反應不足

反應不足（response deficit），動物問題行為的一種。與“反應過度”相對。動物臨床心理學在對動物問題行為進 行因果分析、診斷和治療之前，要按人類行為治療的方法對 動物的問題行為進行概念化，將其歸納為反應過度、反應不足和反應不當三類。反應不足是指動物的某種反應或行為太少，發生頻率太低，即使發生，也是持續時間太短或者太 輕微、無力。如動物厭食，吃食很少，導致活動無力；性活動微弱；必要時缺乏對自己的防禦而表現出過分的順從；對危險對象缺乏適當的恐懼感等。

表現

反應不足的表現主要有“魅力股”或“價值股”現象。

魅力股就是指過去和將來都比較被看好的股票,而價值股指過去和將來都不被看好的股票。對於魅力股,投資者從過去的投資中獲得收益,認為在將來也會有很好業績而忽視投資期間出現的一些利差訊息,照舊看好自己以往所持有的魅力股。然而事實上此類股票不一定就能表現搶眼。

價值股則正好相反,儘管不斷有利好訊息出台,投資者仍舊對此類股票反應冷落,但事實上該種股票的業績很可能趕超魅力股。

心理致因

導致反應不足的心理因素是保守性偏差(Conservative bias) 。保守即對基礎評判給予過多的權重,而對新數據重視不足,被證實偏離貝葉斯估計或判斷,從而導致反應不足,其中固執是保守的一個極端情形。除此之外,心理距離(Mental distance) 和心理賬戶(Mental accounting) 也是影響過度反應和反應不足的重要因素。

參考文獻

1 第3章 證券市場中的異象.行為金融學.中南大學精品課程

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