定義
托賓模型理論是托賓對凱恩斯投機性貨幣需求理論的發展。通過這個理論，托賓論證了在未來不確定的情況下，人們依據總效用最大化原則在貨幣與債券之間進行組合，貨幣的投機需求與利率呈反方向變動
理論
凱恩斯在貨幣投機需求理論中認為，人們對未來利率變化的預計是自信的，並在自信的基礎上決定自己持有貨幣還是保持債券，由於各人預計不同，因此總是有一部分人持有貨幣，另一部分人保持債券，二擇其一而不是兩者兼有。然而現實情況卻與凱恩斯的理論不相吻合，投資者對自己預計往往是猶豫不定的。一般人都是既持有貨幣，同時又持有債券，於是許多學者對凱恩斯的理論發表了新的見解，其中最有代表性的就是“托賓模型”，主要研究在對未來預計不確定性存在的情況下，人們怎樣選擇最優的金融資產組合，所以又稱為“資產組合理論”。
而托賓認為，資產的保存形式不外兩種：貨幣和債券。債券稱為風險性資產；貨幣被稱作安全性資產。風險和收益同方向變化，同步消長。
由於人們對待風險的態度不同，就可能作出不同的選擇決定，據此，托賓將人們分為三種類型：風險迴避者、風險愛好者、風險中立者。托賓認為，現實生活中前兩種人只占少數，絕大多數人都屬於風險中立者，資產選擇理論就以他們為主進行分析。
托賓認為，收益的正效用隨著收益的增加而遞減，風險的負效用隨風險的增加而增加。若某人的資產構成中只有貨幣而沒有債券時，為了獲得收益，他會把一部分貨幣換成債券，因為減少了貨幣在資產中的比例就帶來收益的效用。但隨著債券比例的增加，收益的邊際效用遞減而風險的負效用遞增，當新增加債券帶來的收益正效用與風險負效用之和等於零時，他就會停止將貨幣換成債券的行為。同理，若某人的全部資產都是債券，為了安全他就會拋出債券而增加貨幣持有額，一直到拋出的最後一張債券帶來的風險負效用與收益正效用之和等於零時為止。只有這樣，人們得到的總效用才能達到最大。這也就是所謂的資產分散化原則。這一理論說明了在不確定狀態下人們同時持有貨幣和債券的原因，以及對二者在量上進行選擇的依據。
利率越高，預期收益越高，而貨幣持有量比例越小，證實了貨幣投機需求與利率之間存在著反方向變動的關係。“托賓模型”還論證了貨幣投機需求的變動是通過人們調整資產組合實現的。這是由於利率的變動引起預期收益率的變動，破壞了原有資產組合中風險負效用與收益效用的均衡，人們重新調整自己資產組合的行為，導致了貨幣投機需求的變動。所以，利率和未來的不確定性對於貨幣投機需求具有同等重要性。
“托賓模型”雖然較凱恩斯貨幣投機需要理論更切合現實，但許多西方學者也指出該模型存在著許多不足之處。例如模型忽略了物價波動的因素；托賓模型只包括兩種資產，即貨幣和債券，而不包括其他金融資產，這顯然與當代金融實際情況不符。
