歷史盈利倍數
企業股權價值=上年審計的盈利×雙方認同的倍數。例如6-10倍。
例1:某科技企業上年盈利4000萬元,預計2年後上市,雙方確定以8倍市盈率計算。
企業股權價值=4000×8 =32000(萬元)
例2:某科技公司上年盈利2200萬美元,預計半年內在NASDAQ上市。雙方確定市盈率倍數為18。
企業股權價值=2200×18=39600(萬美元)
下年盈利倍數
同上,用公司年末實際利潤乘以雙方認同的倍數。
預計上市市值
通過同行企業市值/關鍵指標的數據,找到倍數參考數值。
或通過確定融資階段和企業價值折扣率,確定企業融資階段的價值。例如:
發展階段公司價值範圍(美元)可能的投資者導入期500萬以內天使投資人和戰略投資者第一輪融資1000—2000萬戰略投資者第二輪融資3000—5000萬戰略投資者和財務投資者PRE-IPO7000萬—1億 財務投資者IPO 2—10億
發展階段 | 公司價值範圍(美元) | 可能的投資者 |
導入期 | 500萬以內 | 天使投資人和戰略投資者 |
第一輪融資 | 1000—2000萬 | 戰略投資者 |
第二輪融資 | 3000—5000萬 | 戰略投資者和財務投資者 |
PRE-IPO | 7000萬—1億 | 財務投資者 |
IPO | 2—10億 |
發展階段
公司價值範圍(美元)
可能的投資者
導入期
500萬以內
天使投資人和戰略投資者
第一輪融資
1000—2000萬
戰略投資者
第二輪融資
3000—5000萬
戰略投資者和財務投資者
PRE-IPO
7000萬—1億
財務投資者
IPO
2—10億
股份比例計算
參照例1,如果VC從投資到上市這兩年需要的回報為10倍,則公司當前股權價值為3200萬元(32000/10)。
如果VC投資200萬美元,按融資後的市值(Post-Money),即3200萬美元計算,投資者所占股份為200/(200+3000)=6.25%
如果是按融資前的市值(Pre-Money),其投資所占股份比例則應該是200/(200+3200)=5.88%