簡介
港交所公布2010年度業績報告，期內獲淨利50.37億港元，較2009年同比上升7%，符合市場預期。港交所行政總裁李小加在發布會上透露，港交所目前正積極籌備名為“人證港幣交易通(TSF)”的人民幣資金池方案，並有望今年下半年推出。2011年3月2日，香港交易所(168.4,1.30,0.78%,經濟通實時行情)集團行政總裁李小加在業績發布會上宣布，港交所計畫今年下半年推出“人證港幣交易通”，為人民幣股票在香港大規模上市和交易提供流動性保證。
“人證港幣交易通”將從一家或多家香港銀行取得人民幣，再通過經紀商提供給希望在交易市場買入人民幣計價股票的投資者，並通過港交所旗下的香港中央結算有限公司用於結算交收。
具體來說，即“人證港幣交易通”使用者用港元買入人民幣，用這些人民幣購入人民幣計價股票。他們賣出這些股票後，需將所得人民幣退給“人證港幣交易通”，換回等值港元。兌換匯率由“人證港幣交易通”的夥伴銀行按商業基準確定。
港交所表示，這種“港元入、港元出”的資金池機制全部在香港中央結算有限公司的結算交收系統內運作，主要風險在於其人民幣資金流程，屬於可控風險。
作為非強制性備用機制,“人證港幣交易通”供港交所附屬公司香港聯合交易所有限公司的所有參與者選用，券商和投資者可以自行選擇使用或不使用。
就這一資金池的規模,李小加說，“人證港幣交易通”剛開始運行時會套用於幾個項目，其人民幣資金量會配合當時的人民幣股票發行量，之後再逐步擴大。
“人證港幣交易通”及其部分功能須經有關監管機構批准後推出。
設立這一機制的原因
就設立這一機制的原因，港交所表示，人民幣計價股票的推出對推動香港人民幣離岸市場進一步發展十分重要。港交所對人民幣產品的上市、交易和結算已經全面準備就緒，技術上完全可以應付。
不過，香港市場是否有充足可靠的人民幣資金供應，關乎人民幣證券市場長遠發展及穩定。為確保人民幣股票交易不受香港市場人民幣資金存量限制，港交所籌劃“人證港幣交易通”。
“人證港幣交易通”會構建一個人民幣循環使用的資金池，幫助未持有人民幣的投資者用港元在交易市場購買人民幣股票。
按計畫，“人證港幣交易通”從一家或多家香港銀行取得人民幣後，經由經紀商提供給打算在交易市場買入人民幣計價股票的投資者，再通過港交所旗下證券結算所——香港中央結算有限公司，用於人民幣計價股票交易的結算交收。
具體操作方法
具體操作方法是，“人證港幣交易通”使用者用港元買入人民幣，並以此人民幣購入人民幣計價股票，待日後賣出股票後他們需將所得人民幣退還給“人證港幣交易通”而取回等值港元，兌換匯率將由“人證港幣交易通”的夥伴銀行按商業基準確定。
這種“港幣入、港幣出”的資金池機制全部在香港中央結算有限公司的結算交收系統內運作，具有循環使用的特點，將開放給香港所有經紀商和投資者使用。
人民幣計價股票的推出對推動香港人民幣離岸市場的進一步發展十分重要，“設計好‘人證港幣交易通’的備用機制，確保人民幣股票交易不受香港市場上人民幣資金存量的限制。”
另悉，港交所將於3月17日至20日進行人民幣準備測試，讓交易所參與者、參與銀行及其他人士確定其營運操作可以應付人民幣計價股票的買賣交易。
預算上市特點
港交所市值高居榜首
香港交易所公布的2010年度業績報告顯示，受惠於去年大市交投回升及上市公司費用收益急增，期內獲得純利50.37億港元，較2009年增加7%。董事會建議派發年末股息每股2.31港元，全年派發股息合計為每股4.2港元。
據統計，港交所去年平均每日成交金額約690億港元，衍生產品市場平均每日成交契約為221487張，分別較2009年上升11%和7%。去年新上市公司數目增加113家，較2009年上升55%。
另外，截至去年底，港交所的上市公司總市值為21萬億港元，在全球的排名由2000年的第11位躍升至第7位。去年港交所的IPO項目集資額創4500億港元新高紀錄，令香港連續第二年成為全球最大首次公開發行（IPO）融資中心。至去年底，港交所市值約1901億港元，高踞全球上市交易所之首。
TSF下半年推出
港交所將於今年下半年推出“人證港幣交易通”業務，幫助投資者在未能取得人民幣時，仍可以港幣在市場上購買人民幣計價股票，但目前“人證港幣交易通”運作模式細節還在研究中。
預計“人證港幣交易通”的規模會逐漸擴大，並相信目前香港的人民幣儲備足以支持人民幣計價股票IPO。另外，港交所正與部分銀行商洽，有意支持的銀行最關注的是港交所需要人民幣的規模，以及人民幣證券買賣過程中能否實現商業化定價。
據介紹，“人證港幣交易通”的操作方法是，從一家或多家香港銀行取出人民幣，通過參與經紀商提供給想在市場上購買人民幣計價股票的投資者，在香港中央結算所進行交收。日後沽出股票後，投資者需要將人民幣退還，並取回等額港幣。
招商證券(600999,股吧)(香港)董事總經理溫天納表示，香港人民幣資金池可能需要過若干年才能達到一定規模，港交所現在推出的“認證港幣交易通”算是一種臨時性措施。
對IPO雙幣並用持開放態度
對於有市場人士建議，人民幣計價IPO可以採取雙幣並用的模式，港交所表示將會持開放態度。李小加在記者會上強調，只要是能夠支持人民幣計價股票在港上市業務持續發展的建議，港交所都將會持開放態度，並樂意與市場各方人士研究各種構思。對於有市場人士提出，在人民幣計價股票IPO時投資者先以港元認購，等到有關認購股份獲配發時才以人民幣結算，李小加表示“這一構思不錯”，將會與監管機構和市場參與者緊密合作，研究實際運作。
專家解讀
買賣股票均以港元出入
李小加強調，“人證港幣交易通”是一個備用設施；內里通過的人民幣將可循環使用；機制將供所有聯交所參與者選用；及TSF提供的人民幣，將予參與銀行按商業匯率定價，來為機制提供人民幣資金來源。
TSF將從一家或多家香港銀行取得人民幣，再透過參與經紀提供予擬在交易市場買入人民幣計價股份的投資者，並通過中央結算用於人民幣計價股份交易的結算交收。所用的兌換率將由銀行按商業基準厘定。投資者日後沽出人民幣股份後，他們便需要把所得人民幣退還TSF，並取回等額港元。這個「港元入、港元出」的機制，將全部於中央結算內操作，確保TSF不需無限量的人民幣供應下，也可以持續運作。
解人幣不足匯價按市價
李小加續指，“人證港幣交易通”初步構思會開放予所有券商，但屬於非強制性，計畫旨在防止於本港人民幣流通量不足時，仍可以支持本港發展人民幣IPO業務。此外，機制內的匯價會按市場定價，港交所僅擔任中間人的角色，並不涉及對手風險。港交所正積極與業界商討，包括已與數間銀行會面，但當前未有具體定案。
TSF的資金量，將建基於香港人民幣的資金總額（CNH），以及人民幣股份的總市值，因此其規模將維持在香港人民幣存款總額內一個健康及適當的水平。
人民幣IPO雙幣制可考慮
至於人民幣IPO方面，早前市場有建議人民幣IPO可以雙幣並用模式進行，在上市後，人民幣與港元股票擁有不同的交易編號，他表示，港交所對此持開放態度。對於市場討論可否在人民幣IPO時，先以港元認購，及至有關認購股份獲配發時，才以人民幣結算，李小加認為這個構思不錯，會與監管機構及市場參與者研究實際運作。
