了解投資報酬能力分析的作用
投資報酬是指企業投入資本後的回報。從經濟學的觀點來看，投資是消費的延遲，目的是為了增加未來的財富。投資者投入一定的資金從事投資活動，總是希望在未來獲得一定的投資回報。不同的投資項目，其承擔的風險不同，投資者要求的投資回報也就不同。
投資報酬率，是指企業投資回報與投入資本的比率，作為一種資本收益率，它反映了企業向長期資金提供者支付報酬的能力以及企業吸引未來資金提供者的能力。它是從資本投入的角度對企業盈利能力作出的評價。
通過分析企業的投資報酬能力，可以幫助報表使用者了解企業的盈利水平，評價企業管理者的經營業績，分析企業的未來發展趨勢，做好企業的內部決策和控制。
*1. 幫助投資者進行投資決策
投資報酬能力是評價企業投資效果的重要指標，分析投入產出的比例關係能夠真實反映企業當前的投資狀況，以及現有投資水平下的盈利能力。企業投資者據此可以判斷出對企業投資的效果，進一步分析未來投資回報的變化趨勢，有效進行投資決策。
*2．幫助債權人進行信用決策
企業的債權人總是希望把借貸資金投入到有良好市場前景和穩定盈利回報的企業中去，以獲得借款利息收益。通過評價企業的投資報酬能力，債權人能夠對企業的經營能力、管理水平和資金安全作出客觀準確的判斷，從而提高融資效率。
*3．幫助企業管理者強化內部決策
企業在生產經營活動中，會有不同的投資項目。企業管理者通過對項目投資報酬率的分析，可以更好地做好投資規劃、執行和控制。另外，投資報酬能力也反映了企業的經營業績，企業管理者通過比較分析，可以發現經營管理中存在的不足和問題，進而採取針對性措施解決這些問題。
從不同的角度出發，企業投入資本可以用不同的方法進行計量，與此同時，不同內容的投入資本的配比收益也有所不同。一般來說，投入資本可以分為以下三種層次：全部資產、長期資本和所有者權益資本。
（一）全部資產
投入資本的第一個層次是企業投入的全部資產，即資產負債表上的所有項目，包括各種流動資產和非流動資產等，它們都是能夠給企業帶來現金流量、為企業創造價值的項目。雖然也有人認為在資產項目中的某些資產未必能對企業當期盈利提供幫助，但是從投資角度看，企業所擁有的全部資產都應該被合理使用，所以在計算投資報酬率時，應該把全部資產都包含在投資基數中。
與全部資產投入相配比的收益部分是息稅前利潤（EBIT）。息稅前利潤是指扣除利息和所得稅前的利潤，一般可用稅前利潤加上所得稅求得。一般來說，利息、所得稅和淨利潤分別是企業外部債權人、政府和企業投資者對投資回報的求償權，按照投資的配比原則，與企業全部投資相對應的投資收益就應該是利息、所得稅和淨利潤之和，即息稅前利潤。
（二）長期資本
企業投入的長期資本是長期負債與所有者權益資本之和，但不包括流動負債。長期資本是可供企業使用的長期性資金，是由企業的長期資金債權人和權益投資者提供的。
與長期資本投入相配比的收益部分是息稅前利潤減去短期債務利息。原因是在企業的資本投入中沒有包含流動負債的部分，因此流動負債的利息部分也應該相應從收益中扣除。
（三）所有者權益資本
投入資本的第三個層次是所有者權益資本，即淨資產。它是由企業的所有者提供的長期性資本，包括實收資本、資本公積、盈餘公積和未分配利潤。
與所有者權益資本投入相配比的收益部分是企業的淨利潤，即息稅前利潤扣除利息和所得稅後的餘額。從企業權益投資者的角度看，企業收益中的利息和所得稅應分別由外部債權人和政府分享，這些都是企業所有者收益的抵減項，所以企業所有者獲得的真正收益應是扣除各種支出後的稅後收益。
一、投資報酬能力指標
（一）總資產報酬率
總資產報酬率（ROA）也稱總資產收益率，是企業一定期限內實現的收益額與該時期企業平均資產總額的比率，它是反映企業資產綜合利用效果的核心指標，也是衡量企業總資產盈利能力的重要指標。其計算公式如下：
在上述公式中，“平均資產總額”是指企業期初資產總額與期末資產總額的平均數，“收益總額”根據投入資本與收益的配比原則，應為息稅前利潤，即稅後淨利潤加利息加所得稅。因此，總資產報酬率的計算公式可以寫為：
