![金融互換交易[金融市場創新業務]](/img/4/245/nBnauM3XwMjNxgTOzkjN0ETN1UTM1QDN5MjM5ADMwAjMwUzL5YzL3IzLt92YucmbvRWdo5Cd0FmLxE2LvoDc0RHa.jpg "金融互換交易[金融市場創新業務]")
交易種類
1、利率互換 雙方同意在未來的一定期限內根據同種貨幣的同樣的名義本金交換現金流，其中一方的現金根據浮動利率計算出來，而另一方的現金流根據固定利率計算。
2、貨幣互換
將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。
3、商品互換
一種特殊類型的金融交易，交易雙方為了管理商品價格風險，同意交換與商品價格有關的現金流。它包括固定價格及浮動價格的商品價格互換和商品價格與利率的互換。
4、其它
股權互換、信用互換、氣候互換和互換期權等。
交易市場
金融互換曾被西方金融界譽為20世紀80年代來最重要的金融創新。從1982年始創後，得到了迅速的發展。目前，許多大型的跨國銀行和投資銀行機構都提供金融互換交易服務。其中最大的金融互換交易市場是倫敦和紐約的國際金融市場。互換市場是最佳籌資市場。金融互換交易的開拓，不但為金融市場增添了新的保值工具，而且也為金融市場的運作開闢了新的境地。
交易風險
一、金融交易風險 的承擔者，包括：
（1）契約當事者雙方
在金融互換交易中他們要負擔原有債務或新的債務，並實際進行債務交換。
香港與內地公司股權互換（2）中介銀行
它在契約當事人雙方的資金收付中充當中介角色。
（3）交易籌備者 職責在於安排金融互換交易的整體規則，決定各當事者滿意的互換條件，調解各種糾紛等。它本身不是契約當事者，一般由投資銀行、商業銀行或證券公司擔任，收取(一次性)一定的互換安排費用，通常為總額的0．125%~0．375%。
二、金融互換交易風險的類型，包括：
（1）信用風險
（2）政府風險
（3）市場風險
（4）收支不對應風險
（5）結算風險
主體及動機
（一）政府
政府利用互換市場開展利率風險管理業務，在自己的資產組合中，調整固定與浮動利率債務的比重。大多數有赤字的政府其大部分的債務融資是固定利率，一些國際主權債券是浮動利率票據。歐洲及歐洲以外的許多政府利用互換市場將固定利率債券發行從一種貨幣互換為另一種貨幣或者從中獲取更便宜的浮動利率資金。
（二）政府機關與市政府
許多政府機關、國有企業、城市與市政機構利用互換市場降低融資成本，或在投資者對其債券需求很大而借款人本身並不需要那種貨幣的市場上借款。借款人可以利用互換市場將融資決策與貨幣風險管理決策分開。外幣借款會產生債務總成本高於或低於利率的可能性，因為所借貨幣的價值變動會改變融資成本。
（三）出口信貸機構
出口信貸機構提供價格有競爭力的融資以便擴大該國的出口。出口信貸機構利用互換降低借款成本，使資金來源多樣化。通過信用套利過程節省下來的費用，分攤給當地借款人，它們構成出口信貸機構的客戶群。一些出口信貸機構特別是來自北歐國家的，一直是活躍在國際債券市場上的借款人。有些成功地創造了融資項目從而能夠按優惠利率借款。互換市場使它們能夠分散籌資渠道，使借款幣種範圍更廣，再互換回它們所需要的貨幣。互換也使借款人能管理利率及貨幣風險。
金融互換交易（四）超國家機構
超國家機構是由一個以上政府共同所有的法人，由於有政府的金融扶持，通常資產負債表良好，有些超國家機構被一些機構投資者認為是資本市場最佳信用之一。超國家機構通常代表客戶借款，因為它們能夠按十分優惠的價格籌集資金，能把節省的費用與客戶分攤。
（五）金融機構
使用互換市場的金融機構範圍很廣，包括存貸協會、房屋建築協會、保險公司、養老基金、保值基金、中央銀行、儲蓄銀行、商業銀行、投資銀行與證券公司，商業銀行與投資銀行是互換市場的活躍分子，它們不僅為自己的帳戶，同時也代表自己的客戶交易。銀行利用互換作為交易工具、保值技術與做市工具。
（六）公司
許多大公司是互換市場的活躍分子，它們用互換保值利率風險，並將資產與負債配對，其方式與銀行大抵相同。一些公司用互換市場交換它們對利率的看法，並探尋信用套利的機會。
互換市場還有其他參與者，它們包括各種交易協會、經紀人、系統賣方與出版商。
主要作用
一、金融互換交易中利率互換的功能：
（1）降低融資成本。出於各種原因，對於同種貨幣，不同的投資者在不同的金融市場的資信等級不同，因此融資的利率也不同，存在著相對的比較優勢。利率互換可以利用這種相對比較優勢進行互換套利以降低融資成本。
（2）資產負債管理。利率互換可將固定利率債權（債務）換成浮動利率債券（債務）。
（3）對利率風險保值。對於一種貨幣來說，無論是固定利率還是浮動利率的持有者，都面臨著利率變化的影響。對固定利率的債務人來說，如果利率的走勢上升，其債務負擔相對較高；對於浮動利率的債務人來說，如果利率的走勢上升，則成本會增大。
二、貨幣互換功能
（1）套利。通過貨幣互換得到直接投資不能得到的所需級別、收益率的資產，或是得到比直接融資的成本較低的資金。
（2）資產、負債管理。與利率互換不同，貨幣互換主要是對資產和負債的幣種進行搭配。
（3）對貨幣暴露保值。隨著經濟日益全球化，許多經濟活動開始向全世界擴展。公司的資產和負債開始以多種貨幣計價，貨幣互換可用來使與這些貨幣相關的匯率風險最小化，對現存資產或負債的匯率風險保值，鎖定收益或成本。
（4）規避外幣管制。現有許多國家實行外匯管制，使從這些國家匯回或向這些國家公司內部貸款的成本很高甚至是不可能的。通過互比互換可解決此問題。
優缺點
優勢
互換與其他衍生工具相比有著自身的優勢
首先，金融互換交易集外匯市場、 、短期貨幣市場和長期資本市場業務於一身，既是融資的創新工具，有可運用於金融管理。
其次，互換能滿足交易者對非標準化交易的要求，運用面廣。
第三，用互換套期保值可以省卻對其他金融衍生工具所需頭寸的日常管理，使用簡便且風險轉移較快。第四，金融互換交易期限靈活，長短隨意，最長可達幾十年。
最後，互換倉庫的產生使銀行成為互換的主體，所以互換市場的流動性較強。
缺點
金融互換交易中的缺點
金融互換交易 本身也存在許多風險。信用風險是金融互換交易所面臨的主要風險，也是互換方及中介機構因種種原因發生的違約拒付等不能履行契約的風險。另外，由於互換期限通常多達數年之久，對於買賣雙方來說，還存在著互換利率的風險。
