《中國股市：假問題和真問題》
本書作者不是股評家
但市場上沒有人會錯過他的聲音
這不僅因為他的改革構想總變為現實
還因為他對股市大趨勢的判斷一再被驗證
內容簡介
中國經濟一直領跑世界，但作為經濟晴雨表的股市為何讓中小投資者損失慘重？
在本書中，華生通過對中國股市新世紀以來變革歷程的研究，指出中國股市問題的根源與其說是人性貪婪，毋寧說是制度缺陷。股權分置改革的“一次股改”通過校正制度缺陷，實現了全流通。股市改革的下一步，應啟動發審制度改革的“二次股改”。在此基礎上，華生提出從審批制轉為披露制的總體規劃與方案設計。
透過本書，可以看到中國股市從校正制度缺陷到走向規範的變革邏輯，以及“股市將從擠泡沫的煎熬轉入回報的年代”的動向。
作者簡介
華生，著名經濟學家，師從被譽為“一代經濟學大師”的董輔礽先生，是影響我國經濟改革進程的三項重要變革，即價格雙軌制、國資管理體制、股權分置改革的提出者和推動者，現任東南大學等多所高校的教授、博士生導師。華生曾獲孫治方經濟學獎、中國經濟理論創新獎，是我國首批“國家級有突出貢獻的專家”，著有《中國改革：做對的和沒做的》、《中國股市的經濟學思考》等。
精彩書摘
“股市是一個舶來品。但中國股市在創立之初，由於歷史和意識形態的原因，形成了一部分股流通，大部分即發起人股不流通的狀態。這種同一市場上股權的分置或割裂，造成了流通股與非流通股利益的分離和市場功能的扭曲。2005年啟動的股權分置改革，通過大體上5年左右的時間，終結了中國股市股權分置的歷史，從而與國際上的規範市場實現了形式上的接軌，這是中國股市制度變革的一個成功的大工程。”
“正如當年的股權分置改革是開弓沒有回頭箭一樣，在‘一次股改’後的全流通市場上，股市運行體制相應的全面市場化就已是箭在弦上，不得不發。而只有市場化，才能國際化。當然毋庸諱言，股市運行體制的市場化首先直指監管部門本身的行政權力，同時也會斷了許多權貴資本的財路，殊屬不易。但唯因其難才需要改革者的勇氣，凝聚社會共識與智慧。倒退是沒有出路的。把話說到底，股市的市場化改革這關遲早要過，遲過不如早過。闖過這一關，中國股市和中國經濟良性互動的新局面就會打開，市場的繁榮發展自然也就可以期待。”
“發行審批制度從新股、再融資到重組退市各環節的全面改革，是校正中國股市制度缺陷、重新構造市場不可迴避的挑戰和任務。與當年的股權分置一樣，中國現存的這一整套行政干預和審批制度與證券市場的本質格格不同乃至直接衝突。儘早走出這套行政性的發行審批制度，股市才有可能恢復其正常的市場功能，也才能對實體經濟的發展真正產生槓桿和推動作用。反轉過來，股市本身的繁榮和發展才有牢固的基礎。在證券市場這個市場經濟最精緻敏感的神經中樞，如果背離了價格和供求自由這個市場化的精髓，不斷對從發行到退市的價格、交易規則、供給數量、分配比例進行種種人為干預，這樣的“改革”再多，也只能事倍功半，甚至事與願違。
‘二次股改’即發行審批制度改革的主線，就是要全面破除和清理對股票市場價格、交易、供求和數量的管制和干預，集中精力做好三個門檻即發行上市門檻、再融資門檻、重組退市門檻的機制設計。股權分置改革的一次股改實現了上市公司的同股同權，從而為股市的規範化、市場化和國際化打開了大門。但是它就象打開了潘多拉的盒子一樣，既放飛了活力和希望，也放出了欲望和挑戰。原始股東上市套現的衝動和行政殼資源也隨之俱漲。因而一次股改在邏輯上就要求隨著股市全流通的轉變，相應推出股市運行體制進一步實質性市場化的深度改革。這項工作的被忽略和延誤，導致了市場的繼續扭曲，也是‘二次股改’的必要性所在。”
“在中國資本市場，要成功地進行任何重大制度變革，最重要的就是要認清中國股市的基本國情。”
