簡介
在調整現值法下，項目的每項現金流量分為兩部分：第一，無槓桿作用（全部為權益資本）的營業現金流量；第二，與項目融資聯繫的現金流量。對這兩部分進行估價，得出APV=無槓桿作用項目價值+項目融資價值，對現金流量進行分類是為了採取不同的貼現率。APV法首先假設項目全股權融資，算出一個基本現值，然後根據計畫採取的財務策略引起的價值增減進行調整，得出最後的調整現值。APV法避免了將不同性質的資本成本加權平均可能引起的較大誤差，而且各種價值創造價值清晰明了，有利於管理層對價值創造過程的管理和監督。步驟
調整現值法（APV）的步驟為：（1）進行業績預測，得出基本現金流。由於假定是全股權融資，沒有財務槓桿，所以基本現金流既可以用股權自由現金流的方法，同時也可以用公司自由現金流的計算方法；（2）將基本現金流和期末價值折現，這時貼現率用假定全股權融資的股權資本成本；（3）評價財務方面的影響，所用貼現率是反映了風險因素的債務資本成本；（4）將兩部分相加得到APV。主要特點
（1）按不同類別的現金流量分別採用不同的貼現率進行貼現，而不是對所有的現金流量按統一貼現率進行折現；（2）投資項目的經濟效益可分段測算，如果在前段的測算中已表現出經濟上可行，則後段追加的有利部分可不必進行測算；
（3）總體上具有較大的可容性與可塑性，能更好地適應國際投資項目經濟評價的需要。
