次貸危機與房地產泡沫
作 者： 李延喜 編著
出 版 社： 中國經濟出版社
出版時間： 2008-10-1
字 數： 220000
版 次： 1
頁 數： 216
開 本： 16開
印 次： 2
紙 張： 膠版紙
I S B N ： 9787501786251
包 裝： 平裝
所屬分類： 圖書 >> 經濟 >> 各部門經濟 >> 房地產經濟/物業管理
定價：￥32.00
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美國房地產市場發生了什麼？如何釀成次貸危機，次貸危機會對中國造成什麼衝擊？會發生“中國版次貸危機”嗎？中國房價走向何方，中國35個大中城市房價大比拼。掌握房價走勢的預測方法。
次貸危機從本質上講，是一種經濟泡沫的破裂。泡沫就像一個幽靈，遊蕩在地球村，騷擾著眾多人的生活。
美國面臨新經濟泡沫破滅危機，通過大幅降息用一個泡沫代替了前面一個泡沫實體層面並未有大的改觀。因此美國次貸危機基本是個無解的難題。
某些時候人們所表現出的行為特徵與羊群有些相似，這些特徵對於催生泡沫“功不可沒”，無論鬱金香泡沫事件、南海公司泡沫事件還是美國次貸危機。
房價會不會漲、值不值得投資很大程度上取決於人們的心理預期，房地產市場的參與者很可能如“羊群效應”所描述的那樣，採取幾乎一致的行動——投機者瘋狂拋售樓盤，購房者“隔岸觀火”、“持幣觀望”，這將對房地產業形成致命打擊。
2006年，我國35個主要大中型城市中，有33個城市的房價收入比大於警戒線6，有11個城市超過10，深圳和北京則已超過13。這些城市的居民購房壓力要比其他地方大得多。
內容簡介
美國次貸危機掀起的金融風暴已經颳了一年多，對世界經濟的影響越來越明顯，我國房價也表現出“成交量猛跌”、“價格徘徊”等與美國次貸危機類似的特徵——這是“中國版次貸危機”的預兆嗎？作為國家社會科學基金重大項目和國家建設部軟科學研究項目的階段性研究成果，本書力求給您一個滿意的答覆。
首先為您詳細解讀次貸危機的成因——揭秘次級債券、講述美國房地產市場的變化、討論次貸危機的本質。然後幫您分析中國房地產市場的變化是否會導致“中國版次貸危機”——討論次貸危機對中國的影響以及關於“中國版次貸危機”的爭論，並用通俗的語言和大量圖表對中國35個大中城市的房地產價格走勢和泡沫程度進行剖析，最後就如何避免“中國版次貸危機”提出建議。
本書給出了預測房價走勢的方法，希望能指導房地產市場相關利益人的決策。
作者簡介
李延喜，教授，博士生導師。管理學博士，會計學博士後。中國註冊會計師，中國註冊資產評估師。
目前從事財務管理、價值評估、房地產投資等領域的教學研究工作。發表論文八十餘篇，主持國家、省市級科研課題二十餘項，主持企業委託課題多項，諮詢範圍涉及企業改制、財務決策分析、預算管理、資金控制體系設計等。出版學術專著一部，其他圖書四部，曾經獲得省哲學社會科學成果二等獎，中國會計學會優秀論文一等獎。
擔任多家上市公司獨立董事或者國有企業外部董事，熟悉資本市場運作和上市公司投融資決策流程。
目錄
序言
引言
第一章 揭秘次級債券
一、什麼是次級按揭貸款
二、什麼是MBS，ABS和CDO
三、住房按揭貸款證券化的主要參與者
四、MBS和CDO的發行機制
五、按揭貸款的金融衍生鏈條
六、為什麼次級按揭貸款支持的證券受投資者追捧
第二章 房市巨變與次貸危機的爆發
一、美國房市的今與昔
二、按揭貸款金融衍生鏈條的斷裂
三、次貸危機向全球的擴散
四、各國政府的應對
第三章 次貸衝擊波
一、衝擊波下的華爾街
二、衝擊波下的美國
三、衝擊波中的中國
四、衝擊波中的世界經濟
第四章 會有“中國版次貸危機”嗎
一、中國房地產市場的新變化
二、假如中國爆發危機
三、悲觀的理由
四、樂觀的理由
五、關於中國房價未來走勢的爭論
第五章 中國房價的決定因素和走勢
一、左右房地產價格的“精靈”
二、中國房地產價格的特點
三、中國各地房價大比拼
四、什麼影響了中國房價
五、我國城市房價將走向何方
第六章 次貸危機的本質——泡沫
一、泡沫——擾亂世界經濟的幽靈
二、荷蘭鬱金香泡沫
三、英國南海公司泡沫
四、美國次貸危機中的泡沫
五、泡沫何以生成
第七章 中國房市存在泡沫嗎
一、什麼是房地產泡沫
二、前車之鑑——歷史典型房地產泡沫危機回顧
三、如何識別房地產市場中的泡沫
四、中國房地產市場泡沫程度總體評價
五、中國城市房地產泡沫程度比較
第八章 未雨綢繆：拒絕“中國版次貸危機”
一、房地產業是我國國民經濟中的支柱產業
二、次貸危機對中國的啟示
三、如何應對房價漲跌
四、如何抑制房地產泡沫
結束語
書摘插圖
第一章 揭秘次級債券
人們在討論這場席捲全球的次貸風暴時，經常涉及一些新名詞，包括次級抵押貸款、MBS、ABS、CDO等，那么究竟什麼是MBS，ABS和CDO呢？這要從次級按揭貸款說起。
一、什麼是次級按揭貸款
1.按揭貸款的分類
次級貸款準確來講應該叫“次級按揭貸款”（subprime mortgage）。
“按揭”一詞由中國香港傳入，是英語“mortgage”的粵語音譯，指住房等標的資產的購買者——即按揭人在支付首期規定的款項後，由貸款銀行或其他金融機構——即按揭受益人代其支付其餘款項，並將所購房產的產權抵押給該按揭受益人作為償還貸款履行擔保的行為。按揭貸款的重要特徵是標的資產發生了所有權的轉移，即按揭人償還完負債之前，標的資產的所有權歸按揭受益人所有，按揭人還清本息後，標的資產的所有權歸按揭人所有。
可以看出，美國的按揭貸款與中國老百姓所熟悉的住房抵押貸款是類似的。美國的房屋按揭貸款通常根據客戶信用質量被分為三類：
優級按揭貸款（prime mortgage）
超A按揭貸款（Alternative A mortgage）
次級按揭貸款（subprime mortgage）
次級按揭貸款是相對於優級貸款而言的，各類按揭貸款所適用的對象見表1-1。優級按揭貸款面向信用等級高、債務負擔合理、風險小的優良客戶；次級按揭貸款面向信用分數低、收入證明缺失、負債較重的客戶，如美國的低收入階層和新移民；而“超A”面對的客戶介於上述二者之間的灰色地帶，泛指那些信用記錄不錯，但缺少或完全沒有固定收入、存款、資產等合法證明檔案的客戶。
2.次級按揭貸款的特點
風險大
由於對客戶的信用等級要求低，次級抵押貸款無法收回的風險相對其他類貸款要大。瑞銀國際（UBS）的研究數據表明，截至2006年底，美國次級抵押貸款的還款違約率高達10.5%，是優級貸款的7倍。
利率高
高風險必然要求高利率作為回報，因此次級抵押貸款還有高利率的特點。通常次級按揭貸款會比優級按揭貸款高2～3個百分點。
以浮動貸款利率為主
