外現再投資收益率（ERRR）
什麼是外現再投資收益率
外現再投資收益率（ERRR）是以“年淨利潤”除以原投資額得到的投資收益率，確定“年淨利潤”時扣減的折舊費用是按“償債基金法”計算的年折舊額。
適用性：特別適用於發生一次原始投資、建成投產後各年的經營收支能基本保持均衡的投資方案。
外現再投資收益率與內部收益率的關係
外現再投資收益率與內部收益率之間具有如下關係：
計算外現再投資收益率時，按“償債基金法”計提年折舊所用的折現率（再投資收益率）大於內部收益率，據以確定的外現再投資收益率也大於內部收益率；所用的折現率小於內部收益率，據以確定的外現再投資收益率也小於內部收益率。
外現再投資收益率的舉例分析
設某投資方案的現金流動表如下表-1所示：
表-1
-
年 度 淨現金流量 0 -20 000 1－5 5 600 5 4 000
用表-1的例子，其外現再投資收益率計算如下：
（1）按“償債基金法”計算年折舊額：
(10 000-2 000)×(A/F，10%，5)=1 310（元）
（2）從年淨現金流量中扣減年折舊額，確定“年淨利潤”：
2 800-1 310=1 490（元）
（3）“年淨利潤”除以原始投資額，得出外現再投資收益率：
ERRR=1 490÷10 000=14.9%
用“償債基金法”計提“年折舊額”，是意味著各年提取的折舊基金是按所用的折現率進行再投資而形成增值。如所用的折現率同該方案的內部收益率相等，則得出的外現再投資收益率也同內部收益率相等。在本例中，其內部收益率為16.48%，以它為折現率，按“償債基金法”計提折舊，年折舊額：(10 000-2 000)×(A/F，16.48%，5)=1 152.32（元），可據以得出外現再投資收益率也是16.48%。這是因為內部收益率的計算，原假定各年的淨現金流量（它是年淨利潤和年折舊額之和）流入後，是按其內部收益率進行再投資而形成增值，按“償債基金法”計提年折舊額時用內部收益率進行折現，是意味著各年淨現金流量的兩個組成部分──年淨利潤和年折舊額都是按內部收益率而形成增值，在這種情況下，按年淨利潤計算的外現再投資收益率也就是內部收益率本身。
