大盤縮量胎內星
周五A股市場展開縮量調整，滬指在60均線的支撐下堅守3100點。因周四大漲獲利盤需要消化以及市場謹慎情緒左右，以及國資委推動國企集團核心業務上市或整體上市、深交所提醒創業板首日追高當心吃套以及歐美股市走高，原油、黃金期貨價格上揚等多重訊息影響，市場未能延續前日的強勁走勢，而是選擇縮量整固，中小盤題材股依舊是市場炒作的熱點。 截至收盤，上證綜指收市報3141.35點，下跌0.38%，成交1031億；深證成指收市報13289.9點，下跌0.12%，成交為725.1億，兩市共成交1756.1億，同比萎縮一成半。
中小盤股獲得青睞 多空展開拉鋸戰在周四普漲之後，個股分化明顯。盤口顯示，周五權重股再度疲軟，受此影響，滬深兩市股指縮量震盪，滬指盤中數次考驗60日均線支撐，雖然指數表現差強人意，但中小盤個股漲勢喜人，一定程度是維護了市場人氣。午後，多方雖然組織反攻，但明顯感覺力不從心。此外，個股方面，權重股呈現明顯的低落走勢，貴州茅台、招商銀行、浦發銀行、興業銀行等跌幅均超過1%，中國石化、中國石油以及中國銀行、工商銀行、建設銀行等權重指標股也紛紛弱勢震盪，一定程度上牽制了股指上行。而在昨日上市的新股方面，N深燃氣出盡風頭，該股開盤不久後就成功翻倍，全日保持高位震盪走勢，換手率高達90.83%，超越創業板新股表現；受證監會創業板發行監管部成立及深交所發布提醒等訊息拖累，8隻創業板個股炒作氣氛大大收斂，收盤個股漲幅均未能超過七成，同花順漲幅最低，只有33.3%，這種低迷的氣氛蔓延至整個創業板，28隻第一批個股則全部以綠盤來迎接8隻新股掛牌。整體來看，兩市近六成個股收漲，非ST個股漲停8隻，漲幅超過5%的個股40餘只，跌幅超過5%的個股6隻，未見非ST個股跌停個股。
雖然多空在60日均線上方拉鋸，但盤面不乏炒作熱點。科技板塊繼續得寵，物聯網大漲逼近3%，電子器件、電子信息漲幅也在1%左右，同時，生物製藥、電器、家具等大消費主題板塊漲幅居前；地產板塊是昨日的黑馬，該板塊午後崛起，但漲幅幅度有限，深物業漲停。而周四漲幅第一的資源類板塊資金明顯受到短線資金的遺棄，煤炭、有色、黃金等板塊弱勢收跌，金融板塊在銀行股的拖累下整體表現低迷，跌幅居各板塊之首。
下周市場將在動盪中迎接新年市場在21日後展開了本輪反彈。從下跌開始到出現恐慌到，我始終堅定看多來年一季度的行情，大家的心態不要受短線波動的影響。儘管如此，但有些初級投資者心態太渺小，容易盲目並恐慌。看到這樣的情緒，我的心情有些複雜……但不管如何，我們還是堅定的看好一季度行情，希望投資者能按照市場的中長期規律，短期控制自我的情緒，等待應該有的收益。目前來看3080點很重要，如何沒有再次有效的跌穿，那就堅定等待來年一季度的慢慢震盪行情。
換手率指明行情還要震盪 3080點意義重大1、換手率不足，行情還要震盪反覆
受利好訊息和技術面因素支持，加之多隻股票型基金處於建倉期，滬深股市本周四出現較大幅反彈，滬綜指收復重要技術位3080點。但兩市成交量依然低迷，A股當日換手率只有1.47％。我們認為，經過12月24日的普漲後，個股走勢將出現分化，資源股、漲價概念股的反彈能否延續，將決定A股最近反彈力度的強弱。
2、 3080點意義重大，是普通投資的實戰分水嶺
11月3日至12月21日的35個交易日，A股市場累計換手率為70％。上證綜指一旦有效跌破3080點，意味著3080點—3350點將成為極強的阻力區，3080點的得失對A股今後走勢影響很大。
3、分析市場內在動力，劃分年底剩下行情
12月24日，上證綜指重新回到3100點之上，暫時修復了已經走壞的形態。一方面，歷史經驗顯示，如果兩市單日換手不能保持在2％以上，A股市場很難出現持續反彈;另一方面，還有5個交易日就將告別2009年，多隻新成立的股票型基金，特別是指數型基金處於建倉期，追求相對收益的機構也將圍繞排名展開一年最後的博弈。在年底前，預計大盤將圍繞3150點震盪並尋求方向。來年一月份是很好的建倉期，2月和3月份是良好的收益期間。
1、目前進入實戰買進的絕佳時段
近期大盤在諸多負面因素的打擊下出現了縮量快速調整，上證綜指在10個交易日內出現了近300點的跌幅，同時房地產板塊在多個利空政策突襲的影響下資金流出跡象明顯，兩市個股紛紛下跌，滬深兩市也失守半年線，受此影響，部分投資者對於明年的行情開始有所動搖，在此我們堅持2010年年度策略報告中的觀點，明年一季度是非常看好的，並重申在上證綜指3000點附近是布局2010年行情的絕佳位置。尤其在1月份是良好的整固階段，2月和3月是不錯的拉升階段
2、對於下跌因素再認識
美元指數走高，港元匯價走低，資金開始撤離香港，這已引起了各方的關注，對於投資者而言，現在考慮的都是，資金究竟是短暫離開，還是一年半載?當然，事情往往也有另一面。美元指數走高這個趨勢，大家開始慢慢接受，但需要指出的是，美元指數即便出現反彈，也會是一個較漫長的過程，這個過程中會出現很多波折。比如近期美元指數就開始面臨非常重要的一個阻力位78點。所以，未來一段時間，如果美元指數出現回落，也並不奇怪。所以，前期市場廣泛承受壓力的兩大重要因素，可能會在一夜之間出現一些突然的逆轉，進而可能引發市場行情的逆轉。
3、再次規模下跌不具備，外圍市場提振國內
全球股市此輪並未出現一起下跌的局面。我們看到，德國DAX指數、美國納斯達克指數、法國CAC指數、新加坡海峽時報指數等均在近日創出收盤點位新高。也就是說，全球股市並沒有出現集體見頂的跡象。值得一提的是，美元走勢和股價走勢沒有必然的負相關，這在過去數十年的時間裡是有據可查的。所以，現在投資者需要等待的是，股票價格回歸基本面影響，與美元走勢脫鉤。所以我們認為，A股或者港股市場出現的調整，應該屬於單一市場的階段性調整，不是源於經濟基本面的影響，而是源於政策憂慮和估值憂慮，所以，這樣的調整難以大規模展開。同時周邊市場創新高對於A股是個提振，我們經濟受危機影響小，股指才3100點是完全不合理的。
1、存三方面的憂慮，但不影響行情開展
鋼鐵股近期持續下跌，昨日基本全板塊反彈。近期鋼材現貨、期貨價格穩步上升，產量及庫存略有增加。市場對鋼鐵股有些悲觀情緒，主要是擔心三個方面：一、鋼鐵的高庫存;二、明年房地產用鋼需求;三、礦石價格漲幅低於預期。我們認為行業基本面依然向好，近期市場可能過度悲觀，大盤調整給鋼鐵股帶來介入機會。我們維持“在震盪中增持，期待明年上半年進入主升浪”的投資建議。
2、深度分析三方面擔憂的實際情況
庫存連續四周小幅上升，主要由於：一、經銷商對明年鋼價上漲的預期;二、春節前的備貨需求;三、經銷商參與期貨價差套保和倉單質押鎖定的一部分庫存。
由於房地產供給的釋放需要時間，短期內政府為了抑制房價非理性上漲收緊信貸抑制投資需求;但長期來看，在經濟高增長背景下需求不會走弱，政策上也會大力刺激供給的增加，同時加快保障性住房的建設，這都將帶來強勁的建築用鋼需求。11月房地產新開工面積環比上升近100％，同比上升近200％。
未來維持鐵礦石價格上漲15％-20％的假設。這個是我們能夠接受的合理範圍，但我們維持之前對鋼價的判斷：年底之前鋼價將震盪上行，明年一季度提前反映預期開始上漲，全年均價上漲12％-15％。
3、實戰投資的建議
當前A股鋼鐵股2010年PE是14倍，近期調整帶來介入機會。重申“在震盪中增持，期待明年上半年進入主升浪”的投資建議。重點關注寶鋼、鞍鋼、凌鋼。
