自小收養金城長大的師父柳朗月，是一位貌美如花、心硬如鐵的女人，二十五年前，由父親易靖生前的紅顏知己蘭姨輔佐，在與世隔絕的谷中建立[狼嗥山莊]，這山莊跟柳朗月一樣，是一座令人不寒而慄的冰窟，隱藏著種種神秘……
柳朗月原名易水雲，出生高貴並擅長隱身術，因被岳王爺(岳霆)陷害，偷盜絕世寶物“白玉夜明珠”，誣指叛國罪嫌而被平遙王下旨活活燒死，並誅其九族。
被燒得臉部全毀的易水雲僥倖未死，經一名神醫佟遠的巧手，為她縫製了一張新的臉皮，並更名為柳朗月脫胎換骨重生。但是只要離開奇寒的狼嗥谷，臉上的傷口就會潰爛，柳朗月只得將血海深仇，交由所收養的徒弟金城及金堡去執行。
一天，金城與一起長大的灰狼在山谷下嬉戲，卻遭殘忍的獵人以毒箭射殺，金城為阻止獵人剝下灰狼的皮拚死反擊，激烈的爭鬥後，金城終於將那名獵人刺死。那名獵人竟然就是岳王爺的長子岳天麒。
也許是緣分的注定，命運的牽引，金城垂死之際被上山采蜂的佟馥兒所救，她也是當年替柳朗月換臉的神醫佟遠的獨生女，馥兒擅長用毒蜂的蜂針刺入病人穴道治病號稱“神針”。她即時將中了毒箭的金城救回，因為這次奇妙的邂逅兩人一見鍾情，彼此都視對方為今生等待的愛人，生死相許。
馥兒因替岳王爺的次子岳天麟醫治哮喘病，使得天麟不但神奇痊癒，也同時愛上馥兒。善良的天麟還數度在為難中搭救過金城，兩人因而結成患難之交的好兄弟，但三人之間在情感上卻是一道難解的習題。
馥兒也為柳朗月醫好了臉傷，使她能離開“狼嗥谷”以新的身份進入岳王府之中，向岳霆展開報復計畫。此時當年為她變臉的關鍵人物佟遠卻落入了對方手中，柳朗月只得下令金城將佟遠殺之滅口，馥兒痛失父親，金城也失去了馥兒的愛，兩人在殺父之仇的陰影下，痛不欲生，情路更加坎坷……
惡貫滿盈的岳霆也有一個驚人的秘密，原來天麟是當年柳朗月遭岳霆玷辱所生，被蘭姨悄悄送出“狼嗥谷”，因緣際會的進入岳家。柳朗月決心借天麟之手除掉他的親生父親岳霆，讓世間最慘絕人寰的悲劇發生在他們父子身上，岳妻因丈夫的獸行羞愧自盡，岳天麟身心受到嚴重打擊，性情大變。
金城為阻止柳朗月與天麟母子相殘，兩敗俱傷的悲劇發生，冒死將“白玉夜明珠”交給平遙王，想揭發岳霆的罪狀，豈料金匠竟輕易將金城的那顆夜明珠擊碎，並指出金城和夜明珠都是另有所圖的冒牌假貨。原來是與馥兒爭搶金城之愛的薔薔，因被金城拒之門外，轉而與岳霆謀合，岳霆早已將真的夜明珠換走，金城以欺君之罪被打入大牢，等候處死，柳朗月明知自己容貌已變，根本無法取信平遙王，但是師徒情深，堅持就是犧牲自己性命也要救金城脫險，並令馥兒、蘭姨、金堡等人返回狼嗥谷保命，眾人竟異口同聲的抗命，願與柳朗月同生死，共患難。
二十五年前“愛美人不愛江山”的平遙王，曾為早逝的愛妻德妃建立一座琉璃宮，並不擇手段奪取了“雲族”的白玉和青芒兩顆夜明珠。以保存德妃的容貌形體不腐。“白玉夜明珠”遭竊，德妃身形消失，只留下一滴眼淚，一副空棺，平遙王因此將竊賊易水雲恨之入骨。但卻對易水雲化身成的柳朗月讚賞有加，並因為柳朗月能與德妃的靈魂溝通，而視柳朗月為身邊不可缺少的人物推心置腹……
金城發現，受歷代平遙王保護的淨心道觀中，住持慧悟仙師竟與岳霆有勾結，還密訓地下軍隊準備謀反，而慧悟卻和蘭姨、柳朗月有著千絲萬縷的同門之誼、同樣均為隱身術傳人的關係。經深入追查，一個驚天大秘密浮現了。
原來，慧悟是被平遙王滅絕的“雲族”倖存者，當年隱身入宮愛上了年輕英俊的平遙王，竟假扮德妃與宿醉的平遙王有了一夜情，懷了金城。卻又因不容於王宮和族人，把初生的金城遺棄在狼嗥谷。她潛居淨心道觀二十多年，一心要向平遙王報復當年的遺棄之恨……
傳說中，雲族的白玉、青芒夜明珠和玄光銅鏡三樣寶物，如果在適當時刻同時啟動，可以讓凡人羽化升天，得其所願。慧悟想帶著她始終不能忘情的平遙王和親生兒子金城，一起離開這充滿了痛苦的凡塵，而岳霆想擁有這三件寶物一舉稱霸當上平遙王。
大出所有人意料，三寶匯聚產生的日月玄光，造成的卻是毀天滅地的災禍。罪孽的岳霆自食惡果，慧悟含恨而終，平遙王卻如願以償的與他痴戀的德妃相聚了，並把平遙王位留給失散多年的骨肉金城，但金城卻把王位交給師弟金堡，選擇飄然而去。
當金城獨自一人回到狼嗥谷，沒有想到迎接他的除了成群的小狼之外，還有原本已經嫁給岳天麟的馥兒，這使得“狼嗥谷”將不再冰冷，成為充滿了歡笑與希望的樂土。
