噪聲交易者與中國IPO真實首日收益研究

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《噪聲交易者與中國IPO真實首日收益研究》主要寫道，中國資本市場中新股首次公開發行長期以來平均127％的首日超額收益不僅遠遠高於歐美等成熟市場，而且高於印度等新興市場。如果像成熟市場那樣，基於一級市場的信息不對稱缺陷將新股首日超額收益歸咎於發行定價的偏低，顯然抑價不足以解釋如此高的首日超額收益且受發行機制所限，新股本就是我國資本市場中的稀缺資源（這一點從新股普遍低於l％的中籤率中可見一斑），因而發行人或承銷商缺乏主動調低發行價的動機和環境需要。《噪聲交易者與中國IPO真實首日收益研究》將揭示新股價格泡沫的自我衍生機制並探討新股申購收益合理性、新股定價合理性等問題，為新股投資及新股發行制度改革提供參考。