FLS[“融資換貸款計畫”的簡稱]

融資換貸款計畫(Funding for Lending Scheme，簡稱FLS)，是英國銀行（Bank of England，BoE）於2012年8月推出的新的信貸刺激計畫，該計畫規定，有資質參與此計畫的英國銀行可以以低流動性的資產（如抵押貸款、小額商業貸款等）為抵押向BoE借入高流動性的英國國債，並為此支付一小筆費用；之後再以換來的英國國債作抵押，換取廉價的回購貸款。回購貸款的利率水平接近中央銀行利率，處於較低水平。英國央行希望以此來增加銀行業流動性，擴大信貸規模。

簡介

Funding for Lending Scheme

2012年7月13日，英國央行和英國財政部公布了於2012年6月份確定的“融資換貸款”計畫的細節，同時，英國央行宣布，“融資換貸款”計畫將於2012年8月1日正式啟動，央行開放接受抵押品的時間為18個月，而整個計畫將持續4年。

該計畫旨在幫助家庭和企業更容易獲得低利率貸款，作為提振經濟擺脫衰退的新政策。根據該計畫，若英國銀行業者能將獲得的資金貸給缺乏現金的企業和購房者，央行將為這些銀行提供廉價融資。

英國央行行長金恩(Mervyn King)表示：“銀行業者對外放出的貸款越多，能夠從融資換貸款計畫中獲取的廉價資金就越多。這將鼓勵銀行以更低的利息和更便捷的方式將資金貸給家庭和企業。”

英國央行宣布，在該計畫項下，銀行可以使用包括家庭和企業貸款在內的多種抵押品換取短期國庫券或抵扣手續費。這些短期國庫券極為安全且容易賣出，意味著銀行可以以極低的成本獲得市場融資。

該計畫規定，參與“融資換貸款”計畫需要支付手續費，費用取決於銀行對外貸款的規模。維持或擴大貸款規模的銀行，僅需向央行支付借入資產總額0.25%的手續費；而縮減貸款規模的銀行，將支付最高1.5%的手續費。

計畫還規定，各銀行最多可以從央行換取不超過其貸款存量5%的國庫券。英國央行稱，該比例意味著未來大約有800億英鎊的貸款將流入經濟領域。

2013年4月24日，英國央行和財政部表示，FLS期限將延長一年至2015年1月份，並向金融租賃機構及其他向中小型企業放貸的機構開放。

金恩表示，貸款換融資計畫(FLS)延期是對加強銀行資本金要求的補充、而非替代品。

金恩向英國財政大臣奧斯本(George Osborne)致信稱，FLS的調整將幫助維持銀行業的良性融資環境，支持經濟復甦；但這並未取代對英國銀行保持充足資本的要求。他表示，資本不足的銀行不能增加放貸。

在金融危機期間，英國許多大銀行發行了長期債券，其中一大部分將於2014年1月底前到期。這些債券往往是信用債券，使得銀行的融資成本較高。而使用FLS資金的成本（回購貸款利率+借入英國國債費用）要遠低於信用債券的利率水平。這就使得英國銀行業主觀上有動機利用FLS資金去替換到期的信用貸款，從而降低融資成本。並且，FLS計畫中並未限制作為借入英國國債的貸款的用途，這就從客觀上為英國銀行業的“狸貓換太子”提供了便利。

可以預見，英國銀行業可能會將其FLS額度用於為到期債務提供融資，從而降低融資成本。這樣的話，FLS將會成為英國央行給英國銀行業提供的“免費的禮物”，而不能起到擴大信貸規模的作用。FLS最終可能被用作降低英國銀行業的利息支出、提高銀行業利潤。不過，鑒於英國政府是一些銀行（Lloyds和RBS）的大股東，FLS計畫的最終受益者可能是英國的納稅人。