水利工程財務分析
正文
從水利工程的投資者或經營管理單位的角度出發，按實際支付的價格和現行財務制度，計算工程方案實際支付的費用和實際取得的效益，以評價其財務可行性的工作。凡具有財務收入的水力發電、農田灌溉、城市和工業供水等水利工程項目，都應進行財務分析。對於防洪、除澇等除害公益事業項目，則可不進行財務分析。財務分析與經濟分析的區別 財務分析一般在經濟分析基礎上進行，二者有如下區別。
①評價角度不同：財務分析是從投資者或經營管理單位的角度出發，考察貨幣收支、盈利和還貸能力；而經濟分析則從國民經濟整體出發，考察國家付出的代價和可能取得的效益。
②計算的收支項目不同：財務分析計算賬本上所有的實際直接支出（包括利息和稅金等）和直接收入（包括經營收入及國家補貼等），不計間接費用和收益；而經濟分析的直接收支中，不包括國民經濟的內部轉移收支部分（如國家銀行的利息、稅金和補貼等），但應計及間接費用和效益。
③採用的價格不同：財務分析採用的是實際支付的價格、實際工資和法定匯率；而經濟分析採用的是能反映真實價值的影子價格、影子工資和影子匯率。
④資金的折現率不同：財務分析採用國家規定的因行業而異的反應投資平均利潤率的資金基準收益率或實際貸款平均利率；而國民經濟分析採用國家規定的社會折現率。
由於上述區別，經濟分析與財務分析有時會出現不一致的結論，特別是在市場價格與實際價值差別較大的情況下。經濟分析的結果是決定國家投資與否的主要依據。即使財務分析的結果說明對本企業是有利的，但是經濟分析的結果說明對國民經濟是無利或不利的，國家就不會投資。相反，如一項工程的經濟分析結果是可行的，而財務分析的結果卻是不可行的，就可向國家和主管部門提出一些經濟優惠措施（如降低貸款利率或給予財政補貼等），使其在財務上也成為可行的。
財務評價指標及計算方法 主要有以下五種。
財務淨現值法 採用部門或行業的基準收益率，將工程項目或方案在整個財務計算期內各年現金流量折算到基準年的現值代數和，稱財務淨現值FNPW，用下式表示：
財務內部回收率法 財務內部回收率是指工程項目或方案在整個財務計算期內各年財務淨現金流量現值之和等於零時的折現率。可用試錯法求得，大於或等於部門或行業的基準收益率時，財務上是可行的。獨立方案進行比較時，財務內部收益率越大的方案財務效果越好。互斥方案進行比較時，需就方案間擴大規模部分的投資和效益進行增量分析，當增量財務內部收益率大於或等於部門或行業的基準收益率時，擴大規模的方案才是合理的。
財務效益費用比法 以工程項目或方案在整個財務計算期內，所取得的各項財務收入的折算現值與各項支出費用折算現值之比，稱財務效益費用比。
財務效益費用比大於或等於1.0的方案,在財務上是可行的。獨立方案比較時，財務效益費用比越大的方案財務效果越好。互斥方案比較時，需進行方案間增量分析，當增量財務效益費用比大於或等於1.0時,擴大規模的方案才是合理的。
財務投資回收年限法 有靜態與動態兩種計算方法。靜態投資回收年限，不考慮資金的時間價值，以工程項目投產後每年淨財務收入回收全部投資額所需的年數表示。動態財務投資回收年限，是以工程項目累計折算淨收益與累計折算投資相等時所需的年數表示，可以用現金流量表計算求得。當投資回收年限小於或等於本部門或本行業規定的基準回收年限時，工程項目在財務上是可行的。
財務投資利潤率法 財務投資利潤率是指工程項目投產後正常年份財務淨利潤與全部投資額的比值。當其大於或等於部門或行業的基準收益率時，該工程項目被認為在財務上是可行的。
投資貸款償還年限 按國家財政規定，計算工程項目投產後以每年利潤和其他收入中可用作還款的部分，全部償還基建投資貸款的本金和利息所需的年數，即為投資貸款償還年限,是財務分析的一項重要輔助指標,用以考察工程項目償還貸款的能力。貸款償還年限，可用財務資金流量表計算求得。當計算結果小於貸款條件所規定償還期時，工程項目才是財務上可行的。
不確定性分析 財務分析中也存在費用和效益估計的不確定性問題，同樣應進行財務不確定性分析。其內容和方法類似於水利工程經濟分析中的不確定性分析，但要注意兩者的區別。
