氨綸行業
——供應過量修復仍需時間,年春節後或有一波行情
氨綸2010年下半年至今產能增長比例約30%而需求增速相對較慢,這是導致氨綸行業今年較為低迷的主因。從目前看氨綸行業產能過剩的消化需要一個過程,2012年較難出現單邊上漲。但明年春節後,由於剛性需求過度抑制以及行業低庫存等因素,預計2012年春節後會有一波上漲2000-3000元/噸的行情。
產業鏈上游BDO和PTMEG這兩個行業,由於明年投產量增加以及PTMEG進口關稅(3%)的取消,因此12年均價或將同比有所下滑。
丙烯腈行業
——政策、技術及原料造就高壁壘,12年擴產下重心向下:
丙烯腈行業是化纖領域毛利率最高的產品之一,對外依存度30%。其主要壁壘在於產品劇毒審批嚴,技術門檻高另外原料(丙烯)獲取難度比較大。明年行業會有一定的擴產,預計未來價格重心小幅向下。
PTA行業
——行業過度擴產下明年利潤將向上游PX轉移;
PTA行業明年擴產量驚人,截止今年底行業總產能略超2000萬噸,每年進口600多萬噸,而明年的擴產產能約有1400萬噸,且13年計畫擴產的產能也有600萬噸。在上游原料PX供應增速緩慢的背景下,我們判斷明年PTA行業利潤將明顯向上游PX轉移,行業盈利水平也將明顯下降。
乙二醇行業
——供給缺口下明年價格維持高位,煤制乙二醇實質影響尚小;
截止年底國內乙二醇產能約374萬噸,全年進口量約600萬噸,進口依存度高。由於明年確定投產的產能僅浙江天聖的40萬噸,缺口巨大下預計行業價格仍將維持相對高位。煤制乙二醇目前行業處於技術的最後攻關期,不過產能很難大量在12年出現,並且暫時看煤制乙二醇的產品品質尚不能達到下游聚酯的要求(暫時只能做防凍液),因此預計2012年不會實質衝擊乙二醇的正常供需狀況。
滌綸長絲行業
—工業絲明年機會相對更大;
民用絲行業2012-13年將是投產的最高峰(預計2012年800-900萬噸,2013年500-600萬噸),在需求增速偏慢下,民用絲2012年價格將受到很大壓力。工業絲相對民用絲來說機會則更大一些,其中看好海利得,其車用絲作為行業招牌將穩定增長,而未來帘子布認證期完成後,銷售局面有望打開。
己內醯胺行業
——12年震盪加劇,景氣度下降
己內醯胺行業目前產能59萬噸,進口60萬噸,2012年行業也面臨較大的擴產壓力,大約擴30萬噸。行業技術壁壘較高,中石化技術成熟,因此恆逸石化在與中石化合作中將可能較大收益。明年預計行業震盪將加劇,在國內產能增速加快中,未來1年景氣度可能將下降。