基本信息
有效資產管理作者：（美）威廉·伯恩斯坦（WilliamBernstein）著，李曜 譯
ISBN：10位[7810980866] 13位[9787810980869]
出版日期：2004-1-1
定價：￥18.00 元
編輯推薦
隨著我國證券市場規模的日益擴大，以基金投資為代表的藍籌時代，漸行漸進，呼之欲出。 本套叢書涵蓋了當今國際基金界的主流品種，涉及對沖基金，指數基金，養老基金，交易所交易基金等，包括債券，股票等各類資產投資組合，作為精心選的優秀著作，本套叢書不乏具有代表性的作品。
作者簡介
目錄
第一章 投資一般問題
第二章 風險和收益
單個資產類別
每個人的子孫都應富有
在1970-1998年間的資產種類
小結
注釋
第三章 多樣化資產組合的市場表現
弗雷德叔叔使你獲得另外一個機會
簡單資產組合的業績模型
兩種以上不完全相關資產組合的模型
小結
注釋
第四章 真實世界資產組合的業績表現
研究複雜的資產組合的業績表現；收益一風險點陣圖
對弗雷德叔叔的又一次訪問
小公司股票和大公司股票
有效邊界
專家
小結
注釋
第五章 最佳資產配置
計算最佳資產配置
更多的壞訊息
用小公司股票進行國際化分散
進行資產配置：三步驟方法
小結
注釋
第六章 市場有效性
從a人到猿人
為什麼基金經理的業績如此差
一個案例分析；一月效應
指數化解決方案
生存者偏差
你是否支付稅收
投資時事通訊
和市場先生打交道
並非隨機漫步
自相關的全部意義
陰陽
小結
注釋
第七章 其他附屬話題
第八章 實施你的資產配置策略
第九章 投資參考資料來源
附錄A 讓自己成為資產組合分析師
附錄B 各類資產之間的相關係數
名詞表
書摘
書摘
假設你為富有但古怪的弗雷德(Fred)叔叔工作。他是一個負責的、友善的僱主，在你為他工作一些年後，他決定讓你參加公司的養老金計畫。你現在30歲，將再為你叔叔工作35年，即在你65歲時退休。每年他將繳款5 000美元到你的退休賬戶中。但是，在你受僱期間，你必須事先選擇以下兩種投資工具的一種：
選擇一：年利率為3%的銀行存單。
選擇二：一個非常古怪的選擇。每年年末，弗雷德叔叔拋硬幣。如是正面，則當年你獲得30%的投資收益；如是背面，則當年減去(損失)10%。這個選擇將被稱為“弗雷德叔叔的硬幣之拋”。
第一種選擇使你每年獲得固定的收益，事實上也決定了35年後你獲得的絕對固定的一筆總金額。可能你很熟練於財務計算，幾秒鐘後你就能算出這種選擇最終將獲得302 310美元，這筆錢用來度過你的金色晚年。不過，你認識到通貨膨脹可能減少這筆巨大財富的未來價值。事實上，如果未來通貨膨脹率也是3%，那么這筆財富僅相當於現有購買力的107 436美元。
第二種選擇一開始就讓人迷惑。想到每年辛辛苦苦掙來的退休金，僅僅由於拋硬幣就損失10%，太難以讓人承受了。如果你一直輸，那會怎樣?如果35年你獲得的都是背面，就會只剩下微薄的退休金了。另一方面，如果35年你獲得的都是正面，你會讓你可憐的弗雷德叔叔破產，他將欠你1．62億美元!
讓我們再仔細看一下第二種選擇。在一個足夠長的時間段中，你正好獲得一半正面，一半背面。如果正面和背面交替出現，那么在每個兩年的時間段中，你的收益率是：
1.3X0．9=1. 17
第一年30%的收益率表示為乘以1.3，接著10%的損失表示為乘以0，9，在兩年時間段的開始的每1美元，兩年後得到1．17美元。
然後用計算器算出兩年末的17%的收益率等同於每年8．17%的收益率。這明顯優於第一種選擇——每年3%的收益率。當然，你可能有一系列的壞運氣，得到的背面超過一半。但是在計算器上反覆試驗後，你會發現只有當你獲得1．2個正面和23個背面時，才會比第一種選擇表現更差，而這種可能性是很低的。你去拜訪你大學時的統計學教授，他會斥責你忘了本可以很方便地計算出任何拋硬幣組合的機率的所謂二項分布函式。你的一臉茫然引起了他的一聲嘆息，他走向計算機，啟動了一個電子表格程式，兒下鍵盤敲擊之後，遞給你一張圖(如圖1．1所示)。拋硬幣不到13次正面，並且落後於第一種選擇的機率是多少?不到5%。實際上這有點過於簡化了。拋硬幣
……
