李時良15歲隨父至滬謀生。民國13年(1924年)進江南造船所銅工間做工。民國16年，參加上海工人第三次武裝起義。5月起，連續10屆擔任所工會常委或執委。民國26年侵華日軍占領江南造船所後，毅然離所。年底，在斜橋中央旅館設立所工會臨時辦事處，幾經周折，迫使日方交出扣壓的職工儲蓄金及所方補助金，幫助失業工友暫渡難關。民國34年8月，在中共幫助下，設立工會臨時辦事處，迫使所方答應抗戰前在所工人全部復工。次年，工會被迫解散。不久，被推為國民黨策劃成立的工人福利會執委，遂利用合法身份，開展鬥爭。民國36年，發動職工援助被裁工人，支持反裁員鬥爭。次年，在機聯會工作的中共黨員樂秀章被國民黨軟禁，挺身率人到社會局請願，置威嚇於不顧，樂終被保釋。解放前夕，參加中共領導的護廠鬥爭。當獲知國民黨將炸毀工廠時，及時報告中共地下組織，並呈文當局表示反對。解放後，積極投入搶修工作。1949年9月，出席中國人民政協第一屆全體會議，任一至四屆全國政協委員。1956年7月加入中共。歷任江南造船廠工會副主席、廠監察室主任、市人民政府人民監察委員會委員。1955年起，選任嵩山區、盧灣區人民代表。1958年退休後任居委會主任。
