艾略特派學者以固定波狀模式將價格走向分類。這些模式能夠表示未來的指標與逆轉。與趨勢同向移動的波被稱為推動波，而與趨勢反向移動的波被稱為修正波。艾略特波浪理論分別將推動波和修正波分為5種和3種主要走向。這8種走向組成一個完整的波周期。時間跨度可從15分鐘至數十年不等。
艾略特波浪理論具有挑戰性的部分在於，1個波周期可用8個子波周期組成，而這些波又可被進一步分成推動和修正波。因此，艾略特波浪理論的關鍵是能夠識別特定波所處的環境。艾略特派也使用斐波納契反馳現象來預測未來波周期的峰頂與谷底。
同任何一個技術分析工具一樣，波浪理論需要結合其他分析工具做相互的驗證。例如分析基本面以判斷長期趨勢，趨勢可能的延續周期。在黃金市場
上，根據我們的經驗，波浪理論在長期趨勢的運用中的有效性要強於短期趨勢。基本上我們認為用波浪理論分析短期趨勢，例如小時圖周期，並無多大意義。
波浪理論規定分析者在分析波浪的時候，應進行多種的波浪分割。也就是面對已經運行的走勢，不應確定它已經屬於哪一個波浪，即將展開哪一種波浪。
更具體地說是可以不應確定其目前究竟是某個推動浪，還是屬於哪個調整浪。反而應該進行多種分割，也就是進行多種假設。
比如說:你可以假設現在是4浪調整浪結朿，正在展開5浪推動浪。但你必須同時設它可能是4浪尚未結朿，可能展開複雜的多重之字形的4浪調整浪，這調整浪無法知道其何時結朿。只有兩種的分割可能還不夠，因為兩種分割並不夠成多種。也因此你仍可否定先前3浪的說法，還應假設這不是推動3浪，而是調整浪的A、B、C。同時還可假設這可能是更高一級波浪的1浪。總之，只要你覺得有可能的，你都可作出這種波浪的分割，不然，你很難找出多種分割。若沒有
多種分割，你就不符合波浪理論了。
這么繁多複雜而又似是而非，互相矛盾，互相否定的波浪分割，最後終有一種分割會同事後的趨勢相符，這肯定是十分高明的方法，用這方法分割波浪，波浪大師已經封了錯誤之門，四五種以上的波浪分割，不管它以那一種形態走出來，都必有一種是對的。
總體而言，已經規定了波浪要走完才知道，也就是，當波浪以波浪大師們所作出的多種假設中的任何一種走出來，波浪大師都是正確的，至少不能說
成是大錯。當波浪不是4浪結朿而展開5浪，而是繼續反覆調整之時，4浪調整結朿的說法1錯了，但4浪調整繼續多重之字形的調整就對了。波浪必須進行多種分
割，同樣是為波浪理論出錯之時買了又一重的保險。
波浪必須進行多種分割是為波浪分割需要修改提供了依據，只有進行多種分割，當其中一種分割出錯之時，另一種分割就可以做其後繼了。
看來波浪理論是一種非常狡狤的理論這種狡狤究竟是為波浪的正確分割提供準則，還是為波浪大師使用波浪理論進行波浪分割之時提供逃避責任的借
口呢？波浪理論在逃避錯誤方面的設計，簡直天衣無縫。波浪走完才知，波浪必須進行多種分割，波浪分割需要修改，這使波浪大師在任何時候都無須負上出錯的責任！
波浪理論的這些逃避責任的戒條對投資者也彌害甚深，一方面投資者抱著這些戒條不願認錯，把錯誤的責任當成合理的理由。其二是永遠對自已的自責，認為是自已出錯，沒有正確分割波浪，才使投資出錯。
同任何一個技術分析工具一樣，波浪理論需要結合其他分析工具做相互的驗證。例如分析基本面以判斷長期趨勢，趨勢可能的延續周期。在黃金市場上，根據我們的經驗，波浪理論在長期趨勢的運用中的有效性要強於短期趨勢。基本上我們認為用波浪理論分析短期趨勢，例如小時圖周期，並無多大意義。
不管是股票還是黃金價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復始，具有相當程度的規律性，展現出周期循環的特點，任何波動均有跡有循。因此，投資者可以根據這些規律性的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。
一般說來，八個浪各有不同的表現和特性：
第1浪：(1)幾乎半數以上的第1浪，是屬於營造底部型態的第一部分，第1浪是循環的開始，由於這段行情的上升出現在空頭市場跌勢後的反彈和反轉，買方力量並不強大，加上空頭繼續存在賣壓，因此，在此類第1浪上升之後出現第2浪調整回落時，其回檔的幅度往往很深;(2)另外半數的第1浪，出現在長期盤整完成之後，在這類第1浪中，其行情上升幅度較大，經驗看來，第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情。
第2浪：這一浪是下跌浪，由於市場人士誤以為熊市尚未結束，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當行情在此浪中跌至接近底部(第1浪起點)時，市場出現惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第2浪調整才會宣告結束，在此浪中經常出現圖表中的轉向型態，如頭底、雙底等。
第3浪：第3浪的漲勢往往是最大，最有爆發力的上升浪，這段行情持續的時間與幅度，經常是最長的，市場投資者信心恢復，成交量大幅上升，常出現傳統圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第1浪的高點時，是最強烈的買進訊號，由於第3浪漲勢激烈，經常出現“延長波浪”的現象。
第4浪：第4浪是行情大幅勁升後調整浪，通常以較複雜的型態出現，經常出現“傾斜三角形”的走勢，但第4浪的底點不會低於第1浪的頂點。
第5浪：在股市中第5浪的漲勢通常小於第3浪，且經常出現失敗的情況，在第5浪中，二，三類股票通常是市場內的主導力量，其漲幅常常大於一類股(績優藍籌股、大型股)，即投資人士常說的“雞犬升天”，此期市場情緒表現相當樂觀。
A浪：在A浪中，市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時的回檔現象，實際上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由於此時市場仍較為樂觀，A浪有時出現平勢調整或者“之”字型態運行。
B浪：B浪表現經常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由於是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷井”，許多人士在此期慘遭套牢。
C浪：是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢較為強勁，跌幅大，持續的時間較長久，而且出現全面性下跌。
從以上看來，波浪理論似乎頗為簡單和容易運用，實際上，由於其每一個上升/下跌的完整過程中均包含有一個八浪循環，大循環中有小循環，小循環中有更小的循環，即大浪中有小浪，小浪中有細浪，因此，使數浪變得相當繁雜和難於把握，再加上其推劫浪和調整浪經常出現延伸浪等變化型態和複雜型態，使得對浪的準確劃分更加難以界定，這兩點構成了波浪理論實際運用的最大難點。
