內容介紹
《為什麼你炒股賺不到錢:行為金融的投資啟示》作者邁爾?斯塔特曼作為行為金融學的創始人之一，從專業的高度，用平實易懂的語言向我們揭示了這樣一個現實：我們自己作為投資者的心智局限：我們總是被自相矛盾的心理需求所困擾，並一步一步地走向了投機豪賭的陷阱。作者無情地揭示了投資者們可悲的人性：我們懼怕風險，又渴望高額利潤，所以我們才會相信那些高額回報的神話，並落入麥道夫騙局卻不能自拔；我們認為自己與眾不同，但卻總是一味地陷入羊群之中；正是我們的瘋狂催生了非理性繁榮與破碎的泡沫；當我們中的很多人自認為自己是為了財富而投身投機豪賭的漩渦時，其實只不過是為了滿足某種內心的需求；由於心理的恐懼，我們總是對損失視而不見。我們只有認識到自身的局限，我們才能超越極限，正確認知財富，迴避投機的陷阱。作者介紹
邁爾?斯塔特曼聖塔克拉拉大學Leavey商學院教授，任Glenn Klimek教席。荷蘭蒂爾堡大學客座教授。他的行為金融學研究受到了美國國家自然科學基金委員會、CFA委員會與投資管理顧問協會（IMCA）的資助，其研究成果曾在《金融周刊》、《金融分析周刊》、《資產管理組合周刊》等雜誌上連載，曾獲得兩項IMCA獎項。其中包括以諾貝爾經濟學獎得主，行為金融學研究鼻祖哈里?馬克維茨命名的馬克維茨獎。
作品目錄
推薦序給自己一面觀照內心的鏡子譯者序
引 言我們的希望
通過投資，我們想要獲得的不僅是高額收益。我們希望拔得頭籌，跑贏市場。我們希望擁有發家致富的願景，我們還希望消除對貧窮的恐懼。我們希望感受投資獲利的驕傲之情，同時又不想舔舐伴隨虧損而來的遺憾之痛。我們希望體驗對沖基金帶給我們的榮耀，具有社會責任感的基金帶來的浩然正氣。我們還想給子孫後代留下財富。
第1章我們希望利潤大於風險 1
就像我們尋找價格合理的午餐一樣，找到利潤等於風險的投資並非難事。但問題是，我們想要的是免費午餐，不是價格合理的午餐。為此，人們正孜孜不倦地尋求利潤大於風險的投資標的。
第2章我們有思想，有些思想荒誕不經 17
認知偏差誤導我們，讓我們相信自己可以輕鬆找到利潤大於風險的投資。後見之明就是一個這樣的錯誤，在它的引導之下，我們以為自己是預言投資勝利者的先知，而事實上，我們只能對這樣的事實擁有後見之明。
第3章我們有情緒，有些情緒把我們引入歧途 39
如同認知偏差一樣，情緒也為我們勾畫了利潤大於風險的美好前景。興高采烈之時，我們會放大利潤而無視風險；恐懼之中，我們會誇大風險並對利潤視而不見；異想天開的傾向，會讓我們對投資能力和機會誇誇其談。
第4章我們希望參與遊戲，取得勝利 58
即便深知自己難以獲勝，尋找大於風險的收益這個遊戲也會讓我們心馳神往。參與這樣的遊戲讓我們意氣風發，超越巔峰，一切盡在掌控。勝利更是讓我們欣喜若狂。
第5章我們抱團並激起泡沫 71
興奮之餘，我們群起湧入一些股票；恐懼之中，我們一鬨而散地撤出。我們激起泡沫，並讓泡沫破裂。我們抱團的本能還為詐欺開啟了大門，騙局中，先來的傻瓜騙取後來的傻瓜，最終大家同歸於盡，陷入虧損。
第6章我們需要自律和心理賬戶 87
我們不會像對彩票獎金揮金如土一樣，把心理賬戶中的血汗錢揮霍一空。心理記賬有助於實現自律。如果我們需要支付今天的房租，心理賬戶就會阻止我們在絢麗奪目的新車前駐足。
第7章我們既想未雨綢繆，又想及時消費 100
我們試圖在存得太多和存得太少之間找到平衡。心理賬戶幫助我們劃分出了什麼錢可以花，什麼錢得省下來。自控能力則幫助我們控制好花錢和省錢這兩種相互衝突的渴望。
第8章我們希望獲得財富，遠離貧窮 114
不願冒險的投資者會購買保險；樂於冒險的投資者會購買彩票。然而大部分的人既買保險也買彩票，既買安全債券也買有風險的股票。我們既想獲得財富，又想抵禦貧窮，這兩樁心愿影響著我們的投資決策。
第9章我們的心之所想相似卻不相同 128
有些投資者側重於追求財富，有些側重於抵禦貧窮。究竟是更看重追求財富還是更看重抵禦貧窮，這取決於我們的性格、生活經歷和文化背景。
第10章我們都不願面對虧損 142
收益帶來自豪，虧損令人悔恨。了斷虧損尤其痛苦，因為止損意味著放棄扭虧為盈的希望。正因如此，我們樂意迅速地兌現收益，對了斷虧損卻是一拖再拖。
第11章我們不願交稅 162
有的投資者認為交稅是天經地義的，願意如實交稅；有的投資者則將避稅、逃稅視為精明能幹的象徵。有的人認為稅收會被官僚揮霍，為此頗為不滿。還有的人為了節省4000美元的稅款，願意放棄5000美元的收益。
第12章我們渴望地位與尊重 173
對沖基金只向富人開放，因而投資對沖基金可以委婉地表明自己的身份地位。但財富不一定能換來尊重。女性投資者在一個世紀以前就因為被忽視而深感不滿，但時至今日，她們的處境依然未得到顯著的改善。
第13章我們希望堅持自己的價值觀 191
有的社會責任投資者願意為了維護人權而犧牲利潤，有的願意為了保護環境而犧牲利潤。激發我們進行社會責任投資的不僅僅是我們的社會責任感，還包括宗教信仰、意識形態和慈善之心。
第14章我們要公平 208
無論是在體育項目，還是在投資領域，抑或是其他行業，我們都想公平競爭。我們抵制那些對待員工不公的商店，抗議不公平的投資行為，寧願放棄利潤，也不願與信不過的基金經理打交道。
第15章我們想在孩子和家庭上投資 221
我們要求孩子在學校表現優異，並為他們預存大學學費。中產階級家庭的父母擔心他們沒錢支付孩子們的大學學費，而有錢的父母則擔心孩子們會認為花不是自己掙的錢是理所應當的。
第16章我們要培訓，要建議，也要保護 236
我們對自己以後的財務狀況負有越來越重大的責任。我們求助於理財諮詢師、網際網路、政府以及其他投資者來獲得知識，受到保護，得到建議。有些建議行之有效，有些建議則並不可取。有些建議我們一直採納，有些則被淘汰了。
結語 250
有些人投資是因為他們比別人有優勢，有些人則是受認知失誤的影響，還有些人是想要享受交易帶來的刺激。不管怎樣，從認知失誤中辨別真相很重要，而把認知失誤和自己的渴望區分開也很重要。要記住，投資是超越金錢、關乎生活的。
注釋
