定義
所謂左側交易法,即在一波行情中,從股價的最高點畫一根豎線,豎線的左側為股價的上升段,只在豎線的左側進行買賣股票,而且只看5日線的走勢,只要5日線向上,就買入股票,(當然也還要作一些其它方面的分析),5日線走平或出現拐點,就賣出股票,實際上就是只買上漲的股票,不買下跌的股票,不參加回調,當然也不參加盤整,必定是多賺少賠
中國A股市場中,成功的唯一要素是在何時進場,也就是時間要素第一。而在股價上升通道中,不存在低吸高拋的操作法,也就是說,還是底部形成後進場是穩妥的。一個熊市的初級階段,普通人根本無法判斷這個熊市到底是“迷你熊”(指數下跌20%)、“一般熊”(指數下跌30%)、“大熊市”(指數下跌40%)或“爆熊股災”(指數下跌超過50%)。
如果是右側交易法,在下跌階段買入,是不可能先知先覺知道底部在哪裡的。即使猜對了,那也不是左側交易法,而是底部判斷交易法,這是右側交易法前半段的工作。如果猜錯,指數繼續下跌,那么本金就會繼續縮水。假設買進的倉位被套牢了5%~10%,而這時候底部的確形成了,開始翻轉上升,則也要等指數漲6%~12%才能回本,就是說,賺錢也得等彌補前期的虧損才行。
使用條件
使用左側交易思想的價值投資必須滿足的幾個條件,而且這是任何人都沒法違背的:
1.我們動用的資金必須是閒余資金,也就是說,永遠都不太可能用到的資金,或者說是在滿足了自己所有的消費需求和經營需求以外的資金。借貸資金、養老資金、生活資金都不適合左側交易。當然這樣的資金我本人認為根本不適合進入股市,即使採用右側交易。
2.能夠忍受浮虧。安全邊際是一個範圍,不是一個很準確的點。因此,買入了之後,股市慣性會下跌。當然運氣好也可能買到最低點,但這樣的低點絕對不是預測來的,也不是計算出的,這就是碰到的。我們可以採用逐步建倉的方式。其實,左側交易不在於形式,而在於邏輯,只要不是看到股市已經要轉折了才進行買進的都是左側交易,因為左側交易買入的邏輯就是股票價格變得有吸引力,買的物有所值。
3.要長期持有,輕易不止損。這裡的邏輯是建立在你買了便宜貨,市場的價值規律決定了便宜不合理的價格不可能長期存在。當然,我們能買到未來有潛力而現在便宜的股票,未來自然更有增值空間。至於長期持有的時間要多久,這裡面要考慮兩個因素。我們投資的市場國家經濟處於衰退還是增長,增長或者衰退時間有多久。如果我們所投資的市場處於成長期,我們持有的時間一定是我們買入的股票出現盈利,而且盈利後的股價已經超出我們所理解的範圍。否則,長期持有會很危險。所以,在判斷股價有沒有吸引力,是否要用價值投資進行左側交易時,我們要考慮企業的未來,而不是現在的估值水平。
缺陷
A股指數不斷大幅下跌,投資者賺錢的機會非常小,大資金降低倉位相當困難,很多人是大幅度虧損和套牢。而遊資和小資金體現了一些優勢,即斬倉容易,停損容易,但機會也不大。
左側交易法在任何時候都不適合大資金操作,一個曾經對美國基金市場的調查發現,採用左側交易法的基金,幾乎從來沒有獲得很好的投資業績。
過去幾十年中收益率排名前100名的基金,幾乎都是右側交易法的有效執行者,排名前10大的傳奇基金都是右側交易法的嚴格執行者。從60年代傑克催佛斯基金,到70年代彼特·林奇的麥哲倫基金,到80~90年代歐尼爾的新美國成長基金,成功均來自於右側交易法。
回顧2001~2005年中國A股的大熊市,可以說,這長達五年的熊市,採用左側交易法的投資者基本都是傷痕累累。雖然其中有幾次反彈,但除非運氣比較好,否則介入下跌的左側段,危險很大。
2001年6月~2005年6月,是一個指數下跌50%以上的大熊市,其中,為期超過5個月的反彈有兩次,超過3個月的反彈有3次,超過1月的反彈有6次,除非抄底者可以在指數當時的反彈高點或附近減倉賣出,否則依然難免陷入下一輪下跌中,被套牢的命運。
左側交易法的不足在於,左側買進的時候,並不真正知道後面指數是否會向上。既然不能確認指數底部在哪裡,那你就有90%的可能性是虧損,因為90%的股票是跟著大盤指數走的。
大資金在熊市的首要任務不是去買看上去便宜的股票,等反彈就賣出,而是迅速賣出後保護資金的安全性。在當前這個大趨勢向下的通道中,採取左側交易法,大資金交易的危險性可以說足以致命。那些喜歡搶反彈的小資金,可以每天去滾動,去體會市場的危險性,讓市場決定它們的對錯。而大資金應該學會在旁邊觀察什麼時候黑夜盡去,等待黎明曙光的出現。
交易的技巧
做好左側交易,還是需要掌握一些技巧:
首先,要減少自己的操作,在買入前,做好詳細的交易計畫。
其次,要設好止損位,注意風險的控制。左側交易的風險是自己可以掌控的,而左側交易最重要的關鍵,也是風險控制。
第三,要學會承認錯誤。沒有人可以做到每次交易都能成功。一旦發現市場的走勢和自己前期的判斷不相符,要快速調整自己的戰術戰略。
第四,要多關注大的巨觀面和資金面的情況。建立自己的朋友圈子,以強化自己對大勢的判斷能力。
第五,左側交易一定要嚴格控制好倉位。
第六,學會金字塔式建倉,倒金字塔式出貨。大家可以根據自己的資金量和風險承受能力,來決定金字塔的階段和比例,例如:第一筆買入10%,有了利潤後,第二筆買入20%,再第三筆買入30%,最後第四筆買入40%。也可以分三倉買入。而賣出則選擇完全相反的方法就可以了。
套用策略
在理解左側交易理念時,我們建議投資者不要僵化地執行,而應該靈活把握。首先,運用左側交易時要密切關注趨勢的時間性,因為趨勢按照持續的時間長短可劃分為短期趨勢、中期趨勢和長期趨勢,在不同的趨勢段中應該有不同的交易方向側重。比如在短期趨勢里,由於注重的是速度和準確,而需要較長時間來驗證的左側交易容易讓我們犯錯誤,所以,這時不宜採取左側交易,而應該調整為右側交易。
其次,環球金匯投資者還要關注市場是處於多頭還是空頭中。如果市場人心思退,做多氣氛早已散去,那么此時採取左側交易風險極大。因為在下降趨勢中,每一次主動的抄底都無異於加速滅亡,是一種無謂的犧牲。
相關風險
左側交易法用於短線,在低回報率的情況下操作,交易次數越多,收益率反而會下降。在中國A股目前的狀況下,更加不會獲得好回報率,而且資金危險性和回報率不成比例。如果投資者採用全額介入,只要遭遇一個跌停虧損就很大了。A股市場是一個只能做多,不能做空的市場,對於一個單邊交易的市場,唯一適用大資金操作的安全方法,就是看準一個大的主升浪的行情,然後在右側以金字塔式的5/3/2建倉法向上交易,才能獲得最高的回報率,這裡沒有第二條路可走。
現在A股市場全流通後,股票總量大於資金流動量。市場中最大的機構資金就是公募基金、社保基金和保險基金。如果這些大資金不介入,一個5~10億資金規模的投資者介入也不會逆轉股價的運行趨勢。若等在右側安全形成後再進場,只要買對領導板塊的龍頭股,風險絕對小,利潤絕對高。因為在右側看到的領導股和領導板塊是一覽無遺的。而在左側呢?都是一路向下的崩跌股,就是領導板塊也是跌到哪裡算哪裡。
資本市場的恐懼就在於大幅度下跌後,市場並不會顧忌投資者的痛苦和折磨而不再下跌的。在中國目前這個單邊行情的大熊市中,99%的人對在牛市賺錢的操作方法是無法堅持的,而這往往才是制勝之道。