上世紀末，在商業利益的驅動之下，整個國際足壇都掀起了一股推動賽事改革的浪潮。比如國際足聯推出世界俱樂部杯來取代豐田杯，歐洲足聯則向更多球隊敞開了通向冠軍聯賽的大門，同時還取消了歐洲優勝者杯。這些改革措施的目的只有一個：最大限度滿足電視轉播商的需要，從而獲得豐厚的經濟回報。
受此影響，南美洲足聯終於也按捺不住，他們計畫在每年下半年推出一項更具商業價值的賽事來取代南美超級盃。這一想法很快就得到了巴西和阿根廷兩國電視轉播商的回響，他們表示願意提供高額轉播費。經過雙方多次磋商，新賽事將於1998年正式打響。
剩下來的問題，就是制定比賽的賽制和名稱了。由於主要贊助商來自巴西和阿根廷，他們自然希望更多地轉播這兩國球隊的比賽，而不是像南美解放者杯那樣到處撒網。為了照顧這種需求，南美洲足聯提出了一個大膽的構想，那就是同時推出兩項新賽事：一項由巴西、阿根廷、烏拉圭、巴拉圭和智利這五大主流聯賽的球隊參加，一項由其他國家的俱樂部參加。
為了貫徹這種劃分方法，南美洲足聯提出了“共同市場”的概念。在南美洲存在的“共同市場”有兩個，一個是成立於1969年的“安第斯共同體”，其成員國包括秘魯、玻利維亞、厄瓜多、哥倫比亞和委內瑞拉（1973年加入，2006年退出）；另一個是成立於1991年的“南方共同市場”，成員國包括巴西、阿根廷、烏拉圭和巴拉圭，智利則具有聯繫成員國的身份。
這些“共同體”或者“共同市場”，原本是經濟意義上的自由貿易組織。不過在舉辦新型足球賽事時，南美洲足聯借用了這種劃分方法，同時推出在“南方共同市場”成員國之間舉行的“Copa Mercosur”和在“安第斯共同體”成員國之間舉行的“Copa Merconorte”。根據中國的翻譯習慣，這兩項賽事就被稱為“南方共同市場杯”和“北方共同市場杯”。
開局一片混亂
1998年7月29日，首屆南方共同市場杯揭開了帷幕，一個多月之後，北方共同市場杯也正式誕生。另外，由於得到了贊助商的鼎力支持，南方共同市場杯的比賽獎金總額高達2160萬美元，冠軍球隊可以獲得460萬美元，這種金錢刺激在南美足壇顯得極具誘惑力，因此球迷們也習慣將南方共同市場杯稱為“百萬美元杯賽”。
但金錢並不能解決美洲足球的所有問題。從首屆比賽開始，北方共同市場杯就暴露出管理混亂的弊端，由於參賽國的足球水平明顯低於南方共同市場杯，當初南美洲足聯還特別邀請墨西哥和美國的俱樂部來參加北方共同市場杯。
殊不料，恰恰是墨西哥俱樂部捅了一個天大的婁子。根據最初的計畫，代表墨西哥參加的應該是藍十字、美洲和瓜達拉哈拉這三家俱樂部，但就在開賽前，墨西哥足協卻宣布美洲隊和瓜達拉哈拉隊的參賽席位將被內卡薩隊和托盧卡隊所取代，原因是後二者在墨西哥國內更受歡迎。這樣一個草率的決定並沒有獲得南美洲足聯的同意，結果在幾經交涉未果的情況下，墨西哥足協決定抵制這屆比賽。
這樣一來，原本16支球隊的參賽規模一下子變成了13支球隊，這給賽程安排帶來了極大的困難。南美洲足聯的應對措施很有意思，他們索性剝奪了洛杉磯銀河和華盛頓特區聯隊這兩家美國俱樂部的參賽名額，同時邀請哥倫比亞的卡利美洲隊填補空缺，使得參賽球隊規模變成了12支。這12支球隊被分在了三個小組，各小組第1名和成績最好的第2名躋身半決賽。最後的決賽在兩支哥倫比亞球隊之間舉行，國民競技隊以兩回合4∶1的總比分戰勝了持“外卡”參賽的卡利美洲隊，從而贏得了首屆北方共同市場杯的冠軍。
與北方共同市場杯的混亂不堪相比，首屆南方共同市場杯進行得相對順利一些，20支球隊被分在五個小組進行比賽，各小組第1名和成績最好的三個第2名晉級四分之一決賽。最後的決賽也是在同國球隊之間舉行，結果巴西的帕爾梅拉斯隊在戰勝克魯塞羅隊之後奪冠。
“獨狼”書寫傳奇
與北方共同市場杯相比，南方共同市場杯由於有巴西和阿根廷兩國俱樂部的參與，整體受關注的程度要高出不少。在該項賽事的舞台上，曾經出現過不少著名球星的身影，比如迪達和羅克.儒尼奧爾等等。當然，其中名氣最大也最成功的一個，非“獨狼”羅馬里奧莫屬。
當羅馬里奧1999年代表弗拉門戈隊出現在南方共同市場杯的賽場上時，他已是一名33歲的老將。然而只要站在對方的禁區內，他還是能夠表現出超乎常人的射門嗅覺。在小組賽階段，羅馬里奧一直保持著穩定的進球率，尤其在最後一輪弗拉門戈主場迎戰智利大學的生死戰中，他更是在40分鐘內連下四城，幫助球隊在以7∶0大勝之後昂首晉級。
接下來在對阿根廷獨立隊的四分之一決賽中，羅馬里奧還有過進球的記錄。但令人感到遺憾的是，羅馬里奧不久之後與俱樂部主席鬧翻，在1999年11月離開了弗拉門戈。因此在該年的兩回合決賽中，當弗拉門戈以7∶6的總比分戰勝衛冕冠軍帕爾梅拉斯時，冠軍陣容中已經沒有了“獨狼”的身影。可即便如此，羅馬里奧仍然以打進八球的表現榮膺該屆比賽最佳射手。羅馬里奧與南方共同市場杯之間的緣分並沒有就此結束。一年之後，他重新回到了這個賽場上，只不過此時的身份已經變成了瓦斯科.達伽馬隊的主力射手。羅馬里奧的進球率絲毫不亞於前一年，尤其在最後對帕爾梅拉斯的決賽中，他先是在主場比賽中打進了鎖定勝局的一球，而後在雙方各勝一場必須舉行附加賽的情況下，羅馬里奧又在附加賽中創造了奇蹟。當時，在球隊以0∶3落後的不利局面下，羅馬里奧先是在第59和第69分鐘兩次利用點球機會縮小比分差距，當隊友大儒尼尼奧在第86分鐘的進球將比分扳成3∶3之後，羅馬里奧又在傷停補時第3分鐘完成絕殺，在個人上演“帽子戲法”的同時，也幫助瓦斯科.達伽馬隊實現了一次經典大逆轉，他也以11球蟬聯了金靴獎。
黯然淡出舞台
一兩位超級明星的閃耀，並不足以確保整個賽事的成功。當初曾被南美洲足聯和贊助商視為搖錢樹的“共同市場杯”，很快就遇到了一系列麻煩。尤其是各國球隊在實力上的不平衡，嚴重影響到了比賽質量和對外吸引力。
在北方市場杯上，由於缺少傳統足球強國的參與，出現了哥倫比亞俱樂部“猴子稱大王”的局面，全部四屆比賽的冠軍全部被他們囊括，其中有三屆決賽變成了“哥倫比亞內戰”。而在前三屆南方共同市場杯的決賽中，也都出現了兩支巴西球隊同室操戈的局面，使得這項比賽更像是“巴西杯”。
這種冠軍長期被一個國家所壟斷的局面，很快就讓其他國家失去了參賽的熱情。在2001年的南方共同市場杯中，智利的科洛科洛和智利大學這兩支球隊由於早早出線無望，因此在最後幾輪派出了替補陣容敷衍了事。此舉令南美洲足聯大為光火，宣布了剝奪智利俱樂部下一年參賽權的決定。至於空出來的這兩個參賽名額，南美洲足聯計畫分配給巴和阿根廷的俱樂部。可這樣一來，兩大足球強國相比於其他國家的優勢將更為明顯，因此這一計畫很快就引起了巨大爭議。
一波未平一波又起，在這一年的南方共同市場杯決賽中，阿根廷的聖洛倫索隊戰勝了弗拉門戈隊，終於打破了巴西俱樂部對冠軍的壟斷。可當時在次回合決賽之前，阿根廷國內爆發了大規模騷亂，導致原定在聖洛倫索隊主場舉行的比賽被推遲到一個多月後才舉行。雖然聖洛倫索隊最後憑藉點球大戰的勝利奪得了冠軍，但巴西人認為對方的決賽資格本來就應該被取消，他們對此表示了強烈不滿。與此同時，代表巴西國內傳統豪門利益的G13組織，也提出了自行組織比賽的構想，因此全面退出了南方共同市場杯。
巴西俱樂部的退賽，對於贊助商來說是一個致命打擊，也使得共同市場杯失去了繼續舉辦下去的基礎。在這樣一種四面楚歌的局面下，再加上賽事的商業收益根本沒有達到原先的預期，南美洲足聯隨即宣布不再繼續舉行南方共同市場杯和北方共同市場杯，並且用另一項新賽事南美杯（Copa Sudamericana）取而代之。此時距離當初雄心勃勃推出共同市場杯的1998年，僅僅過去了四年而已。
