政策市

政策市

政策市,是指利用政策來影響股指的漲跌,政策的操作和影響對象很明確,就是股票指數。股市需要政策支撐,也需要走出政策市。中國股市熱錢充裕,擴張性的經濟刺激政策繼續發揮作用,但實體經濟的支撐有待加強。當實體經濟真正復甦之際,才是中國股市走出政策市之時。

作用

理解政策市的作用,可以從三個層面入手:一是情緒面,穩定市場信心;二是資金面,提高了資金淨流入;三是基本面,通過銀行實現。總體而言,股市政策市痕跡已經淡了很多,市場自身的影響力在加大。政策調控也逐漸變成一隻看不見的手。基金經理們幾乎沒有再收到過“視窗”指導。

評價

概念濫用

政策市書籍 政策市書籍

“政策市”以往直接針對股市出政策,或者說是直接干預股市,轉變為利用市場化的政策手段實現監管目的,體現了證監部門監管手法的改變。基金黑幕以及操縱股市的情況被曝光後,要求規範之聲再起,但政策調控目標直指操縱股價的機構和莊家,政策的操作對象是完全不同的。有些投資者並不了解事情的實質,因此才會說:“不是說不搞政策市嗎,怎么政策市又來了?”要知道,市場遊戲規則的建立在任何國家都是通過某種形式的政策來實現的,只要不是通過政策來影響股票指數,規範市場的政策越嚴格越好。只有這樣,基本的遊戲規則才能建立得起來。規範市場的政策,不是太多了,而是太少了。

政策淡化

股市現象 股市現象

股市稱為“政策市”,但政策市已經不能單純地解讀為直接針對股市出政策,這樣的政策往往沒有好的結果,印花稅的調整已經是個很好的例子。 在整個過程中除了國有股轉持辦法的出台,監管層幾乎沒有出台過任何所謂直接利於股指的政策,更沒有召開動員會議。甚至不僅沒有什麼利好政策。機構已經不再為這些事情“分神”了,研究對象變成了巨觀政策及上市公司本身。

延伸閱讀

A股是巨觀驅動的,一方面是政策市,提高資金面;一方面是成長市,提高基本面。政策在對巨觀和微觀的雙重影響上,巨觀上“保八”的一系列刺激經濟政策;微觀上,從上市公司構決定看,銀行占到了國內A股市值的1/3,而寬鬆信貸政策下銀行基本面的改善帶動股指的上升。央行在第二季度貨幣政策執行報告中提出“動態微調”,令A股劇烈調整。中國政府高調澄清不會改變貨幣政策,重申”堅持實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策不動搖”,為中國金融市場提供急需的安慰。

金融海嘯爆發以來,全球股市風雲變幻,上演了最富戲劇性的反彈行情。從2009年3月份的低點大幅上揚,各地股市紛紛創下數年來或數十年來的最大漲幅。各國政府竭力救市,投資者相信全球經濟將逐步走出衰退。政策增強投資信心,成為全球金融市場的重要支撐力量。

中國股市的表現,在全球金融市場中最為突出。從1664點以來,隨著中國政府一系列擴內需、保增長舉措的實施,投資者對經濟下滑風險的憂慮逐步改變,推動A股上漲,顯示了投資者對中國經濟未來持續快速增長的預期,這與中國實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策分不開。

股市反彈是經濟好轉的先行信號,一方面,如果因為股市強勁反彈,漲幅超過經濟復甦程度,便憂慮出現泡沫,發出政策轉向信號,就有可能逆轉經濟復甦勢頭,必須倍加謹慎。另一方面若股市反彈的幅度長期超過經濟復甦增長的力度,也非健康的表現,的確需作十分小心的微調加以抑制。而港股依然會對中國的巨觀經濟政策十分敏感。

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