半開
半開銀元成為近代雲南流通中的主幣，主要是在辛亥革命後至抗日戰爭前這一歷史時期內。1911年，雲南"重九光復"，建立了軍都督府，並成立了地方金融核心機構--富滇銀行。1912年，軍都督府發布告示，明令富滇銀行"發行各種紙幣與銀元，一律通用"，從而確立了銀元本位，成為全國繼四川之後"改兩用元"的第二個省份；接著又將雲南造幣分廠改為雲南造幣廠，自行鑄幣，鑄數日多。[②]雲南在歷史上是"受協"省份，辛亥革命後，由於"協餉"停止，為籌措軍政費用，"本省造幣廠所鑄大元，為數不多，後來由於紙幣充斥，鑄料不足，乃專鑄半開銀元。"[③]1918年，護國成功，又鑄銀元，而"公開發行的僅有半元一種，後鑄新版'擁護共和'紀念銀幣也是五角銀幣，……共鑄200萬枚。"[④]經此過程，半開銀元沿襲其清末時已在雲南廣泛流通和使用的習慣基礎，實際上已在雲南取得了流通中主幣地位。初鑄的半開銀元，尚維持著原來的成色標準，如上文提及的"擁護共和"紀念銀幣，"與老雲南半開銀幣成色一致"，[⑤]都為含銀八成六。但護國軍興後，因軍用浩繁，被迫以鑄造減色半開為籌餉辦法，致使半開"由八成降至七成、六成，乃至五成，甚至不足五成者。"[⑥]儘管這種低值銀幣在不斷鑄造出籠，但因同時還有富滇銀行發行的大量紙幣充斥市場，鑄幣竟還"遠遠跟不上濫發紙幣的需要"，[⑦]以致在金融日益混亂的市場上，人們"寧要半開，不要紙幣"。於是，貶色的半開越鑄越多，流通愈來愈廣，甚至越出省界，進入貴州、廣西及四川的部分地區。[⑧]雲南遂成為半開之天下。
