有限合夥公司投資過程
有限合夥公司投資過程分為四個階段
第一階段，選擇投資對象，包括獲取必要的信息並評估其潛在的投資價值。
第二階段是組織投資，確定投資結構，即確定投資的類型和數量，並討論投資協定的具體條款，這些條款會影響 有限合夥公司對創業 企業經營的干預能力。
第三階段是監控投資，即積極地參與企業的管理，通過在董事會的席位和其他非正式的渠道，有限合夥公司的經理人控制並扶持被投資企業的發展。
第四階段是將所投資的企業公開上市或轉讓所持有的股份，因為有限合夥公司的存續期有限，並且投資者希望以現金或流通的證券作為回報，所以這種退出策略是投資過程中必不可少的一環。在上述投資過程中，有限合夥公司通過一系列投資程式、契約安排來協調其與創業企業之間的信息不對稱和激勵問題。
1、挑選投資企業
挑選高質量的企業對於保證投資成功非常重要。有限合夥公司的經理人主要依靠投資銀行家、經紀人、投資顧問、律師和會計師獲得投資方面的信息，有時候也通過以前在成功投資中建立的關係得到有關信息。有限合夥公司的規模與其獲得的信息量通常成正相關。
2、確定投資架構
經理人在選中投資企業之後，開始與企業商談投資協定，以確定財務結構和治理結構。財務方面的核心問題是有限合夥公司所占的股權份額；公司治理結構的問題有兩個，即企業管理層的激勵和有限合夥公司對企業的控制程度，特別是在企業經營發生困難的時候。
(1)有限合夥公司的股權份額
有限合夥公司股權份額通常採用 現金流量折現法，即估算出企業在未來某個時點的價值，並按照一定的回報率確定原先企業所有者的權益。企業價值一般是企業的稅後利潤或 現金流量乘以某個乘數。回報率因投資類型的不同而不同，處在早期投資階段的創業企業的回報率為15%，而較為成熟企業的回報率為25%左右。
(2)治理結構的條款
投資者和創業企業管理人員的信息不對稱會產生潛在的“道德風險”，即管理層以投資者受損為代價謀求自己的利益。有限合夥公司通過一系列機制來協調管理層和投資者之間的關係。這些機制可以分為兩大類：
第一類：對經營業績的激勵
管理層的股權份額
在創業企業中，管理層在企業股權中占有很大份額，同時還允許管理層在達到經營目標後增加其持有的股份。這部分股權份額是管理層收入的絕大部分。
投資者的股權性質
在創業資本市場中，較多的是可轉換的優先股，它與普通股最大的區別是，在企業清算時，優先股的持有者比普通股的持有者優先得到清償。這種股權性質，一是減少了有限合夥公司的投資風險；二是激勵管理層，因為管理層持有的是普通股。
管理層雇用契約
由於管理層擁有一定的股份，他們有可能從事風險很大但收益很高的項目，有限合夥公司為了抵消管理層偏好風險的傾向，懲罰業績較差的管理者，在僱傭條款通常規定，在什麼情況下可以撤換管理層，併購回管理者持有的股份。
第二類：直接監督機制
雖然管理層的激勵對協調管理層和投資者的利益很重要，但創業資本很重要的一方面是投資者對企業保持強有力的監控，以保護自己的利益。具體措施有以下幾個方面：
參加董事會
一個企業的董事會對企業的經營負責，包括聘任或解僱總經理，監督或評價企業的經營狀況。在很多情況，有限合夥公司在企業的董事會中占有主導地位，在有限合夥公司所占份額較小的企業中，有限合夥公司在董事會中至少擁有一個席位，以便有效參與企業的管理，並及時獲得相應的信息。
表決權的分配
通常情況下，有限合夥公司的表決權並不取決於其股權的類型，例如，可轉換優先股權的持有者可以擁有普通股表決權，長期債權人也可以擁有一定的表決權。
控制追加融資
在董事會中席位並沒有完全反映有限合夥公司的控制能力，有能力不斷提供融資也是增強地位的重要籌碼，特別對於新成立的創業資本企業更是如此。
其他的監控機制
包括有限合夥公司有權查看企業的設備、帳薄和及時獲得有關的財務報表；未經有限合夥公司同意，不得出售股權，或簽訂重要契約。
3、管理投資
在完成投資以後，經理人不僅要監控企業，而且向企業提供一系列顧問服務。有限合夥公司認為，通過向企業管理層提供幫助，使企業“增值”是其區別於其他外部董事的主要方面。
在監控和管理企業方面，經理人幫助設計管理人員的收入結構，在必要時撤換管理人，並安排外部融資，解決經營中出現的問題，以及制定公司的長期發展戰略。
由於創業資本要求深入地了解企業的情況，專門進行創業投資的有限合夥公司在行業和地域方面的專業性很強，行業性強比較容易向創業企業提供幫助，而地域性強則能夠方便地訪問企業。
4、退出投資
有限合夥公司一個重要特徵是在一個特定的時間內，有限合夥公司將解散，有限合伙人得到投資回報。經理人應該儘量使有限合夥公司順利退出投資。退出投資主要有三種方式，包括公開上市，協定轉讓和企業回購股權。
不同的退出方式對有限合伙人、經理人和企業的管理人有不同的影響。公開上市通常能實現企業價值的最大化，並保持企業的獨立性，同時企業又有了不斷籌集資金的渠道，是一種優先考慮的退出方式。
但是，企業公開上市後，根據有關法規，屬於私募性質的有限合夥公司擁有的股份在兩年後才能出售，有限合夥公司必須不斷參與企業的經營，直到其持有的股份能出售為止。
私下的協定轉讓對有限合夥公司也具有相當的吸引力，這種退出方式能使有限合伙人迅速獲得現金或可流通的證券，並完全退出創業企業。但創業企業的管理層一般不歡迎這種做法，因為私下的協定轉讓通常意味著企業被大公司收購而失去獨立性。
第三種方式是創業企業購回有限合夥公司的股權，通常事先簽訂強制性的回購條款和確定股權價值的計算方法。對於有限合夥公司在創業企業的少數股權而言，事先簽定回購條款是必要的，因為回購是有限合夥公司股權變現的唯一方式。但是，對大部分投資而言，回購通常只是一種候補性質的退出方式，並往往在投資不成功的時候才採用。
