quant

quant

quant的工作就是設計並實現金融的數學模型(主要採用計算機編程),包括衍生品定價,風險估價或預測市場行為等。 所以quant更多可看為工程師,按中國的習慣性分類方法就是理工類人才,而不是文科人才,這個和金融有一定的區別(當然金融也有很多理工的內容)。

基本信息

簡介

z=quant(x,y)

x是矩陣、向量或者標量;

y是最小值(選定的標量,用來被除的);

z是函式返回值:與x同維度,對應元素是y的整數倍,並且離x的對應元素近。

種類

a. desk quant

開發直接被交易員使用的價格模型,優勢是接近交易中所遇到的money和機會,劣勢是壓力很大。

b. Model validating quant

獨立開發價格模型,不過是為了確定desk quant開發的模型的正確性,優勢是更輕鬆,壓力比較小,劣勢是這種小組會比較沒有作為而且遠離money。

c. Research quant

嘗試發明新的價格公式和模型,有時還會執行blue-sky research(金融趨勢研究),優勢是比較有趣(對喜歡這些人來說),而且你學到很多東西,劣勢是有時會比較難證明有你這個人存在(跟科學家一樣,沒有什麼大的成果就沒人注意你)。

d. quant developer

其實就是名字被美化的程式設計師,但收入很不錯而且很容易找到工作,這種工作變化很大,它可能是一直在寫代碼,或者調試其他人的大型系統。

e. Statistical arbitrage quant

在數據中尋找自動交易系統的模式(就是套利系統),這種技術比起衍生物定價的技術有很大的不同,它主要用在對沖基金里,而且這種位置的回報是極不穩定的。

d. capital quant

建立銀行的信用和資本模型,相比衍生物定價相關的工作,它沒有那么吸引人,但是隨著巴塞爾II銀行協定的到來,它變的越來越重要,你會得到不錯的收入(但不會很多),更少的壓力和更少的工作時間。

人們投資金融行業就是為了賺錢,如果你想獲得更多的收入,你就要更靠近那些錢的"生產"的地方,這會產生一種接近錢的看不起那些離得比較遠的人的現象。作為一個基本原則,靠近錢比遠離錢要來得容易。

工作領域

a.FX

FX就是外匯交易的簡寫,契約趨向於短期,大量的金額和簡單的規定,所以重點在於很快速度的建立模型。

b.Equities

Equities的意思是股票和指數的期權,技術偏向於偏微分方程(PDE),它並不是一個特別大的市場。

c.Fixed income

Fixed income的意思是基於利息的衍生物,這從市值上來說可能是最大的市場,它用到的數學會更加複雜,因為從根本上來說它是多維的,技術上的技巧會用的很多。它的收入比較高。

d.Credit derivatives

Credit derivatives是建立在那些公司債務還清上的衍生產品,它發展得非常快並有大量需求,所以也有很高的收入,儘管如此,它體現了一些當前經濟的泡沫因素。

e.Commodities

Commodities因為最近幾年生活用品價格的普遍漲價,也成為一個發展迅速的領域。

f.Hybrids

Hybrids是多於一個市場的衍生物市場,典型情況是利息率加上一些其它東西。它主要的優勢在於可以學到多種領域的知識,這也是當前非常流行的領域。

工作地點

a.商業銀行(滙豐銀行,花旗銀行)

商業銀行對你要求少,也給的少,工作會比較穩定。

b.投行 (高盛,摩根史坦利)

投行需要大量的工作時間但工資很高,不是很穩定的工作。總的來說,美國的銀行收入比歐洲銀行高,但工作時間更長。

c.對沖基金(Citadel Group)

對沖基金需要大量的工作時間和內容,他們也處在高速發展同時不穩定的情況中,你可能會得到大量的回報,也可能幾個月後就被開除。

d.會計公司

大型會計公司會有自己的顧問quant團隊,有些還會送他們的員工去Oxford讀Master,主要的劣勢在於你遠離具體的行為和決策,而且厲害的人更願意去銀行,所以你比較難找到人請教。

e.軟體公司

外包quant模型變得越來越流行,所以你去軟體公司也是一個選擇,劣勢和會計公司比較類似。

相關書籍

有非常多的關於quant的書,基礎書籍包括:

- Hull - Options future and other derivatives. 這本書被稱為bible,缺點是這本書的內容主要面向MBA而不是quantitative專家。

- Baxter and Rennie – 主要介紹一些手法和訣竅,但主要面向原理而不是實際操作。

- Wilmott (Derivatives) – 對PDE介紹的非常不錯,但其他方面一般。

推薦其他幾本原作者的書(廣告啊...但的確很好,大牛來的)

- The concepts and practice of mathematical finance

這本書的目標在於覆蓋一個優秀quant應該知道的知識領域,其中包括強列推薦你在應聘工作之前看的一些編程項目。

- C++ design patterns and derivatives pricing

這本書是為了告訴大家如何使用C++來做quant的工作。

隨機微積分雖然在第一眼看上去不是很重要但的確非常有用的。我建議大家先看一些基本理論的書,類似Chung’s books,一些這方面我推薦的書:

- Williams, Probability with martingales. 一本很容易讓人了解account of discrete time martingale theory的書.

- Rogers and Williams, particularly Volume 1.

- Chung and Williams

成為條件

根據你想工作的地方不同,你需要學習的知識變化很大。在寫這篇文章的時間(1996),我會建議將我的書全部學會就可以。很多人錯誤的把學習這些知識看作僅僅看書而已,你要做的是真正的學習,就像你在準備參加一個基於這些書內容的考試。如果你對能在這個考試里拿A都沒有信心的話,就不要去面試任何的工作。

面試官更在乎你對基本知識的了解是否透徹,而不是你懂得多少東西。展示你對這個領域的興趣也很重要,你需要經常閱讀Economist,FT和Wall Street Journal。面試會問到一些基本微積分或分析的問題,例如Log x的積分是什麼。問到類似Black-Scholes公式怎么得出的問題也是很正常的。他們也會問到你的論文相關的問題。

面試同樣也是讓你選擇公司的一個機會,他們喜歡什麼樣的人,他們關心的是什麼之類的答案可以從他們的問題中得出,如果問了很多關於C++語法的問題,那么要小心選擇除非那是你想做的工作。一般來說,一個PhD對得到quant的offer是必需的。

有一個金融數學的Master學位會讓你在銀行風險或交易支持方面卻不是直接quant方面的工作。銀行業變得越來越需要數學知識,所以那些東西在銀行的很多領域都有幫助。

在美國,讀了一個PhD之後再讀一個Master變得越來越普遍,在UK這依然比較少見。

編程

所有類型的quant都在編程方面花費大量時間(多於一半)。儘管如此,開發新的模型本身也是很有趣的一件事。標準的實現方法是用C++,一個想成為quant的人需要學習C++。有些其他地方使用Matlab所以也是一個很有用的技能,但沒C++那么重要。VBA也用的很多,但你可以在工作中掌握它。

收入

一個quant能賺多少?一個沒有經驗的quant每年大概會掙到35000-50000磅,我所見過最低的是25000,最高的是60000加獎金。如果你的工資超出這個範圍,你要問自己為什麼?收入會迅速的增長,獎金也是總收入中一個很大的組成部分。不要太在乎開始的工資是多少,而是看重這個工作的發展機會和學習的機會。

工作時間

一個quant工作的時間變化很大,在RBS我們8:30上班,6pm下班,壓力也是變化很大的。一些美國銀行希望你工作時間更長,在倫敦有5-6個星期的假期,而在美國2-3個是正常的。

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