研究意義
（1）目前學術界對內部控制進行了大量的研究，大多是從經濟學、管理學、制度經濟學等角度對內部控制理論進行整體性研究，而針對包括企業投資在內的具體業務的內部控 制理論進行系統研究的專題較少。由此，對企業投資內部控制的相關理論問題的研究具有深 刻的理論意義。
（2）隨著我國市場機制的不斷健全，市場監管層、投資者、債權人和社會公眾等利益相關者 對企業的內部控制機制有效性提出了更高的要求要求。然而，目前企業特別是國有企業還 存在嚴重的非理性投資問題 ，給企業股東帶來巨大損失。糾其原因，企業的投資內控機制 缺 乏執行力、治理層控制缺失，是致使企業投資出現了盲目決策、流程混亂等諸多問題的一個重要原因。因此，要想儘快解決我國投資中存在的嚴重問題就必須進一步完善企業投資的內 部控制機制，加強對投資治理層控制的研究也就有著重要的現實意義了 。
針對這一問題所採用的研究方法
文獻研究方法，查閱了大量的文獻資料，參考和綜合了前人的研究成果，並給予了一定的歸納總結。
舉例研究方法，文中對一些具體的問題進行了具體的論述，列舉了一些實例與數據，進行佐證。
主要內容
（一）企業投資
企業投資不僅是企業發展的需要，而且是企業進行價值創造的必經途徑。一個企業投資的正確與否同企業的生存和發展是密切相關的。當今時代，企業的投資多逐漸呈現多元化趨勢，對企業的投資進行適當的分類，是確定如何對投資進行管理的前提。一般來說，按照不同的標準，投資的分類也各不相同。按照性質來說，投資可分為權益性投資和債權性投資；按照投資對象來說，投資可以分為實業投資於金融投資；按照投資方向來說，可分為對內投資與對外投資。多元化投資是當前中國企業成長發展的主要路徑，但在企業投資獲得收益的同時，風險也並存著。這是中國企業管理層當前所面臨的一個嚴峻挑戰。一般來說，企業投資的成敗是關係到企業生死存亡的大事，而企業管理層的投資決策也體現了企業的價值取向。
1、現代企業投資的時代特點
（1）伴隨著經濟的不斷發展，全球經濟一體化的趨勢越來越強。因而，一個企業投資要考慮的就不僅僅有國內的因素，還有國際因素。企業的投資也不再單單是企業的事情，它也與全球經濟形勢密切相關。
（2）伴隨著經濟的不斷發展，社會分工越來越專業化，隨之經濟流通的環節也越來越多。因而，一個企業在考慮自身情況的同時，還應及時掌握上下游企業的各種狀況。企業的投資也呈現系統性的趨勢。因而可以說，一個企業投資的成功與否，取決於上下游企業協作的充分程度和企業對行業內狀況的了解程度。行業內企業之間的關聯性用“一榮俱榮，一損俱損”來形容，再合適不過了。[1]
（3）不同行業之間有了更高的依賴程度，某一個行業的影響不再僅僅局限於本行業，還會波及到其他行業。企業的投資，也不再只是企業自身的決策，相關聯行業的狀況也是必須要考慮的因素。
總結來說，在這個時代，企業投資所要面臨的一個大勢就是“內外一體，行業互動”。
2、企業投資的過程
（1）投資決策程式。一般來說，企業的投資決策程式就是制定企業的發展戰略，確定企業的發展方向。企業應當對投資信息進行跟蹤、考察，進行大量的機會研究，為投資項目提出合理的建議書。一般而言，這一階段主要就是進行投資項目的一個構想，尋找投資機會，提出合理的投資項目建議書。在投資項目建議書之中一般應包括投資項目的必要性和依據，初步投資方案、投資規模以及投資地點等構想，投資的估算、資金的籌措以及貸款償還能力的測算，經濟效益的初步測算等等。
對投資項目立項之間，企業必學對其進行初步可行性研究。這主要包括專題輔助研究和對方案的廣泛分析與篩選等。而初步可行性研究報告的編訂目的就是為了確定進行下一步的詳細可行性研究的必要性。[2]
對企業的投資可行性進行研究，就必須對項目進行深入的技術經濟論證，提別是對經濟效益與投資風險進行重點評價分析，把多方案進行比較，提出建議，從而確定項目的可行性，這也為項目投資的決策提供一個基礎與重要依據。
（2）投資項目評估。成本法、市場法和收益法是投資項目評估常用的三種方法。一般來說，新投資的項目會用收益法，而收購一個已有項目則是三種方法均可使用。
（3）契約簽署。雙方簽訂的投資契約或協定之中要對雙方的權利義務及違約責任、雙方的出資時間、金額等內容要明確清楚，並根據最後審批結果進行履行。
（4）跟蹤管理。企業應當對投資項目指定專門機構或人員進行全程的跟蹤管理，時刻關注被投資方的財務狀況、經營成果等情況，對其財務報告等相關數據資料進行收集，定期組織人員對其進行投資效益分析，並及時報告和妥善處理髮現的特殊情況。
（5）會計控制。企業必須妥善保管投資契約或協定和出資證明等相關資料，建立起投資管理的台賬，對投資的對象、金額、收益等事項詳細記錄。
（6）投資處置。企業應重視投資到期本金的回收。對投資的收回、轉讓、核銷等程式進行明確規定，加強對投資的收回與處置環節的控制。在進行轉讓投資時應先確定轉讓的價格，一般情況下要委託具有相應資質的專門機構進行評估，在報相關部門批准。
（二）投資風險類型
企業的投資風險從具體的內容上看，可以分為政治性風險、經濟性風險、人事風險及經營安全風險等。從企業的風險來源來看，上面的四種風險可以劃分為企業的內部風險和企業的外部風險。下面就主要從企業的外部風險與企業的內部風險來進行分析。
1、企業外部風險
這類風險一般源自於企業外部， 對企業來說，是一個不可控制但卻可適當規避的風險。這種風險可以根據內容的不同劃分為以下兩個方面：
（1）政治性風險。一般來說，企業的投資經營不是孤立存在的，它受到諸多因素的影響。相對來說，政治對其影響最為嚴重，諸如戰爭、國際關係等政治事件。當前在國際上，有很多的市場研究機構都把這一類的投資風險放在首要地位。比如，利比亞戰爭給我國的海外投資公司就造成了巨大的損失。據調查統計，我國企業從2007年開始在利比亞承包的大型項目多達五十餘個。而這些項目大多集中在第基礎設施上，包括住房、鐵路、電信等等行業，涉及契約金額多達一百八十八億美元。可是由於戰爭的爆發，這些項目被迫全部停產，人員撤離，使得企業的損失至少在二百億美元以上。[3]計畫必須建立在相應準確的預測基礎之上，企業的投資計畫在實施之前必須要有縝密的調查研究，否則是很難得到相應回報的。
（2）經濟性風險。在社會主義市場經濟的自由調節下，一般來說，市場的反應會相對遲緩與滯後，這樣就是得整個社會的生產處於一種無計畫的局面，因而生產資料的私人占有同生產的社會化之間的矛盾就難以調和，經濟發展周期性的危機就會影響到企業投資是否能得到回報。
2、企業內部風險
這種風險，一般來源於企業自身經營能力的不足。它主要由企業領袖的領導力水平、企業自身的決策能力、執行能力等方面造成。一般來說，企業的投資風險主要來自企業的內部因素。正如《黃帝內經·靈樞·百病始生第六十六》中說：“風雨寒熱，不得虛，邪不能獨傷人。”[4]在企業的投資中，外部風險就如同身體的“致病因素”，而企業的內部諸因素就如同人的“身體”。在相同的外部條件下，同一個行業中有的企業投資會賺錢，有的企業則會投資賠錢，而投資的回報率也存在著高低的差別。該風險一般可以細分為：
(1)人事風險。有些企業內部之中，領導和員工拉幫結派、各自為政、不顧大局，這樣就導致了公司的衰敗，而有一些企業則彼此團結、敢於犧牲奉獻、顧全大局，這樣也使得公司發展迅速興。海爾公司就是其中一個典型的例子。它之所以在我國電器行業中異軍突起，享譽海外，主要是因為海爾公司的員工和集團總裁張瑞敏有著共同的奮鬥目標，有共同認可的企業文化，這樣公司在抗擊風險與獲取利潤的水平傷就遠遠超過了其他企業。
(2)流動資金風險。一般來說，公司的固定資本與流動資本達到一個平衡才能使企業資金運行正常。也只有這樣才能夠在保障公司的收益正常，資金的流動也正常。而企業流動資金出現問題有以下原因：導致在固定資本中，公司貨物的滯銷、囤積所占比例過大；投資規模過大，使得企業入不敷出；貨款回收慢，壞賬和應收賬款過大等。一旦公司的流動資金出現問題，就會產生“多米諾骨牌效應”，最直接的後果就是員工的工資、公司日常花費等無法支付，從而導致企業經營狀況的進一步惡化，惡性循環之下，企業的經營情況也會愈加惡化。
(3)安全隱患。產品經營安全是企業應時刻保持高度警惕的問題。 一個公司在追求利益的同時，還應注意安全。由於社會主義市場經濟競爭的加劇，現代社會傳媒的力量也逐漸擴大，一個企業的安全事故的出現往往會被放大，甚至會使得企業名譽掃地，不可逆轉。
自2008年6月28日蘭州市的解放軍第一醫院收治了首例患“腎結石”病症的嬰幼兒，9月11日晚，三鹿集團正式發布產品召回聲明，稱 2008年8月6日前出廠的部分批次三鹿牌嬰幼兒奶粉受到三聚氰胺的污染，市場上大約有700噸。受該事件影響，僅僅三個月時間，10月31日，經財務審計和資產評估，三鹿集團資產總額為15.61億元，總負債17.62億元，淨資產-2.01億元，已資不抵債。[5]2011年3月雙匯被曝光使用含有瘦肉精的豬肉為原料，隨後雙匯產品面臨全國下架，雙匯發展股票首日復牌跌停，銷售量銳減損失至少20億元。[6] 這兩個案例都深刻的說明安全問題不容小覷。
管理現狀
(一)投資效益不高
首先，建設項目不能夠按期投產。筆者對附近建成的24個項目進行調查，發現有近12個項目不能按期投產，占總數的近50%，有的甚至拖延達兩年之久。其次，建設項目達不到設計能力或要求。據有關部門對2004—2010年建成的15000個大中型項目的實際效果調查，其中有近3000個項目投產後不能夠達到設計的要求，占到項目總數的20%。第三，建設項目虧損嚴重。在上述的項目中，有很多項目投產後發生了虧損現象，虧損面達19.6%，而且虧損數額還在不斷增大。
（二)投資結構失衡
1、生產性建設和非生產性建設失衡
近些年來，在企業投資之中，自籌資金的比例不斷增大，社會上也颳起了高消費之風。企業樓堂館所、豪華型娛樂設施等非生產性建設的投資比例在急劇增加。
2、忽略輔助工藝建設與半成品工序建設
有些企業在生產性投資中，由於忽略輔助工藝建設和半成品工序建設，使得各工序之間建設不配套，從而形成了企業的工序“瓶頸”，這樣就導致了企業的綜合生產能力的投資效益不能夠正常發揮。
3、更新改造投資比例失衡
企業在更新改造投資的過程中比例有些失衡。建築安裝投資比例相對過高，而設備更新投資則有些偏低。據國家統計局提供的數字表明，企業的更新改造投資在2005年至2010年間，建築安裝方面的投資比例六年間占投到資總額的50%以上，而同期的設備、工具購置投資只占到40%。
(三)企業投資總量膨脹
在企業的投資過程中，往往會出現兩方面的問題，一是投資規模計畫的失控，另一個是投資項目資金計畫的失控。近些年來，企業投資計畫有時候會一變再變，往往會出現不是由計畫來指導投資，而是由建設去控制計畫，這樣就會造成預算失控，決算超額，計畫的嚴肅性也就不復存在了。
(四)投資過程損失嚴重
1、決策損失
目前，有很大一部分企業投資決策都是由領導來“拍板定案”的，這樣也就導致了企業不會去重視原材料的來源、產品的銷售等方面的一些市場研究。也往往會造成巨大的投資損失。
2、施工損失
很多企業都存在這一邊設計，一邊施工，一邊生產，一邊訂貨的“四邊工程”[9]，這樣往往會造成返工多，工期延長，工程質量差等問題。與此同時，施工材料丟失浪費現象也相當嚴重，經濟損失巨大。
3、行賄受賄損失
企業在投資過程中，有一些不法分子鑽改革開放過程中投資管理粗放的空子，大肆行賄受賄，腐化企業領導和材料計畫員、工程預算員等等，更改施工圖紙，偷工減料，甚至誇大預算量，虛報工程量等不正當的手段來騙取錢財，給企業的投資帶來了嚴重的損失。
4、投資品質量低劣損失
近幾年來，隨著經濟的不斷發展，生產資料流通渠道也在逐漸增多，使得質量難以保證，從而就造成了企業工程質量差，設備運行不正常，達不到設計要求。某企業在一項工程中投資了3000萬元，但投產不到一年，由於設備的質量與建築材料質量差又不得不增加100多萬元的投資。
5、投資環境變化損失
一般而言，投資環境主要是指政策與市場。目前，企業的投資環境還存在相當的不穩定性，市場與企業投資受政策的行政控制還相當嚴重，經濟規律的自然屬性很難在市場中體現。在投資過程中，企業經常會受到來自市場的衝擊及政策的壓縮，使得企業投資嚴重損失。
（五）產生原因
1、巨觀投資管理體制改革不完善
近些年來，國家對社會的投資總量與投資結構有些失控，很多企業都片面地追求投資規模，而忽略了投資效益。當前，國家對投資管理體制的改革並沒有從根本上解決問題，大都只是在資金的支配權和投資決策權的具體分配上進行改革。企業作為投資主體，很多行為依然不規範，只是爭項目，爭投資，而不注意追求投資效益。
2、市場機制不完善
雖然，經濟體制的改革給企業帶來了生機，但是市場經濟仍顯得不夠完善。市場的自由調節是得市場行情很難預測，市場上產品價格的極大不穩定性使企業在進行投資決策時增強了不可預測的風險性，有時候會出現在當時決策可行的投資項目，過一定時間有不可行的現象。這就使得企業決策者大傷腦筋，不可避免地會出現一些投資決策失誤。
3、政治思想工作薄弱
近些年來，有些企業忽略了對員工的政治思想教育工作，有部分領導與職工不顧國家與企業的集體利益，鑽政策、管理的空子，損公肥私，行賄受賄，嚴重影響了企業投資的效益與工程質量。
4、企業投資管理體制不健全
在很多企業內，企業的投資管理沒有統一的組織機構模式和科學合理的投資管理標準與法規，往往只重視建設，卻忽視管理。很多時候，企業的投資管理工作都是由企業其他部門代管，由於企業沒有統一的投資管理機構，最終就會形成企業管理上的混亂，漏洞百出，嚴重影響了企業投資的效益。
5、企業對投資工作不重視
目前，有一部分企業的投資決策都是由領導來“拍板定案”，在前期市場調查、市場預測等工作方面是一項空白，項目的可行性研究也只是流於形式，沒有實際決策的參考價值，失去了原有的現實意義。[10]另一方面，國家經委、計委、建設銀行等頒發的技術經濟評價在不同程度上存在不適應性，導致了企業缺乏合乎實際的技術經濟評價標準。所以，企業投資項目經濟評價就帶有很大的隨意性，這樣就會嚴重影響企業的投資決策。
6、投資資金管理不嚴
一般來說，建設資金的管理在原則上是由企業的財務部門來負責，而在實際的工作上企業財務部門只是起出納作用，至於投資效益如何，資金開支是否合理等問題則幾乎無人關注。
企業投資風險的控制措施及建議
當前，市場機制發育還不盡完善，價格不很合理，很多企業都只是盲目地追求投資。在這種情況下，企業如何採取有利自身的投資規劃，提高投資效益，減少投資損失，使得企業的投資走上一條正規化、標準化、程式化的道路，這是當前和今後企業投資管理的重中之重。對此，筆者有以下看法：
(一)巨觀方面
1、深化改革
深化投資管理的經濟體制改革，企業應當理順投資關係，從而使市場形成一個相對穩定的投資環境。國家對巨觀投資管理的一些列改革改革要從實際上與根本上解決一些問題。[11]首先要確立企業的投資主體地位，建立企業投資的自我約束機制，應當明確企業的產權關係，加速資金市場的培育和完善。與此同時，國家在投資政策方面應當具有相對的穩定性與指導性，把投資效益當做約束控制約企業投資行為的關鍵。
2、經濟調節
中央和地方政府及會融機構對企業的投資要發揮經濟調控作用。加強地方經委、計委與建設銀行對企業投資的監督管理作用，建設銀行不但要管好基建貸款，也要把企業的更新改造貸款管理起來，增強社會固定資產管理的統一性與有效性。同時，建議調整企業的貸款利率結構，增強企業的時間觀念。[12]另一方面，應加強政府與金融機構對項目的監督，對企業的投資項目的可行性研究等進行嚴格審查，跟蹤考察企業的投資效果。
3、加強立法
政府應當制定一些合理的合乎實際的經濟規模標準與先進的設計規範，應制定一些建設標準係數與經濟係數，為項目的設計與施工提供一個科學依據。加快預算法、銀行法以及投資法等的制定，加快制定投資決策、資金管理、設計、施工等各項法規，堅決糾正“有禁不止”的不良傾向。除此之外，還應建立公正且具有有權威性的執法監督機構，加強對企業投資的檢查與監督工作。同時，還要建立一套完整的固定資產投資效益等統計指標體系，是企業的投資統計更加透明和真實。
(二)微觀方面
1、堅持實事求是
企業的投資計畫一定要根據企業的實際情況來制定，絕不能貪多，求洋，追快，要根據企業的利稅水平來確定一個最佳的投資規模，是企業達到綜合平衡。
2、建立合理制度
所有投資決策都必須建立在民主、科學、合理的基礎之上。因而，建立一個切實可行的技術經濟評價制度就顯得尤為必要。一般來說，建議的投資項目是必須要進行可行性研究的，否則不應當給予立項。企業在對項目進行決策之前應當對其進行市場調查及初步可行性分析，並組織專家進行專題分析討論，統一看法，領導在此基礎上進行初步決策。力求把項目的前期工作做得充分、紮實、可靠。切忌決策一意孤行和先訂貨，再設計，再進行技術經濟分析的這種顛倒的工作程式。與此同時，企業還應根據自身的經營水平來確定一個投資利潤率、投資回收期，以便企業進行投資評估與決策。
3、健全體制
企業應當做好投資規劃，健全完善企業的投資管理體制，投資規劃應建立在對國家政策的充分了解與市場預測的基礎之上，依據企業的實際情況，運用現代的科學管理方法與管理工具制定詳細的發展規劃。為此，還應當配備一些強有力的業務骨幹以加強規劃隊伍建設，並且把規劃工作納入到日常的議事當中，引起領導的足夠重視。企業在投資管理體制方面，應根據相關法律法規來制定企業的投資管理制度，實行企業投資的集中管理，企業最好是成立專業投資公司，把企業投資的前期研究工作、投資規劃、投資年度計畫等等一系列工作納入其管理範圍。這樣才能有計畫地做好進行項目的前期準備工作、市場調查及初步技術經濟評價工作，使得投資計畫具備嚴肅性。
4、加強監管
企業應加強審計、預算、決算隊伍的建設，強化對工程項目投資的監管。當前，很多企業的審計、預算、決算隊伍人員配備不足，人員素質相對偏低，給一些實施單位鑽了空子。[13]因而，企業應當加快對業務骨幹的培訓，同時加強對現有人員的政治思想教育，轉變他們的思想，強化監督管理職能方面。每年企業的審計部門至少對當年的項目進行一定數目的審計。在投資決算之前，決算人員也應深入進行調查核實，做到帳帳相對，還可邀請知內情人員參加監督。對於決算的結果，應當在雙方單位給予公布，接受廣大職工的監督，從而增強投資決算的透明度。
5、逐級負責
把所有的人物都安排好，按項目建設程式分派到個人頭上，從項目的計畫、決策、設計、施工、管理一直到投產都要實行專人負責制度，哪一環失誤，責任追究到哪一環，按損失大小、責任的大小給予相應的處分。而對項目建設做出了重大貢獻或者提出了一些合理化的建議，並產生了重大經濟效益的有功人員，應給予相應的獎勵，按功
結論
今天企業所處的時代背景已於以往大不相同。信息技術的發達使得整個世界彼此之間的互相依存，相互之間的影響也逐漸變大，社會分工也愈加精細。一般來說，企業面臨的無論是來自內部還是來自外部的風險都不是孤立存在的，事物之間是普遍聯繫著的。因此，企業只有時刻抓住時代特點，在正確分析國內外形勢的基礎上，聯繫行業內的實際情況，全面、系統、辯證地分析企業生產、經營和財務等狀況，才能綜合起來防止企業風險，絕不能“頭痛醫頭，腳痛醫腳”。企業的經營管理者更應該明白“不謀全局者，不足以謀一隅；不謀萬世者，不足以謀一時”的道理。
總之，投資風險的存在要求企業只有加強投資前、投資中以及投資後的風險控制和管理，大膽承認投資風險的客觀存在性並且認清投資回報的不確定性的這一本質，掌握住主動權，才可能降低投資的風險性，也只有這樣才有可能將風險所導致的損失降低到最低程度，從而最大限度地實現企業價值最大化的目標。
