品種概述
油菜籽(簡稱“菜籽”)期貨同菜籽粕(簡稱“菜粕”)期貨一起，於2012年12月28日在鄭州商品交易所正式上市，二者是繼白銀期貨和玻璃期貨之後，2012年國內大宗商品市場上亮相的第三、四個新期貨品種。菜籽和菜粕是我國油脂、飼料行業的重要原料，且菜籽油期貨自2007年在鄭商所上市以來運行平穩，功能逐步發揮，得到了市場各方參與者的認可和支持，而在我國開展菜籽、菜粕期貨交易，可以與現有菜籽油期貨形成較為完整的油菜籽產業鏈期貨品種，健全市場價格形成機制，為種植農戶及後續產業鏈企業提供規避價格波動、穩定生產經營的風險管理工具，推動相關產業的穩定健康發展。
契約介紹
菜籽期貨首批上市契約為RS307、RS308、RS309、RS311，各契約掛牌基準價均為5000元/噸，交易手續費收取標準為2元/手。（菜粕首批上市交易契約為RM305、RM307、RM308、RM309、RM311，各契約掛牌基準價均為2360元/噸，交易手續費收取標準為1.5元/手）。自上市之日起，油菜籽、菜籽粕期貨契約當日開平倉手續費減半收取，交割方式採用實物交割。另外，根據鄭商所的公告顯示，菜籽期貨在全國設有14個交割倉庫，其中四川省內的交割庫設在四川省彭山縣的中紡糧油(四川)有限公司，該庫菜籽倉單比期貨契約價每噸升貼水為+150元。（菜粕期貨在全國設有13個交割倉庫，其中四川省內的交割倉庫也設在四川省彭山縣的中紡糧油(四川)有限公司，該庫菜粕倉單比期貨契約價每噸升貼水為-150元。）油菜籽期貨契約及菜籽粕期貨契約的交易單位均為10噸/手，最低交易保證金均為契約價值的5%。如果按照期貨公司10%的保證金計算，買賣一手菜籽期貨和菜粕期貨，大約分別只需要5000元和2360元。這與今年上市的白銀期貨和玻璃期貨相比，菜籽和菜粕期貨的投資門檻也較低。
期貨契約
鄭州商品交易所菜籽期貨契約交易品種 | 油菜籽（簡稱“菜籽”） |
交易單位 | 10噸/手 |
報價單位 | 元（人民幣）/噸 |
最小變動價位 | 1元/噸 |
每日價格波動限制 | 上一交易日結算價±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關規定 |
最低交易保證金 | 契約價值的5% |
契約交割月份 | 7、8、9、11月 |
交易時間 | 每周一至周五（台北時間，法定節假日除外）上午9:00-11:30 下午1:30-3:00 |
最後交易日 | 契約交割月份的第十個交易日 |
最後交割日 | 倉單交割：契約交割月份的第12個交易日車板交割：契約交割月份的次月20日 |
交割品級 | 見《鄭州商品交易所期貨交割細則》 |
交割地點 | 交易所指定交割地點 |
交割方式 | 實物交割 |
交易代碼 | RS |
上市交易所 | 鄭州商品交易所 |
產業鏈分析
油菜是我國傳統的油料作物，其籽粒也是我國是制浸油脂原料主要品種之一，油菜的種植編輯全國各地。國內菜籽種植面積占全國油料作物總面積的40%以上，產量占全國油料總產量的30%以上，我國菜籽的產量在全球也占到20%左右，僅次於加拿大。油菜籽主要用來生產菜油和菜粕，每噸油菜籽可生產580-600公斤菜粕 、350-400公斤菜籽油。菜粕最主要用途是做飼料蛋白原料，套用於水產、禽類、豬、牛等的養殖。經過脫殼脫毒處理的菜粕，可提取菜籽蛋白，用來製作醬油或作食品添加劑。從菜粕中還可以提取植酸、單寧等化工原料，另外菜粕可用來生產有機肥料。
按播種季節劃分，我國油菜籽可分為秋冬播油菜和春播油菜籽。秋冬播油菜一般10-11月份種植，來年5-6月份收割；春播油菜籽一般4-5月份種植，當年9-10月份收穫。春播油菜主要分布在內蒙古、青海、陝西、甘肅等西北省份，種植面積與產量占全國比重不到7-8% 。我國菜籽生產更多地依靠冬菜籽，而秋冬播油菜籽主要集中在兩個地區:一是長江流域，包括江蘇、安徽、湖北、江西、湖南、浙江等省，播種面積和產量均占有全國總量的半數以上，其中湖北和湖南的油菜播種面積已經超過100萬公頃；二是西南地區，包括四川、貴州、雲南和重慶，種植面積和產量占全國的20%-30%。
生產：
2000-2005年，我國菜籽種植面積保持在700萬公頃左右，產量在1100-1300萬噸以上，2004年種植面積創最高記錄780萬公頃，產量達1318萬噸。隨後由於種植菜籽比較收益較差，農民種植菜籽的積極性下降， 2007年種植面積下降至為560萬公頃。2008年由於菜籽種植效益的相對優勢再次顯現，種植面積開始恢復性增長，2011年我國菜籽種植面積達734.74萬公頃，產量達1342萬噸。
進出口：
我國菜籽以進口為主，出口量極少，1997年之前，我國菜籽進口一直處於較低的水平。隨後，由於國內菜籽需求增強以及國際國內菜籽較大價差的存在，我國進口油菜籽的數量驟增，並於1999年達到385.7萬噸的歷史最高值。之後，由於進口成本偏高，國內菜油行情不足以支撐高成本的進口菜籽，菜籽進口開始逐年減少，2004年僅為31.7萬噸，隨後又逐年上升，2011年我國進口282萬噸菜籽。
我國菜粕目前主要進口來自巴基斯坦和埃塞爾比亞，近兩年菜粕進口量維持在100萬噸左右。
消費：
我國油菜籽幾乎全部用來榨油，而菜粕消費主要用於飼料養殖行業，飼料消費量占國內消費總量比重常年在95%左右。我國菜粕的飼料消費需求不斷提高是國內菜粕消費總量持續增長的主要推動力量。菜粕主要用於水產飼料，受國內水產養殖周期影響，我國菜粕消費具有季節性特性，每年4-10月間是國內水產養殖旺季，也是菜粕的集中消費時期。
影響油菜籽價格的因素
最近十年國內油菜籽價格呈現大幅波動走勢。影響油菜籽價格的因素眾多，一是供需情況，二是國際市場油脂油料價格，三是菜籽油、菜粕價格以及其他油脂油料價格，四是國家政策以及種植成本。油菜籽既是重要的農產品，也是一種商品，供需狀況會直接施壓其價格。一般情況下，如果因種植面積下降或天氣惡劣導致產量下降，就會造成供應偏緊、價格上漲。2009年以來，國內油菜籽價格逐年上漲，除了國家執行托市收購政策外，壓榨能力不斷提高、產能嚴重過剩，供不足需矛盾越來越突出也是一個原因。
我國耕地面積和淡水資源有限，油料作物需要與糧食和其他作物爭地，最近十年我國油料產量沒有明顯增加。在植物油消費需求持續增長的情況下，我國對進口油脂油料的依賴性不斷增強，目前已達到70%，國際市場油脂油料價格對國內市場的影響越來越大。2006年6月份—2008年7月份，國內油菜籽價格的持續上漲和2008年8—12月份價格的深度下挫就是國際市場油脂油料價格的暴漲和暴跌造成的。
油菜籽主要用來生產菜籽油和菜粕，菜籽油和菜粕價格的變化對油菜籽價格的影響很大。如果菜籽油和菜粕價格上漲或者市場預期後期會上漲，油廠就會提高油菜籽收購價格，同時，農戶和貿易商也會產生惜售心理，油廠為提高收購量就必須不斷提高收購價格，反之亦然。
在我國，政策調整對油菜籽價格的影響也相當大。2008年下半年全球金融危機暴發後，國家為保護農民利益，首次出台了油菜籽托市收購政策，使得油菜籽價格止跌回升。2009—2011年國家繼續執行托市收購政策，並不斷提高收購價格，不僅穩定了價格，也保護了農戶的種植積極性。最近三年，雖然油菜籽收購價格不斷上漲，但每年價格波動範圍都較小，基本上在國家托市收購價格附近。
油菜籽種植成本的增加往往會導致價格上漲。國內油菜籽壓榨能力嚴重過剩，油廠搶購會造成農戶惜售，從而推升價格。
