美國經濟學家庫茲涅茲認為經濟中存在長度為15—25年不等的長期波動。這種波動在許多經濟活動中，尤其是建築業中表現得特別明顯，所以庫茲涅茨周期也稱為建築業周期。
房地產的周期波動簡單而言分為四個階段：復甦、繁榮、危機、蕭條。市場經歷一段低迷期（蕭條），成交量開始逐步回升，房地產價格隨之逐步回升，房地產投資效應也隨之顯現；隨後交易量日益放大，拉動房地產價格迅速上升 （繁榮）；當價格過高時，受購買力制約，成交量開始下降，但房價仍保持上漲；隨後受成交量下降影響，高房價難以持續，開始下降，進入量價齊跌的蕭條期。
香港房地產85年開始復甦到1997年頂點用了12年，到2003年再次復甦，周期為18年。中國房地產98年開始復甦到2010年恰好也是12年，中國房地產93年開始衰退到2010年是17年。
美國房地產業從1989年開始衰退，到2006年再次衰退，周期為17年。
