亨利·克拉維斯

亨利·克拉維斯

亨利·克拉維斯(Henry R.Kravis),男,出生於1945年,老牌槓桿收購大師,是世界最大的私募股權基金之一Kohlberg, Kravis, Roberts (KKR)公司創始人兼合伙人,他所創立的KKR集團是全球歷史最悠久也是經驗最為豐富的私募股權投資機構之一。他的個人資產達到55億美元,位列福布斯富豪榜第107位,可以說他是20世紀美國金融業的一個重量級人物。 除在商業上的巨大成功,他還是一位慈善家和藝術資助者,是紐約公共電視台的主席、紐約大都會博物館董事。 截至2009年3月31日,KKR共發起並管理了14隻私募基金,資金總額高達593億美元。據《商業周刊》2009年底的統計數據,KKR現持有51家企業股票,這些企業年銷售額總計達2180億美元,至少是競爭對手黑石集團(Blackstone)等企業的2倍以上。而克拉維斯身家約為38億美元。 2011年,這位收購大師正在對其歷經30多年市場動盪的KKR集團進行重大改革,他希望效仿巴菲特及其金融集團伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway),為私人股權投資開闢出新的發展道路。

基本信息

經歷

克拉維斯出生在美國一個猶太家庭,父親是當地著名的石油工程師。

亨利·克拉維斯 亨利·克拉維斯

長大後,他在克萊蒙特·麥肯納學院(Claremont McKenna College)主修經濟學,1967年畢業後前往哥倫比亞大學商學院學習,並獲得MBA學位。

畢業後,他在紐約的金融行業換了很多工作,最後加入了貝爾斯登(Bear Stearns)。在貝爾斯登工作期間,克拉維斯、羅伯茨與科爾博格(Jerome Kohlberg)一起完成了一系列成功的公司併購業務。

1976年,他們以三人姓氏為名成立KKR集團。

工作之餘,他愛好裝飾辦公室的現代藝術,以及高爾夫球。KKR總部辦公室掛著一幅巨大黑色部落面具抽象藝術作品,他認為視覺刺激能夠激發員工的創意。他還曾經擔任克萊蒙特男子學院(Claremont Men’s College)高爾夫球隊隊長。

生活

克拉維斯有過三次婚姻,麥瑞·喬希(Marie-Josee)是亨利的第三任妻子,是加拿大著名的經濟學家,擅長公共政策分析,現 在是美國現代藝術博物館的主席,還是福特汽車公司、威望迪環球互動公司的董事會成員。克拉維斯夫婦以他們不一樣的商業智慧及遠見,確立了他們在藝術品市場上的方向,他們更加偏愛古典大師的繪畫作品、印象派作品、20世紀藝術品和法國家具等在市場中表現穩健的藝術門類。

管理

效仿巴菲特

克拉維斯決定主動出擊尋求變革。在他看來,巴菲特的伯克希爾之所以能在他喜歡的各個領域內馳騁,且無需從外部籌集資金,是因為公司擁有大量現金和價值極高的上市公司股票。其收購企業模式完全不亞於私人股權投資模式。他希望KKR在未來也能具有這樣的優勢。

他開始推動KKR上市,希望以新發行的股份來做併購業務。2011年3月,KKR已經向紐交所提交了上市申請,計畫融資22億美元。

但不得不承認,克拉維斯想成功效仿巴菲特並不是那么容易。KKR與伯克希爾的最大差異是,後者具有經營了32年的保險業作為實力源泉,它讓後者形成了1100億美元的資產,這是KKR無論如何也難以在短期內做到的。此外,巴菲特數十年來併購企業,發展公司完全靠資本金而不是債務,而KKR現 在剛起步朝此方向努力。

力拓新業務

除了上市融資計畫外,克拉維斯還積極拓展槓桿收購業務以外的領域。他認為:“如果你所做的業務還只是百分之百地購買公司,那么你會錯過許多其他賺錢的機會。今 天我們的任務是創造價值。”

早在2006年,克拉維斯就開始著手創建KKR內部投資銀行,以服務於集團投資的各企業。克拉維斯聘請了原花旗集團資本市場總經理Craig J. Farr來組建這個團隊。這個內部投資銀行在初期為KKR收購業務提供融資,然後在KKR控股一家公司時,為該公司尋求再融資,最後在KKR準備賣出該公司時,幫助公司上市。克拉維斯並不指望該部門躋身為世界上完備的投資銀行,如高盛和摩根史坦利之列。他的目標僅僅是服務於KKR投資的公司,從而得到更好的貸款條件,並且節省原本要支付給銀行家的費用。

2008年11月,KKR的內部投資銀行成為Dollar General(KKR控股的公司之一)IPO主承銷商,這是里程碑式的事件。Dollar General最終募集了7.16億美元資金,KKR獲得1000萬美元承銷服務費。

KKR經營策略的調整還包括將側重少數股東權益,並與其他公司在更廣泛行業上進行合資經營等。

對於克拉維斯來說,經營策略調整的最大挑戰來自於內部意見。KKR的傳統投資者希望它仍能專注於企業併購和買賣業務。“我並不反對KKR這些做法。”KKR的一位投資者說,“但是如果太多的話,我會懷疑他是不是把PE的資金都去做其他資本市場投資了。”

但摩根史坦利的CEO John J. Mack對克拉維斯表示贊同,他認為私人股權投資活動應有更寬泛的經營內容,而不僅是買入和重組企業。

成就

雖然KKR開始尋求多元化發展,但其核心業務仍是公司併購。登錄KKR公司的網站,首先看到的宣傳語便是“we are PE pioneer(我們是PE先鋒)”。

克拉維斯表示:“長期以來,人們通過提供少量資金、其餘部分依靠貸款的方式來購買資產。但大多數人都是用這種方式來購買房屋和小型企業,而我們開創的方式將會獲得更大利潤。”

20世紀80年代,克拉維斯四處尋找運營出現困境或是市值遭到低估但極具獲利潛力的企業進行購併,但購併所需資金往往僅一成為自有資金,其餘均向銀行借貸,或發行垃圾債券來籌措,這就是目 前私募股權基金慣用的槓桿收購手法。

1988~1989年間,克拉維斯以300多億美元的價格收購了食品和菸草企業RJR納貝斯克——這宗購併案不但穩坐史上金額最高的融資購併案寶座長達十幾年,更是進入一本名為《門口的野蠻人》的暢銷書及一部同名電影。

克拉維斯的表弟兼商業夥伴喬治·羅伯茨(George Roberts)。他們一起在加利福尼亞州上大學,畢業後又同在貝爾斯登公司(Bear Stearns)開始金融職業生涯。這對表兄弟在1976年另起爐灶成立了投資公司KKR。雖然他們性格迥異,羅伯茨更為矜持,而克拉維斯則魅力四射,但兩人的組合堪稱沒有缺陷。多年的融合讓他們彼此非常有默契。

名言

“我們不僅是PE,還是一個資產管理集團。”克拉維斯說道,“對我來說,我需要像實業家那樣去思考和行事。”

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