基金公開信息
興全保本混合(163411)
流水號169186
基金代碼163411
公告日期2012-07-19
編號1
標題
興全保本混合型證券投資基金2012年第2季度報告
信息全文
基金管理人：興業全球基金管理有限公司基金託管人：興業銀行股份有限公司報告送出日期：2012年7月19日§1重要提示基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。基金託管人興業銀行股份有限公司根據本基金契約規定，於2012年7月17日覆核了本報告中的財務指標、淨值表現和投資組合報告等內容，保證覆核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。基金的過往業績並不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。本報告中財務資料未經審計。本報告期自2012年4月1日起至6月30日止。§2基金產品概況基金簡稱興全保本混合基金主代碼163411交易代碼163411基金運作方式契約型開放式基金契約生效日2011年8月3日報告期末基金份額總額1,045,948,769.40份投資目標本基金通過特定組合保險策略，在確保保本周期到期時的保本底線的基礎上，尋求組合資產的穩定增長。
投資策略
1、基於可轉債投資的OBPI策略，即以可轉債所隱含的看漲期權代替投資組合保險策略所要求的看漲期權，利用可轉債自身特性來避免因為頻繁調整低風險資產與風險資產配比帶來的交易成本。
2、可轉債與股票替代的TIPP策略，即採用時間不變性投資組合保險策略實現保本目標。同時，本基金將選擇轉換溢價率較小的可轉債進行投資，但當可轉債市場無投資合適品種時，本基金將用股票資產部分或全部代替可轉債的TIPP策略實現組合保險目的。業績比較基準3年期銀行定期存款稅後收益率風險收益特徵本基金為保本混合型基金，屬於證券投資基金中的低風險品種。
基金管理人興業全球基金管理有限公司基金託管人興業銀行股份有限公司基金保證人重慶市三峽擔保集團有限公司興全保本混合型證券投資基金2012年第2季度報告第3頁共11頁§3
主要財務指標和基金淨值表現
3.1主要財務指標單位：人民幣元主要財務指標報告期（2012年4月1日－2012年6月30日）
1.本期已實現收益6,324,401.852.本期利潤22,163,424.593.加權平均基金份額本期利潤0.02004.期末基金資產淨值1,066,898,224.005.期末基金份額淨值1.0200
註：
1、本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關費用後的餘額，本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益。
2、所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如：申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用後實際收益水平要低於所列數字。3.2基金淨值表現3.2.1本報告期基金份額淨值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較階段淨值增長率①淨值增長率標準差②業績比較基準收益率③業績比較基準收益率標準差④①－③②－④過去三個月1.91%0.24%1.25%0.01%0.66%0.23%興全保本混合型證券投資基金2012年第2季度報告第4頁共11頁3.2.2自基金契約生效以來基金份額累計淨值增長率變動及其與同期業績比較基準收益率變動的比較註：1、淨值表現所取數據截至到2012年6月30日。2、按照《興全保本混合型證券投資基金基金契約》的規定，本基金建倉期為2011年8月3日至2012年2月2日。建倉期結束時本基金各項資產配置比例符合本基金契約規定的比例限制及投資組合的比例範圍。3、本基金成立於2011年8月3日，截止2012年6月30日，本基金成立不滿一年。興全保本混合型證券投資基金2012年第2季度報告第5頁共11頁§4管理人報告4.1基金經理（或基金經理小組）簡介姓名職務任本基金的基金經理期限證券從業年限說明任職日期離任日期楊雲本基金和興全可轉債混合型證券投資基金基金經理2011年8月3日-10年1974年生，理學碩士，歷任申銀萬國證券研究所金融工程部、策略部研究員；興全可轉債混合型證券投資基金的基金經理助理。
註：
1、職務指截止報告期末的職務（報告期末仍在任的）或離任前的職務（報告期內離任的）。
2、任職日期指基金契約生效之日（基金成立時即擔任基金經理）或公司作出聘任決定之日（基金成立後擔任基金經理）；離任日期指公司作出解聘決定之日。
3、"證券從業年限"按其從事證券投資、研究等業務的年限計算。4.2管理人對報告期內本基金運作遵規守信情況的說明本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《證券投資基金法》及其各項實施細則、《興全保本混合型證券投資基金基金契約》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信於市場、取信於社會的原則管理和運用基金資產，為基金份額持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金契約的規定，無違法違規、未履行基金契約承諾或損害基金份額持有人利益的行為。
4.3公平交易專項說明4.3.1公平交易制度的執行情況本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》、《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》及公司相關制度等規定，從投資授權、研究分析、投資決策、交易執行、業績評估等環節嚴格把關，確保各投資組合之間得到公平對待，保護投資者的合法權益。公司監察稽核部對公司管理的不同投資組合的收益率差異進行統計，從不同的角度分析差異的來源、考察是否存在非公平的因素。
4.3.2異常交易行為的專項說明本報告期內，所有投資組合參與的交易所公開競價同日反向交易成交較少的單邊交易量不存在超過該證券當日成交量的5%的情況，未發現可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易情況。興全保本混合型證券投資基金2012年第2季度報告第6頁共11頁4.4報告期內基金的投資策略和業績表現說明
4.4.1報告期內基金投資策略和運作分析二季度國內經濟處於明顯的加速下滑中，物價也繼續保持了慣性下行趨勢，幅度上開始超過市場的預期，貨幣政策環境的寬鬆開始趨於常態化。固定收益債券在二季度延續了前面的牛市走勢，特別是信用債市場，海龍信用風險的平穩度過給了市場進一步的信心，高收益低評級信用債收益大幅回落。而股票市場走勢較差，市場先揚後抑，行業板塊上，由於市場在4月份以後全面轉向防禦，生物醫藥、公用事業、食品飲料、餐飲旅遊等板塊取得正收益，房地產在二季度表現依然強勢，而化工、輕工製造、機械設備等製造業表現最差。
在對財政政策的預期弱化後，市場表現轉向防禦的特徵較為明顯，醫藥、白酒、公用事業等防禦板塊以及一些上半年高速增長確定的公司明顯得到資金的追逐。本基金二季度轉債倉位有所下降，但相對仍較高，結構上同樣有些變化，主要是加大了中行轉債配置，更傾向於防禦，固定收益債券的倉位略有上升，但二季度固定收益債券的表現明顯更好，因此基金在二季度的業績表現有些落後。股票投資上我們從結構上開始認為市場已有一定的機會，因此基金逐步開始增加對股票的投資。
4.4.2報告期內基金的業績表現本報告期內，本基金淨值增長率為1.91%，同期業績比較基準收益率為1.25%。
4.5管理人對巨觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望逐步趨於寬鬆的貨幣政策環境是我們現在已經看到了，在二季度初基於實體經濟層面的快速下滑，市場對後續寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策都充滿了期待，而後續我們可以看到在財政政策上明顯較為謹慎，更注重在調結構上。從前5個月的數據來看，投資仍然保持在20%以上的較高水平，周期性行業的產能過剩是比較嚴峻的，從理性的角度也很難再讓政策推動新的一輪投資擴張來維持部分行業的產能，否則我們只會越走越遠。在這個階段將將很難有保增長的財政政策可期待，看長一點對中國經濟可能是好事情。因此在投資上應當關注未來經濟結構調整所孕育的機會。
央行在一個月內的兩次非對稱降息說明6月份的實體經濟數據仍然較差，如果此輪經濟下滑沒有相應的財政政策配套，那么後續降息的空間可能仍存在，因此仍需要關注固定收益市場的機會，雖然經過今年以來的上漲後，固定收益債券的收益空間已明顯收窄，但風險畢竟仍較小。可轉債目前除了大市值的轉債外，其餘中小市值的轉債整體已不便宜，至少預期了很高的股票市場機會。如果在三季度股市都沒有很好的表現，目前的轉債估值可能難以支持，但整體風險與過去幾年比較也並不大。
