價值評估理論

價值評估理論是關於內在價值、淨增加值和價值評估模型的理化，是財務管理的一個核心理論。 從財務學的角度，價值主要是指內在價值、淨增價值。譬如，股票的價值實質上是指股票的內在價值即現值，項目的價值實質上是指項目的淨增現值即淨現值。內在價值、淨增現值是以現金流量為基礎的折現估計值，而非精確值。現金流量折現模型和自由現金流量折現模型是對特定證券現值和特定項目淨現值的評估模型。從投資決策的角度，證券投資者需要評估特定證券的現值，據以與其市場價格相比較，作出相應的決策; 項目投資者需要評估特定項目的淨現值，據以取得和比較淨增價值的多少，作出相應的決策。

評估價值除了研究現金流量，還需要確定折現率。資本資產定價模型就是用於估計折現率的一種模型。資本資產定價模型由財務學家威廉。夏普在20世紀60年代創建。投職該模型，金融資產投資的風險分為兩類:一種是可以通過分散投資來化解的可分散風險(非系統風險)，另一種是不可以通過分散投資化解的不可分散風險(系統風險)。在有效市場中，可分散風險得不到市場的補償，只有不可分散風險能夠得到補償。個別證券的不可分散風險可用B係數來表示，B係數是計量該證券與市場組合回報率的敏感程度。市場組合是指包含市場上全部證券的投資組合。據此，形成了資本資產定價模型。資本資產定價模型解決了股權資本成本的估計問題，為確定加權平均資本成本掃清了障礙，進而使得計算現值和淨現值成為可能。