![天使投資[投資形式]](/img/2/e94/nBnauM3X0IDM1ATOyATN3IzN0QTMwITOzEDMwADMwAjMwIzLwUzLwgzLt92YucmbvRWdo5Cd0FmLxE2LvoDc0RHa.jpg "天使投資[投資形式]")
平台作用
天使投資天使投資平台分為線上、線下以及兩者結合的幾種形式。
線上天使投資平台可以提供線上諮詢、談判、視頻會議答辯，並著力開發天使投資的線上交易模式，其特點是範圍廣，數量大，創業者可以同一天跟數十名甚至百名天使投資人交流，缺點是線上交流仿真度有待提高，一些創業者線上上跟線下表現不一致，使得投資人很難通過線上交流判斷創業者真實能力。
線下天使投資平台實體場所，提供休閒辦公的投資交流環境，使得投資人可以近距離了解創業者，也可以在同一天中多項目多投資人溝通。缺點是時間和地域限制，使得有些項目和投資人不能恰好趕上交流時間地點。
現階段線上線下結合的方式比較多，隨著天使投資平台的逐漸繁榮，中國的天使投資行為也必將越來越廣泛，創業者和天使投資人可以選擇各種合適的天使投資平台尋找自己的理想目標。
投資平台投融界：天使投資一般是個體且偏好初級種子階段的創業公司，投資金額較低。風險投資則關注成長期企業，投資手筆大，是一種正規化、專業化、系統化的大商業行為。
投資意義
天使投資在中國，隨著經濟的發展，一部分富人在希望自己越來越富有的同時也在尋求挑戰。有人選擇股市，也有人選擇充當天使投資者，即使他們並不熟悉這個名詞。
總的來說，中國的天使投資仍沒有太大的起色。其中一個原因在於傳統的儲蓄觀念支配著人們的行為，不管有多少錢，總是認為將它存入銀行是最保險的增值方法，即使它的實際利率為負。
而經濟不景氣，銀行貸款困難導致中國中小企業紛紛倒閉。如果在企業流動資金不足時，天使投資者給他們注入一筆資金，也許會給他們帶來轉機。
現階段，中國缺少專業的天使投資家。專業的天使投資家需要擁有豐富的管理經驗，強大的人脈，一筆閒置資金，當然數額越大越好。中國哪些人符合這些條件呢？筆者認為是：退休的企業主管、高管、行政管理人員（公務員）。在當前經濟不景氣，就業壓力空前強大的形勢下，離開工作崗位的退休人員，可以用“天使投資家”這個身份，有效利用自身多年積累的經驗和資源，尋找新的挑戰，做出更大的成績。
2.天使嶄露頭角——地下資本轉為地上資本
在中國，地下錢莊不在少數，這或許也是有錢人的另一獨特的投資手段。暫且不論它存在的合法性，但它畢竟在某一時點上將某些瀕臨破產的中小企業從死亡線上拉了回來。很多時候，中小企業在無法實現融資的情況下，會向地下錢莊借較高利息的貸款，暫度難關。
而經過過去幾年中小企業的紛紛倒閉，向地下錢莊貸款的“秘密”也浮出了水面。2008年5月中國人民銀行、銀監會聯合發布《關於小額貸款公司試點的指導意見》後，浙江省成為第一個開展小額貸款公司試點的省份。繼而，浙江省和溫州市分別出台了《浙江省小額貸款公司試點暫行管理辦法》和《溫州市小額貸款公司業務經營指導意見》（暫行），開展小額貸款公司試點。
2008年10月18日，溫州首批小額貸款公司的永嘉縣瑞豐小額貸款股份有限公司獲批成立，這是溫州繼蒼南聯信後獲批的第二家小額貸款公司，成立當天就有意將授信兩千九百萬款項貸出，三家“三農”企業、一家中小企業和兩個待舊村改造的基層村獲得貸款信用額度。事實上，素有“中國民營企業風向標”之稱的溫州民間信用良好，而民間融資則占了民營企業融資的30%～40%。而小額貸款公司的合法成立則標誌著民間融資的合法化和規範化，即將“地下資本“轉向了地上。
這種通過小額貸款公司的融資方式與天使投資可謂有異曲同工之效，都是給中小企業，尤其是初創企業、早中期企業提供發展所需的資金。不知道它們能否成為中小企業的天使呢？我們拭目以待。
在國際經濟形勢不容樂觀的今天，中小企業生存尤為艱難。而融資渠道少、融資要求高則造成了融資難，也導致不少企業陷入困境。天使投資作為一種在中國還很少見的投融資方式，恰恰可以在此時此刻進入經濟市場，從而獲得不斷完善和發展。
3.天使投資（AngelInvestment）3.0
相對於天使投資1.0與2.0的概念。天使投資1.0是個人投資，依靠個人判斷；天使投資2.0是機構投資，依靠團隊來尋找和判斷項目；天使投資3.0是指產業化平台+機構天使+開放式創新，解決了初創企業需求精準和快速行銷的難題，將為中國的中小企業發展提供社會融資渠道。
產業化平台加開放式創新，有多個業界領袖企業都已經看到了這一點，如微軟等都有這方面的嘗試。在這個領域，也有越來越多的中國本土投資湧現出來，如聚焦於TMT（Technology，Media，Telecom）領域的邁普創投，其藉助自身的行業產業化背景，致力於創業初期投資和提供全方位創業培育服務，旨在幫助中國青年、初創企業創新並加速發展，提供資金、市場等全方位服務，現階段已有E3G等不少成果產出。
投資種類
根據美國資本主義的情況，一般規定了天使投資人的總資產一般在100萬美金以上，或者其年收入在20－30萬美金，依據你的項目的投資量的大小可以供參考選些天使投資的種類，其種類包括：
1.支票天使——他們相對缺乏企業經驗，僅僅是出資，而且投資額較小，每個投資案約1-2.5萬美元；
2.另一種是增值天使——他們較有經驗並參與被投資企業的運作，投資額也較大，約5-25萬美元；
3.再一種是超級天使——他們往往是具有成功經驗的企業家，對新企業提供獨到的支持，每個案的投資額相對較大，在10萬美元以上。根據具體的所有的拿到的項目資金選擇合理的對象，這是很關鍵的。
投資模式
天使投資人
天使投資人多指富裕的、擁有一定的資本金、投資於創業企業的專業投資家。在美國，《證券交易委員會501號條例》和《1993證券法》D條例中明確了可以成為天使投資家的“經鑑定合格投資者”的標準：投資者必須有100萬美元的淨資產，至少20萬美元的年收入，或者在交易中至少投入15萬美元，且這項投資在投資者的財產占比不得超過20%。
目前我國天使投資人主要有兩大類，一類是以成功企業家、成功創業者、VC等為主的個人天使投資人，他們了解企業的難處，並能給予創業企業幫助，往往積極為公司提供一些增值服務，比如戰略規劃、人才引進、公關、人脈資源、後續融資等，在帶來資金的同時也帶來聯繫網路，是早期創業和創新的重要支柱。另一類是專業人士，比如律師、會計師、大型企業的高管以及一些行業專家，他們雖然沒有太多創業經驗和投資經驗，但擁有閒置可投資金，以及相關行業資源。
隨著我國天使投資的發展，朱敏、薛蠻子、李開復、雷軍、周鴻禕、王雲達等現階段耳熟能詳的天使投資人逐漸增多，在新東方徐小平、騰訊曾李青等的帶動下，目前國內成功的民營企業家正逐漸成為天使投資的主力軍，一批活躍在南方幾省的“富二代”投資人也構成了我國天使投資人群體。
天使投資團隊
對於個體天使投資人來說，由於很多人除投資人的身份外還有自己本職工作，他們會遇到以下幾個問題：項目來源渠道少，項目數量有限;個人資金實力有限，難以分散投資;時間有限，難以承擔盡職調查等繁瑣的工作；投資經驗和知識缺乏，投資失敗率高。
於是，一些天使投資人組織起來，組成Cye天使俱樂部、天使聯盟或天使投資協會，每家有幾十位天使投資人，可以匯集項目來源，定期交流和評估，會員之間可以分享行業經驗和投資經驗。對於合適的項目，有興趣會員可以按照各自的時間和經驗，分配盡職調查工作，並可以多人聯合投資，以提高投資額度和承擔風險。
美國的天使團隊非常發達，有超過300家天使團隊(AngelGroup)遍布各州，其中有半數以上的天使團體聯合起來，成立了天使投資協會，來促進相互之間的信息交換，也促進天使投資相關政策的發展。中國也有不少類似的天使投資俱樂部和天使聯盟，比較典型的是上海天使投資俱樂部、深圳天使投資人俱樂部、亞傑商會天使團、K4論壇北京分會、中關村企業家天使投資聯盟等。
天使投資基金
以個人為投資主體的天使投資模式，無論是對初創企業的幫助還是自身的投資能力，都有很大的局限性，但由於天使投資人各具自己的優勢，如專業知識、人際關係等，大家聯合起來以團隊或者基金的形式投資，能夠優勢互補，發揮更大的作用。於是，隨著天使投資的更進一步發展，產生了天使基金和平台基金等形式的機構化天使。
機構化天使投資發展大約分為三個階段：
第一個階段是鬆散式的會員管理式的天使投資，這種天使投資機構採用由會員自願參與、分工負責的管理辦法，如會員分工進行項目初步篩選、盡職調查等。
第二個階段是密切合作式的經理人管理式的天使投資機構，這種天使投資機構利用天使投資家的會員費或其他資源雇用專門的職業經理人進行管理。
第三個階段是管理天使投資基金的天使投資機構，同投資於早期的創業投資基金相似，是正規的、有組織的、有基金管理人的非公開權益資本基金，天使投資基金作為一個獨立的合法實體，負責管理整個投資的機會尋找、項目估值、盡職調查和投資的全過程。
天使投資基金的出現使得天使投資從根本上改變了它原有的分散、零星、個體、非正規的性質，是天使投資趨於正規化的關鍵一步。投資基金形式的天使投資能夠讓更多沒有時間和經驗選擇公司或管理投資的被動投資者參與到天使投資中來，這種形式將會是天使投資發展的趨勢。
在美國和歐洲，天使投資基金已得到比較充分發展，其財力、資源、團隊能將一個初創階段的公司帶到很高的發展階段，投資成功率要比個人天使投資高很多。在現階段，中國個人天使投資還未得到充分發展，給了天使投資基金更多的發展機會，擁有更多的資金、更專業化的團隊、更廣泛資源的有組織的機構化天使將會成為發展潮流。
隨著我國天使投資的發展，投資基金形式的天使投資在我國逐漸出現並變得活躍。一些投資活躍、資金量充足的天使投資人，設立了天使投資基金，進行更為Cye專業化運作。
比如龐小偉發起設立的天使灣基金，新東方董事徐小平設立的真格基金、樂百氏董事長何伯全的廣東今日投資、騰訊聯合創始人曾李青的德訊投資等。此外，還有一些資金從外部機構、企業、個人募集而來的天使投資基金，他們跟VC形式類似、但基金規模和單筆投資規模更小，比如創業邦天使基金、青陽天使投資、泰山投資等。
孵化器形式
天使投資孵化器，有廣義與狹義之分。廣義的孵化器主要指有大量高科技企業集聚的科技園區，如深圳南山高科技創業園區、陝西楊陵高科技農業園區、深圳鹽田生物高科技園區等。狹義的孵化器是指，一個機構圍繞著一個或幾個項目對其孵化以使其能產品化。
二十世紀五十年代，孵化器起源於美國，伴隨著新技術產業革命興起而發展起來。企業孵化器在推動高新技術產業的發展、孵化和培育中小科技型企業，以及振興區域經濟、培養新的經濟成長點等方面發揮了巨大作用，引起了世界各國政府的高度重視，孵化器也因此在全世界範圍內得到了較快的發展。在歐洲，企業孵化器也被稱為“創新中心”。
在我國，根據科技部辦公廳2010年印發的《科技企業孵化器認定和管理辦法》，孵化器的主要功能是以科技型創業企業為服務對象，通過開展創業培訓、輔導、諮詢，提供研發、試製、經營的場地和共享設施，以及政策、法律、財務、投融資、企業管理、人力資源、市場推廣和加速成長等方面的服務，以降低創業風險和創業成本，提高企業的成活率和成長性，培養成功的科技企業和創業家。
創業孵化器多設立在各地的科技園區，為初創的科技企業提供最基本的啟動資金、便利的配套措施、廉價的辦公場地、甚至人力資源服務等，同時在企業經營層面，給予被投資的公司各種幫助。
全世界最為知名的孵化器為美國矽谷的YCombinator，它不僅吸引了很多知名的天使投資人加入，其中孵化出的初創公司基本被超級天使或VC大力追捧和爭相投資。YCombinator一個項目只投2-3萬美元，占5%左右股份，會安排教練給每個創業者，並且有創業課程等地輔助，但是不提供創業場地。除此之外，還有紐約市的高科技孵化器Betaworks,橫跨歐美的SeedCamp等。
國內的孵化器在現階段有一定的發展，但並不充分，典型代表是天使灣創投的20萬8%聚變計畫、李開復成立的創新工場、北京中關村國際孵化器有限公司、中國加速(CHINACCELERATOR)、聯想之星孵化器等。
我國孵化器可分為高新區系列、科技系統系列、大學科技園系列、民營孵化器系列、留學生創業園系列。截至2010年底，全國各類科技企業孵化器近800家，其中國家級科技孵化器346家。孵化總面積超過3000萬平方米、畢業企業超過4.8萬家，畢業當年平均收入為註冊資金的5.2倍，其中超過1000萬元企業達30%以上，畢業後上市企業超過80家。現階段，我國孵化器在孵企業超過5.1萬家，從業人數超過105萬人。
現階段孵化器與天使投資融合發展主要有兩種模式：
1.政府主導的孵化器與天使投資融合發展模式
政府主導的孵化器是非營利性的社會公益組織，組織形式大多為政府科技管理部門或高新技術開發區管轄下的一個事業單位，孵化器的管理人員由政府派遣，運作經費由政府全部或Cye部分撥款。在這種模式下，孵化器以優惠價格吸引天使投資機構入場，充當天使投資與創業企業之間的媒介。
2.企業型孵化器與天使投資融合發展模式
企業型孵化器為市場化方式運作孵化器，以保值增值為經營目標，自負盈虧。這種類型的孵化器，多採用自己做天使投資的運作模式，使得孵化、投資、管理實現一體化，減少投資成本的同時也減少了投資風險，其運作過程充分的利用了資源配置，提高了資本效率。
投資平台形式
隨著網際網路和移動網際網路的發展，越來越多的套用終端和平台開始對外部開放接口，使得很多創業團隊和創業公司可以基於這些套用平台進行創業。比如圍繞蘋果AppStore的平台，就有產生了很多套用、遊戲等，讓許多創業團隊趨之若鶩。
很多平台為了吸引更多的創業者在其平台上開發產品，提升其平台的價值，設立了平台型投資基金，給在其平台上有潛力的創業公司進行投資。這些平台基金不但可以給予創業公司資金上的支持，而且可以給他們帶去平台上豐富的資源。
適合人群
不能缺少的東西
天使投資2、沒有創業經歷：這包括發起創業與參與創業，這個過程能讓你了解市場與創業團隊的需求，更客觀去評估自己與項目的匹配度。
3、沒有業內資源：如果你只是有錢，建議把錢交給更有能力、能更快推動創新的其他天使投資人。
4、沒有管理經驗：對於大多數創業團隊而言，團隊管理都是必須要面對的難題，如果你沒有相關經驗則無法幫助別人。
“創業者是這個時代最牛的人，而天使投資人是這個時代最牛的人後面最牛的人。”著名天使投資人徐小平說。提及天使投資，就不能不提及其發源地美國，目前這裡活躍的“天使”已經超過30萬人。美國天使投資行業有哪些最新趨勢，又有哪些值得中國同行借鑑的呢？
投資要避免的心態
國內的投資者，無論是個人還是企業，都有下面類似的一些心態，一喜歡控股，二喜歡干預和管理，
投資人愛控股，感覺自己的話受到重視，心理上感覺這事能掌控，其實不靠譜。尤其對於實體企業出身的老闆心態更是如此，為何呢?實體企業的老闆在打拚的過程中，取得的成功許多靠磨練和更加艱苦的努力還有時間積累換來的，在這裡富二代官二代除外。他們覺得做企業是一件漫長的事情，所以對年輕人是不大放心的。第二個，實體企業的老闆對網際網路的神奇了解的不盡徹底。第三個，實體企業的老闆在投資實體企業時，往往喜歡大股東身份，有話語權，覺得沒這個權利可能根本不受重視，他要這樣的一種感覺。第四個，實體企業老闆賺的錢許多是辛苦錢，血汗錢，甚至是用尊嚴和妥協換來的，很難以不在乎資金的心態去投資。
可我為什麼說他們做天使投資控股，不靠譜呢?
第一個原因，每一類型的企業都有一個靈魂，實體企業比如製造業吧，它的靈魂更多的是承載在標準化生產流程以及流水線機械化的過程，人的主觀能動因素會弱一些。那么網際網路企業呢，網際網路企業拼的是持續不斷的創新能力，拼的是速度和布局，從這點上看，更多的是人的因素。一個是標準生產流程和機械化，另外一個是人的靈魂，自然有了很大的差異。
區別在哪兒呢，控股一個工廠，標準流程和機械化都有了，人不行，我換個廠長，我換個車間組長;網際網路企業，你換個CEO，換個COO，你試試看，可能立馬變味，原有的系統或許得推倒重來。如果投資方控股的程度讓創業者感覺這公司就不再是他的了，你想想，這個靈魂人物還會神多久呢，還談什麼持續創新嗎?
2、喜歡投後干預和管理，而不是服務
這個因素和上一個本質是相同的，就是投資人控股了或參股了，要體現自我價值，最根本的是我說話你要聽，而且要聽得進去。好了，問題又出來了，你不斷地干預，剛開始創業者還能接受，再一久矛盾就來了，矛盾來了，大家各自心裡都不舒服，投資人覺得創業者不靠譜，創業者覺得投資人怎么能這樣呢，我有自己的實際情況啊，我也在賣命啊。再一久，投資人可能派個人過去創業團隊，而此時創業者的激情和源動力逐漸褪去，慢慢地相互推諉，扯皮，最後很可能不歡而散，創業者覺得做的好累，搞關係比搞事複雜的多。
避免人群
創業者應避免的8種天使投資人
有不少天使投資人也會摔跟頭，所以創業者必須非常小心地驗證每一位潛在投資人的性格和聲譽。創業者急於獲得資金的做法往往會導致災難性的後果，成為這些不夠嚴謹的投資者手中的玩物。
很多創業者都認為錢天生就是平等的。只要有人認可他們的創意值100萬美元，給他們開支票，錢的來源真的並不重要。事實上，大多數天使投資人都很單純，但也有一些例外，你如果遇上的話可能會讓你付出的比投入的更多。
1、鯊魚型天使投資人
這種人是最壞的傢伙。他們參與早期投資的唯一目的就是要利用創業者在融資和交易經驗方面的缺乏。如果長期負債過程變成了一個純粹的折磨，那到時候你就得向投資人卑躬屈膝了。
2、官司型天使投資人
官司型天使投資人會找各種各樣的藉口把你告上法庭。這種天使投資人從來都不關心你公司可以提供的回報，而是試圖通過恐嚇、威脅和訴訟來賺錢。他們知道你沒有資源跟他們斗，所以算定了你會投降。遇到這樣的天使投資人，你就得跟你的律師保持緊密聯繫。
3、高人一等型天使投資人
有很多成功的商業人士出身的天使投資人相信自己比其他人有著明顯的優越性。這些人通常是些霸道、消極的人，對你所做的每一個決策都會歇斯底里的挑剔。攤上這樣的天使投資人，你千萬別被嚇著，做出錯誤的決策。
4、控制狂型天使投資人
這種天使投資人一開始像是你最好的新朋友。一旦你得到融資後，他就等著。只要你一犯錯誤，他就會拿出協定，要求將賦予他更多的控制權的條款升級成他必須進入你的公司的條款，由他親自掌控你的公司。這時，唯一能救你的就是你的董事會了。
5、教程式天使投資人
教程式天使投資人不是控制你，而是想在每一件事上都手把手地教你。這在投資之前提供輔導聽起來不錯。但他們給你開了支票後，就想一天24小時幫你。這就是最大的煩擾。最初，你對他們的投資表示感謝，也可能會對他們表示寬容，但是最終這種重擔會把你壓垮。跟他們保持距離是最好的解決辦法。
6、過氣天使
這樣的天使投資人往往出現在每一次的經濟擾動期。他們通常都是有資金流動問題的“空中飛人”。他們每天會參加一些俱樂部，但卻背著債務。他們會跟你見面，而且會問你很多個問題，但是從來都不會跟你成交。跟他們打交道，你要學會結束談話。
7、啞巴天使投資人
財富不是商業精英的代名詞。你可以通過他們問的問題來判斷他們是不是啞巴天使投資人。如果他們問一些膚淺的問題或者根本不懂業務，那就不可能跟他們形成成功的長期合作關係。但是不要忘記，有錢人通常會有些精明的朋友。
8、經紀人假扮天使投資人
這種人到處都有，通常會扮成律師和會計師。他們根本沒意向投資你的公司，而是會誘使你簽署向你介紹真正投資人的收費協定。經紀人的工作往往是值得付費的，但是要認清誰是天使，千萬別被誤導。
如何避免以上這些天使投資人呢？只要有可能，只接受可信的個人投資或專業的天使投資機構的投資，不要接受故意引誘你的人。即使這樣，你也要在業內做一些盡職調查。問問他們投資過的其他公司，問問這些公司的老闆，看看他們的投資人是什麼樣的人。
還有，要讓律師來寫最初的投資檔案或長期負債表，而不是讓投資人寫。這樣的檔案應該是給你所有的投資人的標準文檔，而不是可以用來一對一談判的。要注意補充條款可能會回咬你一口。並不是所有的天使都想賺一雙自己的翅膀。
五大疑問
財富能增值嗎?
天使投資這事真難說，我覺得做天使的，大部分有理想主義情結，而有理想主義的人或許能創造奇蹟，可是創造奇蹟的機率我是回答不出來的，可能全在於運氣。所以用基金的方式去做天使，第一個受限的是募資不容易;第二個是資金盤子大不了，大了，那些錢你很難在一個合理期限內投完。
投什麼靠譜，怎么投?
投熟人是加分的，投熟悉的領域是加分的。其他的我真說不清楚，我記得剛從事這個行業的時候，自己還能說出個一二三來，我覺得都不容易，乾脆就不說了。
如果你背後有大量VC關係網路，我覺得你可以選擇一個好的項目，不必強調創始人一定有退出渠道關係資源。如果你自己是剛入行不深的天使投資人，我建議你要投資背後有VC關係網路的創業者。
我能賣的出去嗎，誰是我的下家?
賣是一種能力，行銷的能力。往往你需要和潛在接盤的VC有良好的互動，或形成一個圈子，他對你的人品，專業能力，專業判斷產生信任。所以我感覺好的天使機構，除了團隊有很強的專業判斷能力外，也是善於關係建設和維護的。
天使投資是否應該增加退出渠道?
目前有個大的方向，就是人民幣會逐漸邁向國際化，一方面中國的經濟和政治在世界的影響力逐漸加強;另一方面，國內畸高的通貨膨脹率，估計唯有通過人民幣國際化輸出到國外，才有可能得以緩解。
那么以後國內企業到國外上市，會變得更加簡單，雖然普遍來看，在國外的一些國家上市的收益率不高，中概念企業在海外市場飽受質疑，但是至少也是一條融資通路。以後退出渠道不僅僅有A股IPO，H股IPO，新三板，還有在澳洲的，法國的，新加坡等國家的資本市場退出渠道。
天使投資是否應引入政府資本?
天使階段尤其集中在孵化和初創期的，這么高的投資風險，我認為從某種意義上講，有些類似公益性質，這個時候，政府應該出面了，可以採取設立早期投資引導基金，引導社會資本參與，加大力度扶持初創企業的發展。在這方面，我了解到寧波市的政策是比較好的。
相關媒體
無論創業項目想接觸到天使投資人或者投資機構，得到融資的機會；還是天使投資人或者天使投資機構想找到合適的項目，都可以通過以下行業相關媒體，快速找到合適的信息。
1. 參加國家、省市級的創新創業大賽，比較知名的行業大賽有中國創新創業大賽、全國大學生創業大賽等比賽。
2. 參加電視節目類創業真人秀節目，相關的節目有《天使愛上誰》《贏在中國》《中國好商機》《愛拼才會贏》等節目。
3. 參加線下行業論壇，擴大交際圈子。
4. 關注各種行業內的新媒體如微信（創業思維創業青年聯盟創業邦）和微博（創業家雜誌改變一生的創業故事創業邦雜誌）。
5. 加入各種行業群獲取信息。
6. 關注各種創業論壇，如天涯論壇的創業家園、創業之家、世界經理人社區等。
歷史淵源
起源
天使投資投資風險體系
其實在美國矽谷這個創業者的搖籃，已經形成了從天使投資到中、後期風險投資的完整的、流水線式的體系。因此，創新企業無論處於種子期、導入期，還是成長期、成熟期，只要有潛力，都能獲得相應的幫助。如果創業者只有一個好的創意，他可以找到5萬美元左右、專注於啟動資金投資的天使俱樂部或天使投資人的幫助；如果他有了一個早期版本的產品和啟動團隊，他就可能從天使俱樂部或天使投資人得到10-50萬美元的種子基金；如果企業開始商業運營並有了正式客戶，它可能從早、中期風險投資基金獲得200萬-500萬美元左右的融資；再接下來就是中晚期風險投資。
以現階段市值已達1450億美元的Google（谷歌）為例，11年前，當謝爾蓋布林和拉里佩奇僅有企業創意，公司還沒有成立的時候，就得到了天使投資人AndyBechtolsheim提供的10萬美元的支票。
財務投資體系之外，在美國矽谷，一些投資人還給不同階段的創始企業提供附加價值。早期的天使投資人往往是成功的創業者或前大公司高管、行業資深人士，他們往往能給創始人帶來經驗、判斷、業界關係和後繼投資者。在企業成長期，高附加值的風險投資還會幫助引領創業企業進入更正規的運營架構和管理模式，甚至幫助企業配備後續發展所需的專業團隊。企業發展到上市或購併階段，風險投資又會提供相應的助力。
因此，創業公司在不同階段，其投資人就像跑接力一樣，通過傳承、培養，使一個概念生根、發芽、開花、成長。
邁克馬庫拉
（MikeMarkkula）就是一位天使伯樂。蘋果創立之初，馬庫拉不僅自己投入92000美元，還籌集到69萬美元，外加由他擔保從銀行得到的25萬美元貸款，總額100萬美元。1977年，蘋果公司創立，馬庫拉以平等合伙人的身份，正式加盟蘋果公司，並出任副董事長，賈伯斯擔任董事長。馬庫拉更推薦了麥可·斯科特出任蘋果公司首任執行長。馬庫拉在蘋果公司任董事長，直到1997年離開。
由於具備比較完整的創新體系，許多矽谷的人才也非常願意在創始企業工作。不同類型的人才，根據其技能、喜好、風險承擔預期的不同，可以參與創業企業不同階段的工作。
有專注於創建企業的連環創業者，也有喜歡在企業從幾十人發展到幾百人過程中工作的管理人員和技術人才，也有擅長於將公司從幾百人擴大到更大規模的管理人員。創業公司在不同階段，很容易匹配到不同類型的人才，甚至更換管理層。
創業和創新參考
可以說，天使投資是美國早期創業的和創新主要支柱。在美國，現階段的天使投資能夠占風險投資總體盤子的40%至50%.美國新罕布夏大學下屬的創業研究中心的一份報告表明，2008年，美國共有26萬多個活躍的天使投資人，除此之外，還有多個天使投資組織。
他們為55480個創業企業提供了總額為192億美元的投資。而根據普華永道的統計報告，2008年，美國的後期風險投資共投入了280多億美元資助了3700個投資項目。可以說，假如沒有天使投資，後期風險投資將是巧婦難為無米之炊。
中國投資界
中國投資界曾經有過這樣一個形象的比喻：風險投資是看一盤菜，這盤菜好買單拿下，不好就不要了。而成熟的天使投資人會說，這個菜不錯，但是缺了兩個辣椒，配兩塊豆腐。這個菜誰來配呢？天使來配。天使會說，這盤菜不錯，但是大廚不好，我們找一個大廚，或者說大廚不錯，菜不是那樣的，我們再燒一燒。
相比之下，雖然風險投資在中國已經做得風生水起，但天使投資卻身影寥寥。
據清科集團提供的數據，由於看好中國市場，風險投資大規模湧入中國，2008年上半年，中、後期風險投資共募集資金493.02億美元，比2007年同期增長190%，有348家企業獲得了中、後期風險投資，投資總額達73.83億美元，比2007年同期增長50%.可與此同時，天使投資卻難覓身影。從2006年數據來看，國內天使投資的規模大約僅在5億-10億人民幣之間。
難怪在2008年的一次風險投資會議上，中國風險投資界人士斷言，國內天使投資要想真正達到一定的規模，估計至少需要十年時間。業界人士說，與美國的情況相對應的是，在中國，天使投資作為一個產業鏈還沒有形成。
制約因素
當前，中國的民間資本中僅居民儲蓄存款一項就超過了1萬億元，表明中國存在大量潛在的天使投資人。然而，這些資金中，真正進入天使投資領域的卻微乎其微，那究竟是什麼因素制約了天使投資的發展呢？以下幾點值得思考。
創業者誠信的缺失
在中國，民間信用機制還不夠完善企業不守信用的事件時有發生。如一些創業者在獲得資金後不合理使用，或者是盈利後隱瞞利潤，不給天使投資者分紅，這在一定程度上影響了天使投資人的投資積極性。
投資環境
這主要表現為天使投資退出渠道的缺乏和天使投資相關法規的缺位。中國現有的證券市場效率有限，不能為天使資本退出提供有效的渠道。同時，儘管2010年3月1日開始施行《創業投資企業管理暫行辦法》，但它並沒有把個體投資者和非專業投資機構包括在內，而這些主體構成了天使投資人的主要來源。所以，有關天使投資的立法仍然處於空白。
天使投資人與企業項目之間的信息不暢通
近些年,隨著網際網路技術的迅速發展,已經有一些資金項目專業網站為天使投資人和企業項目之間提供了一個信息交流平台。但由於天使投資人的分散性,和能上網項目的有限性,使天使投資與項目之間的信息傳播渠道不是很充分,降低了天使投資的選擇效率。
天使投資環境的不完善
這主要表現為天使投資退出渠道的缺乏和天使投資相關法規的缺位。我國現有的證券市場效率有限,不能為天使資本退出提供有效的渠道。同時,儘管2010年3月1日開始施行《創業投資企業管理暫行辦法》,但它並沒有把個體投資者和非專業投資機構包括在內,而這些主體構成了天使投資人的主要來源。所以,有關天使投資的立法仍然處於空白。
五大趨勢
在已經召開的首屆中國天使投資人大會上，創新工場創始人李開復介紹了美國天使投資的五大趨勢。
天使+孵化器
天使加孵化器的模式就是指通過聚攏一批創業者，然後聘請非常懂行業的人給他們提供3到4個月的戰略指導，讓這一批人在一塊創業，不一定在一個場地，但是會讓他們常常在一起，這樣有一種畢業生的情結和友情。
這種模式以YCombinator最為有代表性。他們占非常少股份，只投第一輪，投完絕對不再投第二輪，給的錢更低，5000元錢一個人，4個人就2萬元錢。
超級天使崛起
超級天使以連續創業者和職業經理人為代表。他們的回報率遠遠高於其他的天使，因為他們有產品經驗、人脈，還有足夠的時間幫助創業者。所以越來越多的創業者寧願在早期拿他們的錢，而不是風險投資的錢。
天使年輕化
以前的天使投資人都是45歲到70歲，退休後或成功後，從前一代的領域（例如半導體）跨越領域來幫助新創業者（例如網際網路）。而現階段因為有Google、Youtube、Facebook等公司成功孕育了一批年輕的富人，他們就自然地成為了新一代天使。
天使機構化
近兩年來，伴隨著獨立天使投資群體的日趨龐大，以及每年迅速增長的投資額，這個群體開始嘗試更大限度地聚攏資源，從過去的個人行為逐漸向規模化、機構化轉型。發展迅速的美國天使投資組織一般擁有10—150位“認證投資人”，他們必須具有不低於100萬美元的個人資產，年收入在20萬美元以上（夫妻合在一起為30萬）。1996年美國大約只有10個這樣的天使投資組織，到2007年，全美有至少300家以上的這樣的天使投資組織，這些組織僅僅代表了大約1.2萬名天使投資人，天使投資組織的數量10年增加了30倍。現階段這裡活躍的“天使”已經超過30萬人。
天使組成聯盟
如果提供價值較小、資金量較小，還能做天使嗎？可以的！每個地區的天使可以組成聯盟，每次活動組織者帶進一些新的團隊，介紹各自的項目，天使投資人聚集在一起對項目進行評審和討論，並發表意見，決定是否跟投以及跟投的比例。團隊最好能夠互補，有律師、有會計，有網際網路的專家，有醫療專家，這樣什麼項目都可以去評估，至少比一個人單打獨鬥，成功的機率要大一些。
