艾略特波浪理論認為，金融價格的漲跌可以被描述為不同形態的波浪，這些相鄰的波浪共同組成大一級別的波浪。在艾略特生活的年代裡，分形數學的概念還沒有出現，但是艾略特本人無意中發現了金融市場的分形現象。正如我們每天在金融市場觀察到的那樣，價格的波動服從以尖峰肥尾為特徵的分形分布。在不同的標度上，我們觀察到相同的波浪結構反覆出現。艾略特在1929年股災之後的時間裡，確認了其中的所有波浪結構，並給他們一一命名。在和 的通信中，艾略特認識到了斐波納奇比率在波浪理論中的重要地位，並把它加入到他的新理論中。雖然在關於時間方面的分析，艾略特波浪理論顯示出了不足，但是在電子計算機技術發明以前面，面對海量計算的困境，艾略特還是超出了他的時代。甚至在21世紀，艾略特波浪理論遭遇的攻擊還是要多於讚許。畢竟人類在隨機行走方面的研究才剛剛開始，基於混沌和分形數學的思想進入不同的科學領域只有30年的時間。隨著現代科學的不斷進步，艾略特波浪理論終將在金融分析領域占據極其重要的地位。
略特派學者以固定波狀模式將價格走向分類。這些模式能夠表示未來的指標與逆轉。與趨勢同向移動的波被稱為推動波，而與趨勢反向移動的波被稱為修正波。艾略特波浪理論分別將推動波和修正波分為5種和3種主要走向。這8種走向組成一個完整的波周期。時間跨度可從15分鐘至數十年不等。
艾略特波浪理論具有挑戰性的部分在於，1個波周期可用8個子波周期組成，而這些波又可被進一步分成推動和修正波。因此，艾略特波浪理論的關鍵是能夠識別特定波所處的環境。艾略特派也使用斐波納契反馳現象來預測未來波周期的峰頂與谷底。
同任何一個技術分析工具一樣，波浪理論需要結合其他分析工具做相互的驗證。例如分析基本面以判斷長期趨勢，趨勢可能的延續周期。在黃金市場上，根據我們的經驗，波浪理論在長期趨勢的運用中的有效性要強於短期趨勢。
波浪理論的四個基本特點
(1)股價指數的上升和下跌將會交替進行;
(2)推動浪和調整浪是價格波動兩個最基本型態，而推動浪(即與大市走向一致的波浪)可以再分割成五個小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調整浪也可以劃分成三個小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。
(3)在上述八個波浪(五上三落)完畢之後，一個循環即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環;
(4)時間的長短不會改變波浪的形態，因為市場仍會依照其基本型態發展。波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本型態永恆不變。
總之，波浪理論可以用一句話來概括：即“八浪循環”。
波浪的形態
那么，如何來劃分上升五浪和下跌三浪呢?一般說來，八個浪各有不同的表現和特性：
第1浪：
(1)幾乎半數以上的第1浪，是屬於營造底部型態的第一部分，第1浪是循環的開始，由於這段行情的上升出現在空頭市場跌勢後的反彈和反轉，買方力量並不強大，加上空頭繼續存在賣壓，因此，在此類第1浪上升之後出現第2浪調整回落時，其回檔的幅度往往很深;
(2)另外半數的第1浪，出現在長期盤整完成之後，在這類第1浪中，其行情上升幅度較大，經驗看來，第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情。
第2浪：
這一浪是下跌浪，由於市場人士誤以為熊市尚未結束，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當行情在此浪中跌至接近底部(第1浪起點)時，市場出現惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第2浪調整才會宣告結束，在此浪中經常出現圖表中的轉向型態，如頭底、雙底等。
第3浪：
第3浪的漲勢往往是最大，最有爆發力的上升浪，這段行情持續的時間與幅度，經常是最長的，市場投資者信心恢復，成交量大幅上升，常出現傳統圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第1浪的高點時，是最強烈的買進訊號，由於第3浪漲勢激烈，經常出現“延長波浪”的現象。
第4浪：
第4浪是行情大幅勁升後調整浪，通常以較複雜的型態出現，經常出現“傾斜三角形”的走勢，但第4浪的底點不會低於第1浪的頂點。
