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迎接98“兩投年”
導言：從一文不名到億萬富翁
章節目錄
第一章投資基金概述
投資基金，用一句俗話來說，就是“大家湊錢投資”。規範地說，它是一種由不確定多數投資者不等出資額匯集
成基金，交由專業性的管理者進行分散投資，獲得收益後由投資者按出資比例平均分享的投資方式。
投資基金起源於英國，盛行於美國，二戰以後，遍布日本、香港、德國、法國等眾多國家和地區，目前已成為已開發國家和地區最受歡迎和發展迅速的一種金融商品。近年來，波蘭和捷克政府又把它作為國企改革的一種有效措施加以充分利用。日本投資基金的雛形形成於1931年，1951年政府制定《證券投資信託法》之後，基金市場飛速發展。投資基金一開始就接到投資者的眾多申請，其資產額超幅成長
第二章 投資基金運作的外部環境
投資基金自它誕生的第一天起就自名為“信託”，它本質上就是一種金融信託形式。投資基金本身屬於有價證券範疇，它發行的基金券與股票、債券一起構成了有價證券的三大品種。投資基金就是股份公司，但它又不是一般的股份公司投資基金有利於我國現代企業制度――公司制的建立和完善。
附文：發展基金、企業改制和培育市場的關係
第三章 投資基金的成立與運作
在英國，要發起基金，必須首先成為行業協會的會員。而能否獲得會員資格，要看發起人是否符合“會員資格
與要求”。這種資格要求是與英國基金歷史久遠、法律法規完善、行業自律性組織健全等國情相適應的。
基金的組建大致分為三步：
第一，確定性質；
第二，制訂基金的檔案，選擇基金的信託人或保管人；
第三，發表基金公開說明書，軌行基金受益憑證，正式組成基金。
基金證券，又稱基金券，是投資基金髮起人交付投資者以確認其投資份額的證明，它表明了受益人依據購買的基金單位份額分享該基金權益的資格，以及享受信託契約所賦予的權利，包括本金受償權、收益分配權及參與受益人大會表決權等。投資基金年報的一項重要內容是投資結果報告，基金經理人依據投資計畫進行投資後，必須定期向投資者反映基金資產的運用情況及投資收商情況，該份資料就是投資結果報告。
基金證券的交易方式有兩種：對於開放式基金，除非特殊情況，基金經理人在每一個交易日都有責任以每一基金單位資產淨值的價格贖回投資者出賣的基金單位；對於封閉式基金，基金經理人則不負責基金單位的贖回，而是申請基金單位在證券交易所上市交易或在指定證券商處進行櫃檯交易。
第四章 投資基金內部管理
投資基金內部管理涉及到內部組織結構，退出或轉換基金、業績管理及內部財務管理。投資基金組織結構依基金類型不同而有所不同，但基金管理公司是負責投資管理和日常業務操作的機構投資基金具備其它投資工具所沒有的獨特優勢，即投資者可以方便地通過投資基金進入金融市場，流動性強變現性高。投資者在買入基金一段時期後，都有贖現的要求，隨時都有可能賣出基金贖現或者再投資買入基金，這是如何操作的呢？投資基金進行投資決策一般要經過明確投資目標、制定投資政策、分析與決策三個階段，這就是投資基金的業務管理
第五章 貨幣基金
貨幣基金是指由貨幣存款構成投資組合的基金。貨幣基金的最大作用是匯集了眾多投資者的零散資金作大額
存款，以獲取優惠和利率，並享有貨幣升值的收益。貨幣基金一般不規定基金的經營期限，可以無限期經營下去，而且它的單位價格一般是固定不變的，而不是基金單位資產淨值。貨幣基金一般分為兩類：一類是管理貨幣基金；另一類是貨幣市場基金。貨幣市場是為了融通短期資金的貨幣基金1972年11月進入美國的資本市場，它的
優點是幾乎無風險、彈性大、無需花費很多時間、資金流動性高。
第六章 股票基金
股票基金是投資基金最原始、最基本的品種之一，投資基金最初的投資對象便是股票。
由於股票市場仍處於一種區域性狀態，股票投資者只能投資本國上市公司的股票，個人投資者想投資境外股
票，大都必須通過買基金髮行的股票基金。股票基金投資目的就是利用股票市場上各種股票的價格波動，通過低買高賣來實現資本增殖。股票基金以其投資的分散化程度不同，可分為普通股票基金和專門化基金。
股票基金進行投資時應遵循一些原則，但不同的股票基金應該根據自身的戰略目標確立投資原則，並嚴格遵守
第七章 債券墓金
債券基金是基金投資公司為穩健投資者設計的一種收益型基金。投資債券基金每年收到一至四次派息，它的回報率較穩定，因此適合作長線投資。債券基金最大的特點是其價格受利率和債信影響。債券基金是基金市場上重要的組成部分，其規模僅次於股票基金。債券基金進行證券投資，對於買賣時機的把握極為重要。投資者都是希望在證券價格最低時買進，在證券最高時賣出，但實際上卻很難做到低進高出。附文：呼喚國債投資基金
第八章 英美及亞洲的投資基金
投資基金產生於英國，通常認為，1868年英國的一些投資者共同出資設立的“海外和殖民地政府信託”是最早
的投資基金。儘管1931年單位信託才首次出現於英國，但從60年代中期得到了發展，成為個人儲蓄市場強有力的競爭者整個80年代，單位信託顯示了強勁的勢頭，信託數目從1981年的529隻猛漲到1989年的2600隻，基金值由1981年的59億英鎊上升到1989年的1100億英鎊1924年1月，美國成立了第一隻具有現代意義的投資基金 ――麻省投資信託基金，它的概念是基金公司必須持續地出售股份給投資者或贖回它的股份，這些股份以基金的淨值為價格標準。據一份名為《投資管理報告――亞洲100大基金經理》的材料說，亞洲投資管理業以介於15%－25%間的年增幅度擴張，是世界快速增長行業之一。二次大戰後，日本在1951年公布實施了《證券投資信託法》，由此奠定了日本投資信託的法律基礎，即採用契約型投資信託制度。香港是世界重要的金融中心，金融相當發達，各種投資工具也很齊備。近幾年來，投資基金業也有顯著的發展，並已形成相當的市場規模，成為除日本以外亞洲最大的基金管理中心。台灣的投資基金起步較晚，直到1983年8月，台灣第一家證券投資信託公司――台灣國際證券投資信託公司才宣告成立，稍後推出了台灣第一家投資基金――台灣基金，才算拉開了台灣投資基金髮展的序幕
附文：美國共同基金對我國的啟示
第九章 波蘭、捷克投資基金與企業改革
1994年波蘭政府提出了“國家投資基金計畫”也稱為大規模私有化計畫。政府建立了15個投資基金，把512
家大中型企業的60%股權轉到投資基金，其餘40%的股權中25%留在政府，政府不出賣，15%分給了本企業的職工。1997年5月波蘭政府給公民發行認股權證，每個公民支付22個茲羅提的手續費，換取一張認股權證，2600萬
人拿到了認股權證，一張認股權證可以買15股基金股權，即每隻基金一股。計畫到1998年，全部認股權證轉為基金股權的工作可以結束 這樣投資基金的股權就由政府轉為公眾所有。企業上市是企業重組的重要途徑，從1991年－1996年上市公司有106個，1997年上市公司增加到200家，波蘭的上市公司一般都經過重組以後上市，因此都比較成熟1997年15家投資基金都上市了。目前捷克的基金管理公司有數百家，大的基金管理公司有15家，這15家基金管理公司集中管理了95%用憑證式改革的2500家企業的股權，其餘5%的股權分散在數百家小的基金管理公司 這些基金管理公司既管理投資基金，也管理互惠基金。在10多個大基金管理公司中，只有PPF一家基金管理公司實施著第二步改革戰略，重組企業，並取得成效
第十章 投資基金運作實例
喬治・索羅斯出生於匈牙利的猶太律師家庭，二戰期間，全家流落到瑞士。1969年它與另一投資奇才傑姆・羅傑斯合夥成立了“量子基金”。索羅斯十分讚賞量子力學的“測不準原理”，在他看來，金融市場經常處於不確定狀態，要敢於將賭注押在別人意想不到的地方，這就是他的“大起大落”原理股市之父傑姆・羅傑斯是索羅斯的最佳搭檔 資本的自由是最大的自由，他說，我總算買到了自由。金融奇才彼得・林奇的“麥哲倫基金”已成為美國最大的投資基金，投資人數多達100萬人。中國引入投資基金後，也有一些成功範例
附文：對沖基金 掀起你的蓋頭來
第十一章 中國投資基金髮展前景
中國投資最早開始於改革開放後的80年代初，第一隻投資基金是法國東方匯理銀行在上海設立的“上海基
金”，以後投資基金在中國起步了，迄今已有78隻。在實踐中，自世界第一隻投資基金――一“海外及領地
政府信託”1969年在英國誕生以來，投資基金以其獨具的魅力逐漸崛起為一個與銀行業、證券業鼎足而立的重要金
融門類。目前，香港已成為亞洲地區的基金管理中心，為整個亞洲乃至全世界提供基金管理的香港認可基金資產值達870億美元。從目前情況來看，我國的基金管理基本上是一家基金經理人管理一隻投資基金，這決不是我國投資基金管理的應取模式。我們認為，加強我國基金信託人隊伍建設，培育我國的專業信託人是我國基金業規範化運作，與國際慣例接軌的一個重要前提，著力抓緊造就我國專業的基金信託人刻不容緩。
附文
中國基金業的發展展望
附錄
證券投資基金管理暫行辦法
