作者簡介
廖運鳳，女，1956年10月出生於重慶市，漢族，畢業於北京林業大學。教授，產業經濟學碩士生導師。主講課程：西方經濟學、資本運營；研究方向：跨國併購、合作經濟。發表論文70多篇；出版專著和教材28部，其中主編、編著和獨著12部；主持、參與科研項目16項，其中國家級3項，省部級3項。代表性成果：
國家社會科學基金項目“外資併購國有企業相關問題以及政策研究”。
代表著作：
《外資併購與國有企業資產重組》，2004年企業管理出版社出版、《中國企業海外併購》．2006年中國經濟出版社出版、《中國企業海外併購案例分析》，2007年企業管理出版社出版。
代表論文：
“中國零售業併購分析”，載《北京工商大學學報·社會科學版》2008年第4期、“中國企業在歐洲併購存在的問題分析”，載《歐中經貿》2008年第6期、“中國企業海外併購所面臨的微觀問題”，載《國有資產管理》、2007年第12期“中國企業海外併購的現狀與問題分析”，載《管理現代化》2007年第期。
目錄
第一章企業併購理論分析第一節企業併購與交易費用
第二節企業併購與協同效應
第三節企業併購與技術和管理效能
第四節企業併購與市場勢力
第五節企業跨國併購理論
第二章零售業併購的背景分析
第一節全球企業併購浪潮的歷史回顧
第二節全球企業併購的最新動向及其影響
第三節全球企業併購浪潮對中國企業的挑戰與應對策略
第三章中國零售業併購的歷史與現狀
第一節中國零售企業併購的歷史背景
第二節中國零售業併購的動因
第三節中國零售業併購的歷史與現狀
第四節中國零售業併購面臨的問題與對策
第四章中國零售業的跨國併購
第一節外資併購中國零售企業的歷史過程
第二節外資併購對中國零售業發展的影響
第三節中國零售企業的海外併購
第五章基於DEA的中國零售業上市公司併購績效實證研究
第一節企業併購績效理論研究綜述
第二節數據包絡分析方法
第三節基於DEA的併購績效評價體系設計
第四節實證分析及結果
第五節結論、分析及建議
第六章中國零售業國內併購案例分析
第一節第一百貨併購華聯案
第二節國關係列併購案
第三節百盛併購案
第四節物美系列併購案
第五節最新零售業併購案例
第七章中國零售業跨國併購案例分析
第一節家得寶收購家世界案
第二節TESCO收購樂購案
第三節沃爾瑪收購好又多案
第四節百思買收購五星電器案
第五節百安居收購歐倍德在華業務案
第六節華潤收購家世界案
第七節韓國樂天併購萬客隆超市案
第八節蘇寧併購LAOX株式會社案
前言
企業併購百餘年來長盛不衰，已經經歷了六次併購高潮。我國企業的併購重組在改革開放的過程中逐步興起，成為當今時代最具魅力的企業發展途徑。研究企業併購是關注企業成長與發展的理論家和實業家的職責。作為研究產業重組和資本運營的學者，我們長期關注於我國的企業併購，尤其是正在蓬勃發展的跨國併購。2006年我們參與了首都流通業研究基地的研究項目《中國商業發展報告（2007）》的部分工作，承擔其中關於中國零售業併購問題的研究。在完成這個任務的過程中，激發了我們研究零售業併購的興趣和熱情。我們發現，近年來中國零售業中最令人矚目的事情就是併購重組，尤其是2004年中國零售業全面開放以後。外資零售企業的大舉進攻和中國零售業尋求發展的雙重因素使中國的零售業進入併購與重組的新時代。這個具有重大歷史意義的問題成為最近兩年我們研究的中心任務。本書就是我們的研究成果。本書的結構分為三個部分：第一部分是中國零售業併購的理論基礎和國內外背景，即本書的第一章，企業併購的理論分析；第二章，中國零售業併購的國內外背景分析。第二部分是中國零售業併購研究。其內容為：第三章，中國零售業併購的歷史與現狀，描述了中國零售業併購的大體情況，說明了我國零售業併購的特點與存在的問題以及解決問題的對策；第四章，中國零售業的跨國併購，從外資併購我國的零售企業以及我國企業對外資零售企業的併購兩個角度分析了我國零售業跨國併購問題。
精彩書摘
根據經理人的報酬是企業銷售水平的函式為前提，提出了經理人受報酬的刺激而採取併購的方法擴大企業規模，以提高銷售水平。勒維倫與哈特斯曼發現經理人的報酬與銷售水平無關，從而推翻了穆勒的觀點。他們認為併購只是與企業經理人低效率外部投資相關代理問題的一種表現形式。而現代企業理論認為，併購活動是企業重新整合資源的方法，同時又可以最小化成本，並保持組織價值。產品和勞動力市場的效率變化不會自動獲得，而需要重新配置。併購活動可能代表了維持或護膚效率的一種必需過程。這種解釋認為，如果企業的所有權與控制權分離以後，經理人的目標是個人利益的最大化，包括報酬和支配公司的資本，而不是委託人的利潤最大化。經理人崇尚於企業長期的穩定與發展政策，因為企業的發展會增加經理人的工資與提升他個人的聲望，更大的權力與社會保障，使其最大化效用。威廉姆森認為，經歷並接受增長最大化理論，且發展迅速的公司最容易捲入併購。富斯發現併購公司的經理在合併期內平均工資增長33％，而沒有併購的公司其經理平均工資增長只有20％。辛格對併購的公司進行實證研究後發現併購後的企業規模一般都會上升，而企業利潤一般都會下降。這些證據表明經理人進行併購時，比較注重公司的規模與個人收入，而不太關心公司的短期利潤。（三）現金流假說詹森認為經理人和股東之間現金支出方面的分歧導致的代理成本是併購活動的一個主要問題。根據他的理論，股東與經理人在公司戰略選擇上存在嚴重的利益衝突，這種衝突導致了代理成本。當代理成本很大時，併購是有利可圖的。詹森認為，自由現金流的支出可以有效地發揮其在解決經理人與股東衝突方面的作用。
