一致預期數據

發展中的中國證券市場在投資實務中需要引進更多的決策參照數據，一致預期數據的引入意義重大。 “個股一分鐘診斷”運用一致預期及研究員預測輔助投資者在較短的時間內對個股進行專業評判。

『什麼是“一致預期”？』
1．海外定義
在海外，基於各券商分析師的調查（研究報告，電話，Email等等）的上市公司盈利預期數據平均值，稱之為一致預期。該項服務的核心目標是力圖權威性地反映市場對公司未來盈利的預期水平。它可能構成投資者在年報發布前後的重要投資參考依據。舉個例子，投資者很可能因為上市公司實際經營達不到市場預期而賣出股票；相反，也可能因為實際披露的經營業績超出市場預期而買入股票。
在國際投資實務及理論界，證券分析師（國內稱研究員以區別於大眾諮詢分析師）的理論研究已成為當代金融學中最活躍的一個分支。實務界更在此基礎上進行了大量的投資實務研究和模型建設，以至於許多國際基金以5%的額度直接投資於諸如分析師行為模型、內部人模型；同時，國際媒體在報表期所發布的一致預期（consensusdata）早已顯著地影響著大眾的情緒和股價波動。
2、一致預期在中國
2005年，上海朝陽永續公司首次將市場一致預期數據引入中國股票市場，開始定期在國內主流媒體發布該類市場數據，在2006年4月，朝陽永續申請註冊了“一致預期”商標。
一致預期的發展雖然在中國剛剛萌芽，但卻異常迅猛。到了2011年，撰寫A股報告的國際國內賣方機構數已經達到了近90餘家，專業研究員接近5000人，覆蓋A股上市公司2100餘只。十年來，中國的專業研究機構和投資機構研究實力整體擴張了近20倍。
『產品客群』
截至2011年，一致預期數據得到國內近65家主流投資機構的購買和認可，幾乎囊括所有國內最大型的基金、保險和信託公司，如大成基金、鵬華基金、嘉實基金、華夏基金、易方達基金、博時基金、平安保險、太平洋保險、中國人壽、華寶信託等；20餘家賣方研究所直接或間接使用和合作這些數據，如申銀萬國、中信證券、國泰君安、華泰聯合證券、國信證券、海通證券等；同時一致預期獲得了20餘家知名媒體的引用和發布。
『一致預期的意義』
發展中的中國證券市場在投資實務中需要引進更多的決策參照數據，一致預期數據的引入意義重大。
1、為投資者引進可決策參照的市場數據
當前的投資者普遍使用賣方或買方或自己的盈利預期數據作為定價基礎，卻缺乏客觀存在的市場數據基礎。海外成熟市場的研究表明，以自主預測數據與市場預期數據的差異作為交易決策依據，可以獲得超額利潤。
當行業明星研究員出具的預測數據顯著超出市場一致預期時，該上市公司的股價很可能上漲；反之，當行業明星研究員出具的預測數據顯著低於市場一致預期時，該上市公司的股價很可能下跌。
2、輔助投資者進行投資機會的挖掘
股票的長期收益不僅僅依賴於實際的利潤增長情況，而且也取決於實際的利潤增長與投資者預期的利潤增長之間的差異，即股票能否超預期（年報、季報、中報財報的超預期）；
從市場角度看，投資者會追求一致預期看好的股票，而不會對預期不好的股票產生興趣（一致預期不斷上調的公司是好公司）；同時，投資者也會最求那些未來有高成長預期的股票（具有巨大成長潛力的個股），並因此給予個股或行業較高的估值，對於該類個股，投資者可能並不在意當前的業績。而更看重未來預期的變動趨勢。
『一致預期產品系列』
一致預期數據®（ConsensusData®）是以賣方原始預測為基礎，從賣方機構影響度、發布時間兩個維度進行加權計算，反映市場綜合預期水平的數據。一致預期數據的套用極為廣泛，除作為綜合預期水平的一般套用以外，其作為中國A股的預期基準數據具有極高的數據挖掘意義。機構投資者進行指數、行業的國際國內估值比較；財務報表超預期的判斷分析；預期趨勢的判斷；分析師行為研究等均以此數據為基準。
在中國，朝陽永續發布的“一致預期數據®”是唯一合法進行了商標註冊的數據，一致預期數據®已成為中國上市公司預測水平、市場預期水平的行業標準。目前一致預期產品系列包括：
1、一致預期終端產品：
一致預期終端提供了一系列指數、行業研究的分析工具，研究者可通過該系統進行指數或者行業的估值、及估值結構進行分析；預期變動分析：如指數預期的趨勢分析、調整的歸因分析；指數或行業的時間序列相對估值分析；個股、指數、行業異常信息提示等等。從而極大的輔助和推動了研究機構的巨觀策略研究、金融工程研究的深度和實務價值。同時，也極大地方便了投資實務工作者，如基金經理、投資總監等主體對市場整體估值、趨勢的分析和判斷；便於他們迅速地撲捉到異常機會或風險信息。
另外系統提供了一系列基於一致預期數據®的數據挖掘工具。諸如，指數、行業超預期研究分析，便於判斷指數和行業的超預期狀況；如，核心機構預期，掌握業內最優秀的機構對產業的預期與市場其他機構的差異，從而前瞻性判斷業績預期的變化趨勢；再如，指數研究員情緒變動分析等。
2、一致預期資料庫：
一致預期資料庫提供了完整的業績預期資料庫，包括國內全部A股未來三年的一致預期估值資料庫、各類指數（如滬深300）即時和歷史的一致預期估值資料庫、分行業（提供GICS行業分類、證監會行業分類、申萬行業分類、天相行業分類）的一致預期估值資料庫。數據指標衍生豐富，涉及業績預期、估值指標、研究員評價、各類統計指標等。數據加工和衍生專業，如考慮到樣本變化導致指數淨利潤時間序列不可比性，從而衍生生成剔除樣本變化的淨利潤指標系列（PEI）。
3、個股一分鐘快速診斷：
“個股一分鐘診斷”運用一致預期及研究員預測輔助投資者在較短的時間內對個股進行專業評判。同時也避免其他噪音信息造成的干擾。從而有助於投資者制定明晰的投資決策。
“個股一分鐘診斷”展示具有代表性的圖表和核心數據，大大減少專業投資者調研和閱讀財務報表的時間；通過查閱每個個股的一致預期相關數據，投資者可以清晰地判斷個股是否超預期，從而把握住個股的機會；對於新上市的股票，個股一分鐘給予投資者一個基於市場預期的評價，避免投資者因為感性認識可能造成的判斷失誤。對於熟悉的公司，投資者可以根據個人預期與賣方一致預期的差異預判賣方分析師未來預測調整的方向。