塞斯·卡拉曼

1982年，卡拉曼從4個家庭那裡籌集到2700萬美元，成立了投資公司Baupost 對於Baupost穩定而強勁增長的業績，卡拉曼將其比作賽車， 年年報中卡拉曼也提到Baupost2008

塞思·卡拉曼（Seth Klarman）是Baupost基金公司總裁，是目前市場上最受投資者尊敬的人物，他的代表作《安全邊際》（Margin of Safety）已成為重要的投資經典著作。
卡拉曼出生於1957年，早年在康奈爾大學就讀並獲得經濟學學位，後來又在哈佛商學院學習並獲得MBA學位。當卡拉曼讀大三的時候就為大名鼎鼎的麥克斯·海因和麥可·普萊斯的Mutual Shares基金工作，此後一直延續到大學畢業之後。卡拉曼說他從這兩位價值投資大師那裡學習到的商業知識，比書本或者教室中傳授的知識都要好。卡拉曼認為，普萊斯在抽絲剝繭方面有著驚人的能力。普萊斯會注意到一些東西，然後會感到好奇，並提出問題，由這件事引申到另外一些事，如此便能做的舉一反三。卡拉曼清楚地記得，普萊斯曾經畫一張圖，圖上顯示了礦產之間複雜的所有權關係。卡拉曼認為，這就是舉一反三的例子，如果能夠持之以恆，就有可能找到更多的線索。這就給卡拉曼一個很大的啟發 —— 那就是永遠也不要感到滿足，應該一直保持好奇心。因此，卡拉曼把他的成功歸之於這兩位前輩。
1982年，卡拉曼從4個家庭那裡籌集到2700萬美元，成立了投資公司Baupost Group。他仿效沃倫·巴菲特和班傑明·格雷厄姆，專注於購買低估的股票和破產或者出現財務危機企業的證券，並且通常不會使用槓桿和做空。Baupost Group實際上是一支對沖基金，卡拉曼入行時是1982 年，當時利率很高，股市已經低迷了18 年。然而他的基金從建立起到2009年12月的27年間年均收益率為19%，而同期的標準普爾500指數收益率僅為10.7%。尤其在被稱為 “ 失去的十年 ” 的1998年到2008年，Baupost基金的年均收益率為15.9%，而同期的標準普爾500指數收益率為1.4%。今天卡拉曼管理的資產已經超過了220億美元。
對於Baupost穩定而強勁增長的業績，卡拉曼將其比作賽車， “ 很多人都希望每一圈都領先，但最重要的是，衝過終點時，你還在賽道上 ” 。而當Baupost優異的業績時，卻幾乎看不到什麼風險。事實上，許多人都不得不承認，卡拉曼最為持之以恆的就是強調投資風險。在卡拉曼的投資組合中從不使用槓桿，哪怕是使用些許的槓桿，因為槓桿是一個巨大的風險因素，那些失敗的對沖基金幾乎都使用了過量的槓桿。並且，Baupost 一貫以高現金比例而聞名，卡拉曼在年報中屢次提及， “ 我們認為資產配置比例不應該是自上而下因素決定，而也應該是根據自下而上研究決定。 ” 比如，2006 年Baupost 平均收益為21.4%-22.8%，同期標準普爾500漲幅15.8%，但這段時間Baupost 現金比例為48%。在2008 年年報中卡拉曼也提到Baupost2008 年初現金比例為35%，卡拉曼認為這並不是因為自上而下看得準，而是按照他的安全邊際確實找不到投資品種。
卡拉曼溫文爾雅，洋溢著學者的氣質，而實際上他不但是很有思想的作家和演說家，而且還是一位出色的投資家。雖然有時卡拉曼固執己見，但卻非常熱誠。他不僅長期投資業績遙遙領先對手，而且總是能夠在最關鍵的時刻提出充滿智慧的評論幫助投資者提高投資技能。