份額，適用的申購費率為零。於2006年6月30日，博時基金管理有限公司持有本基金50，908，868.25份，占基金總份額的0.87%。
七.基金份額變動
八.備查檔案目錄
1.中國證券監督管理委員會批准博時穩定價值債券投資基金設立的檔案
2.《博時穩定價值債券投資基金基金契約》
3.《博時穩定價值債券投資基金基金託管協定》
4.基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程
5.博時穩定價值債券投資基金各年度審計報告正本
6.報告期內博時穩定價值債券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿
存放地點：基金管理人、基金託管人處
查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買複印件
投資者對本報告書如有疑問，可諮詢本基金管理人博時基金管理有限公司
諮詢電話：0755-83195001
博時基金管理有限公司全國客服電話：95105568
本基金管理人：博時基金管理有限公司
2006年7月21日
